在近期市場(chǎng)不斷強(qiáng)化的“新型城鎮(zhèn)化”等政策預(yù)期影響下，水泥板塊呈現(xiàn)集體大幅上漲，其中華新水泥更成為此波上漲中的龍頭。
自11月28日以來，華新水泥股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)八連陽，其間累計(jì)漲幅達(dá)24.44%，而本周的漲幅更是高達(dá)20.78%。
政策利好預(yù)期
“很多水泥股目前的業(yè)績(jī)并不好，水泥行業(yè)也還處在兼并重組的過程中，但股價(jià)反映的是市場(chǎng)預(yù)期?！狈治鋈耸勘硎荆喙山诘纳蠞q主要是受益于固定資產(chǎn)投資增速回升和城鎮(zhèn)化概念，市場(chǎng)預(yù)計(jì)水泥行業(yè)的需求將會(huì)逐漸恢復(fù)。
從前10月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，固定資產(chǎn)投資增速回升非常明顯。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前10月中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速為20.7%，創(chuàng)7個(gè)月新高，增速比前9個(gè)月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。
“其中，交通運(yùn)輸和水利投資增速回升也都非常明顯，這些施工都需要用到水泥?！痹摲治鋈耸恐赋觯@些跡象都表明水泥行業(yè)的需求肯定在穩(wěn)步回升。
此外，近期高層多次在公開場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)推進(jìn)“新型城鎮(zhèn)化”。中信證券指出，“新型城鎮(zhèn)化”將是未來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主線之一，在新型城鎮(zhèn)化的推動(dòng)下，2013年基建、農(nóng)村等領(lǐng)域水泥需求將有望呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)。因此在這雙重因素的推動(dòng)下，水泥板塊強(qiáng)勢(shì)崛起，本周多只水泥股連續(xù)漲停。
“水泥股的同質(zhì)性比較強(qiáng)，所以通常都是同漲同跌?！鄙虾Ｒ患胰趟嘈袠I(yè)分析師對(duì)記者表示，除了一些政策刺激外，從行業(yè)基本面來看，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)在9月份見底，水泥行業(yè)的需求在基建投資現(xiàn)行的拉動(dòng)下已經(jīng)見底回升。
另一位券商分析師也指出，從各大券商2013年的策略報(bào)告來看，基本都認(rèn)為水泥行業(yè)的需求已經(jīng)從今年9月開始底部回暖，2013年將會(huì)是一個(gè)新的盈利周期的開始。
華中水泥價(jià)格上漲提升盈利
“除了看行業(yè)景氣度外，區(qū)域因素也是影響水泥股業(yè)績(jī)的重要因素?！鄙鲜錾虾Ｈ谭治鋈耸勘硎?，通常來說每個(gè)區(qū)域的供求情況不同，區(qū)域水泥價(jià)格可能會(huì)有較大差異，這也導(dǎo)致水泥公司的盈利情況不同。
從區(qū)域角度來看，此次水泥板塊的上漲龍頭華新水泥地處湖北，主要銷售區(qū)域?yàn)楹?、湖南、重慶、云南和貴州等中西部地區(qū)。而中西部地區(qū)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的速度將快于全國(guó)平均水平。
“從需求角度來看，明年中西部地區(qū)水泥需求恢復(fù)應(yīng)該比其他區(qū)域好?！鄙鲜錾虾Ｈ谭治鰩煴硎?，水泥的需求主要是基建、農(nóng)村和房地產(chǎn)，中西部地區(qū)房地產(chǎn)需求占比本身比較少，主要是來自于基建和農(nóng)村，預(yù)計(jì)明年中西部的需求增速將高于全國(guó)平均水平。
該分析師還指出，從供給角度來看，湖北地區(qū)明年無新增供給，云南和西藏區(qū)域新增產(chǎn)能有限，這樣華新水泥所在區(qū)域水泥價(jià)格明年預(yù)計(jì)會(huì)上漲，企業(yè)盈利狀況就會(huì)比較好?！捌鋵?shí)，從三季度開始，華新水泥的盈利狀況已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)?！?BR>
從華新水泥三季報(bào)來看，三季度公司單季度實(shí)現(xiàn)收入、歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為33.29億元、1.46億元，同比下降2.32%、59.74%，下降幅度進(jìn)一步收窄，環(huán)比增加8.56%、59.33%，超出市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期主要是成本的下降，三季度由于煤炭?jī)r(jià)格下降和運(yùn)轉(zhuǎn)率提高，華新水泥三季度毛利環(huán)比回升1.8個(gè)百分點(diǎn)。
“從目前的水泥價(jià)格來看，9月份以來，華中地區(qū)的價(jià)格漲幅還是比較大，雖然漲幅不及華東地區(qū)，但價(jià)格目前仍比較穩(wěn)定?！狈治鋈耸恐赋?，由于冬天通常是水泥行業(yè)的淡季，目前華東、華北地區(qū)水泥價(jià)格已經(jīng)有一定回落，但湖北水泥還比較平穩(wěn)。
根據(jù)長(zhǎng)江證券的調(diào)研報(bào)告，目前受天氣影響，華東、兩廣部分地區(qū)水泥價(jià)格有所回落，但湖北等華中地區(qū)依然堅(jiān)挺，在需求不超預(yù)期下滑基礎(chǔ)上，短期價(jià)格大幅波動(dòng)可能性不大。
回調(diào)是買入機(jī)會(huì)？
不過，從目前來看，由于近期的上漲華新水泥的估值也進(jìn)一步提升，目前華新水泥的動(dòng)態(tài)市盈率為31.8倍。
“水泥股的業(yè)績(jī)變化非常大，所以其估值波動(dòng)也很大?！睆埾壬赋觯谌ツ昴瓿醯臅r(shí)候，很多水泥股業(yè)績(jī)下滑幅度超過50%，所以其估值很低。但隨著業(yè)績(jī)恢復(fù)和市場(chǎng)預(yù)期的轉(zhuǎn)好，其估值也回升比較快。
上述上海券商分析師也表示，短期內(nèi)股價(jià)上漲了20%左右，華新水泥的股價(jià)未來可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，但如果回調(diào)正是買入機(jī)會(huì)?！耙?yàn)閺拈L(zhǎng)期來看，明年上半年市場(chǎng)對(duì)水泥的需求是繼續(xù)往上走的，華新水泥的盈利情況應(yīng)該是不錯(cuò)，如果股價(jià)回調(diào)了10%左右的話，可能正是買入的好機(jī)會(huì)?！?BR>
一些分析人士還指出，除了華中地區(qū)外，明年華東地區(qū)水泥企業(yè)的情況預(yù)計(jì)也會(huì)比較好?！叭A東地區(qū)的水泥需求中房地產(chǎn)占比比較高，所以預(yù)計(jì)需求恢復(fù)力度不會(huì)太大?！痹摲治鋈耸恐赋?，華東地區(qū)水泥行業(yè)由于行業(yè)集中度高，企業(yè)可以在淡季進(jìn)行一些自律性減產(chǎn)來控制產(chǎn)量，以穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格，在旺季的時(shí)候企業(yè)也可以主動(dòng)漲價(jià)。投資者可以關(guān)注華東地區(qū)兩大主導(dǎo)水泥企業(yè)之一的海螺水泥。
自11月28日以來，華新水泥股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)八連陽，其間累計(jì)漲幅達(dá)24.44%，而本周的漲幅更是高達(dá)20.78%。
政策利好預(yù)期
“很多水泥股目前的業(yè)績(jī)并不好，水泥行業(yè)也還處在兼并重組的過程中，但股價(jià)反映的是市場(chǎng)預(yù)期?！狈治鋈耸勘硎荆喙山诘纳蠞q主要是受益于固定資產(chǎn)投資增速回升和城鎮(zhèn)化概念，市場(chǎng)預(yù)計(jì)水泥行業(yè)的需求將會(huì)逐漸恢復(fù)。
從前10月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，固定資產(chǎn)投資增速回升非常明顯。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前10月中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速為20.7%，創(chuàng)7個(gè)月新高，增速比前9個(gè)月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。
“其中，交通運(yùn)輸和水利投資增速回升也都非常明顯，這些施工都需要用到水泥?！痹摲治鋈耸恐赋觯@些跡象都表明水泥行業(yè)的需求肯定在穩(wěn)步回升。
此外，近期高層多次在公開場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)推進(jìn)“新型城鎮(zhèn)化”。中信證券指出，“新型城鎮(zhèn)化”將是未來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主線之一，在新型城鎮(zhèn)化的推動(dòng)下，2013年基建、農(nóng)村等領(lǐng)域水泥需求將有望呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)。因此在這雙重因素的推動(dòng)下，水泥板塊強(qiáng)勢(shì)崛起，本周多只水泥股連續(xù)漲停。
“水泥股的同質(zhì)性比較強(qiáng)，所以通常都是同漲同跌?！鄙虾Ｒ患胰趟嘈袠I(yè)分析師對(duì)記者表示，除了一些政策刺激外，從行業(yè)基本面來看，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)在9月份見底，水泥行業(yè)的需求在基建投資現(xiàn)行的拉動(dòng)下已經(jīng)見底回升。
另一位券商分析師也指出，從各大券商2013年的策略報(bào)告來看，基本都認(rèn)為水泥行業(yè)的需求已經(jīng)從今年9月開始底部回暖，2013年將會(huì)是一個(gè)新的盈利周期的開始。
華中水泥價(jià)格上漲提升盈利
“除了看行業(yè)景氣度外，區(qū)域因素也是影響水泥股業(yè)績(jī)的重要因素?！鄙鲜錾虾Ｈ谭治鋈耸勘硎?，通常來說每個(gè)區(qū)域的供求情況不同，區(qū)域水泥價(jià)格可能會(huì)有較大差異，這也導(dǎo)致水泥公司的盈利情況不同。
從區(qū)域角度來看，此次水泥板塊的上漲龍頭華新水泥地處湖北，主要銷售區(qū)域?yàn)楹?、湖南、重慶、云南和貴州等中西部地區(qū)。而中西部地區(qū)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的速度將快于全國(guó)平均水平。
“從需求角度來看，明年中西部地區(qū)水泥需求恢復(fù)應(yīng)該比其他區(qū)域好?！鄙鲜錾虾Ｈ谭治鰩煴硎?，水泥的需求主要是基建、農(nóng)村和房地產(chǎn)，中西部地區(qū)房地產(chǎn)需求占比本身比較少，主要是來自于基建和農(nóng)村，預(yù)計(jì)明年中西部的需求增速將高于全國(guó)平均水平。
該分析師還指出，從供給角度來看，湖北地區(qū)明年無新增供給，云南和西藏區(qū)域新增產(chǎn)能有限，這樣華新水泥所在區(qū)域水泥價(jià)格明年預(yù)計(jì)會(huì)上漲，企業(yè)盈利狀況就會(huì)比較好?！捌鋵?shí)，從三季度開始，華新水泥的盈利狀況已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)?！?BR>
從華新水泥三季報(bào)來看，三季度公司單季度實(shí)現(xiàn)收入、歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為33.29億元、1.46億元，同比下降2.32%、59.74%，下降幅度進(jìn)一步收窄，環(huán)比增加8.56%、59.33%，超出市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期主要是成本的下降，三季度由于煤炭?jī)r(jià)格下降和運(yùn)轉(zhuǎn)率提高，華新水泥三季度毛利環(huán)比回升1.8個(gè)百分點(diǎn)。
“從目前的水泥價(jià)格來看，9月份以來，華中地區(qū)的價(jià)格漲幅還是比較大，雖然漲幅不及華東地區(qū)，但價(jià)格目前仍比較穩(wěn)定?！狈治鋈耸恐赋?，由于冬天通常是水泥行業(yè)的淡季，目前華東、華北地區(qū)水泥價(jià)格已經(jīng)有一定回落，但湖北水泥還比較平穩(wěn)。
根據(jù)長(zhǎng)江證券的調(diào)研報(bào)告，目前受天氣影響，華東、兩廣部分地區(qū)水泥價(jià)格有所回落，但湖北等華中地區(qū)依然堅(jiān)挺，在需求不超預(yù)期下滑基礎(chǔ)上，短期價(jià)格大幅波動(dòng)可能性不大。
回調(diào)是買入機(jī)會(huì)？
不過，從目前來看，由于近期的上漲華新水泥的估值也進(jìn)一步提升，目前華新水泥的動(dòng)態(tài)市盈率為31.8倍。
“水泥股的業(yè)績(jī)變化非常大，所以其估值波動(dòng)也很大?！睆埾壬赋觯谌ツ昴瓿醯臅r(shí)候，很多水泥股業(yè)績(jī)下滑幅度超過50%，所以其估值很低。但隨著業(yè)績(jī)恢復(fù)和市場(chǎng)預(yù)期的轉(zhuǎn)好，其估值也回升比較快。
上述上海券商分析師也表示，短期內(nèi)股價(jià)上漲了20%左右，華新水泥的股價(jià)未來可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，但如果回調(diào)正是買入機(jī)會(huì)?！耙?yàn)閺拈L(zhǎng)期來看，明年上半年市場(chǎng)對(duì)水泥的需求是繼續(xù)往上走的，華新水泥的盈利情況應(yīng)該是不錯(cuò)，如果股價(jià)回調(diào)了10%左右的話，可能正是買入的好機(jī)會(huì)?！?BR>
一些分析人士還指出，除了華中地區(qū)外，明年華東地區(qū)水泥企業(yè)的情況預(yù)計(jì)也會(huì)比較好?！叭A東地區(qū)的水泥需求中房地產(chǎn)占比比較高，所以預(yù)計(jì)需求恢復(fù)力度不會(huì)太大?！痹摲治鋈耸恐赋?，華東地區(qū)水泥行業(yè)由于行業(yè)集中度高，企業(yè)可以在淡季進(jìn)行一些自律性減產(chǎn)來控制產(chǎn)量，以穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格，在旺季的時(shí)候企業(yè)也可以主動(dòng)漲價(jià)。投資者可以關(guān)注華東地區(qū)兩大主導(dǎo)水泥企業(yè)之一的海螺水泥。
