德銀表示，全國水泥價格在旺季前已穩(wěn)定下來，但相信增持內(nèi)地水泥股仍言之尚早。該行對一些領(lǐng)先指標(biāo)作分析，如物業(yè)建筑開工和中長期基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資，認(rèn)為第四季復(fù)蘇仍顯得疲弱。該行建議作選擇性吸納，而以南方第四季的強(qiáng)勁需求勢頭，而且?guī)齑鏋閲鴥?nèi)最低；目前行業(yè)首選華潤水泥(01313.HK)，目標(biāo)價5.65元，潛在升幅25%，評級為“買入”。
該行表示，物業(yè)銷售得到改善(已售建筑面積從今年2月按年跌14%，回復(fù)至8月跌4%)，但現(xiàn)金流對於大多發(fā)展商仍然緊張，令吸納土儲及新動工增長仍然疲弱。另外，自去年初，基建項(xiàng)目中長期融資迅速下跌，資金仍然偏緊；惟近期下跌速度已經(jīng)放緩，由今年3月按年跌50%，回升至8月份跌9%。
該行相信安徽海螺(00914.HK)目前估值，反映中國東部和中部的平均銷售價格，呈現(xiàn)V型復(fù)蘇，但該行認(rèn)為似乎不太可能。而在大市值股份中，該行認(rèn)為中國建材(03323.HK)估值較為吸引，維持“買入”評級，目標(biāo)價9.76元，較現(xiàn)價潛在14%升幅。而小鄙份則看好西部水泥(02233.HK)，看好陜西地區(qū)的整合及西部長期對水泥的需求，目標(biāo)價1.67元。
