在上交所發(fā)布的《滬市上市公司2011年委托理財和委托貸款情況分析》報告中，有部分公司被以“某公司”的形式出現(xiàn)在報告中。其中提到一家公司，發(fā)95億元公司債剛過一個月，就拿出自有資金40億元用于購買1-2年理財產(chǎn)品。而據(jù)《證券日報》記者查閱得知，這家公司是海螺水泥。
發(fā)債95億投資理財40億
根據(jù)上交所研究報告稱，“部分公司存在借助上市公司有利的融資平臺，利用公司債或短期融資券等方式獲取廉價資金并倒賣賺取利差的可能性。比較典型的是某公司剛于2011年5月發(fā)行了95億元公司債券，將以1：1的比例分別用于償還商業(yè)銀行貸款與補充公司的流動資金，但6月份即決定以40億元的自有資金投資期限為1-2年的理財產(chǎn)品，其債券融資的理由受到媒體質(zhì)疑”。
查閱海螺水泥公告顯示，在2011年5月11日公司發(fā)行95億元公司債得到證監(jiān)會的批準，債券的期限為5年期和7年期。然而，在發(fā)債后的一個月，即6月14日，該公司將總額為40億元的經(jīng)營資金用于理財。其具體用途為：與安徽國元信托設(shè)立信托理財計劃，信托資金25億元，期限為1年，預(yù)期年化收益率為5.85%；與四川信托設(shè)立信托理財計劃，資金7.5億元，信托期限為1年，預(yù)期年化收益率為8.5%；公司購買7.5億元中銀集富專享理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品期限為185天，預(yù)期年化收益率為4.8%。
從上述數(shù)據(jù)可以看出，海螺水泥投資理財產(chǎn)品的年收益率要高于該公司發(fā)債應(yīng)付的利率，但是，結(jié)果是否像海螺水泥預(yù)期的那么好呢？
投資理財產(chǎn)品得不償失
2012年6月19日，一年期的投資理財期限已到，海螺水泥收益如何呢？
公司公告稱，公司將2011年40億元理財產(chǎn)品全部回收，獲得理財凈收益合計約1.54億元。整體計算一下，上述理財產(chǎn)品年收益率約為3.85%，明顯低于公司發(fā)債時所附的利率，也就是說，40億元理財產(chǎn)品所獲收益甚至不能沖抵公司等額債務(wù)的利息。
根據(jù)海螺水泥之前發(fā)債公告顯示，5年期和7年期兩個品種債券的票面利率分別為5.08%和5.2%，即海螺水泥每年為95億元公司債支付的利息額約在4.8億元以上。以此計算，上述40億元購買理財產(chǎn)品的閑置資金換做公司發(fā)債的40億元，海螺水泥每年需要支付利息超過2.03億元，遠遠高于獲得的理財凈收益1.54億元。雖然，這筆高達40億元的自有資金被海螺水泥否認是發(fā)債獲得的資金，但是，前腳發(fā)債后腳就大手筆投資，在投資者看來，這么做很難不被懷疑是用發(fā)債資金來進行的對外投資。
從上述這筆賬可以看出，海螺水泥巨資投資理財產(chǎn)品得不償失。
發(fā)債95億投資理財40億
根據(jù)上交所研究報告稱，“部分公司存在借助上市公司有利的融資平臺，利用公司債或短期融資券等方式獲取廉價資金并倒賣賺取利差的可能性。比較典型的是某公司剛于2011年5月發(fā)行了95億元公司債券，將以1：1的比例分別用于償還商業(yè)銀行貸款與補充公司的流動資金，但6月份即決定以40億元的自有資金投資期限為1-2年的理財產(chǎn)品，其債券融資的理由受到媒體質(zhì)疑”。
查閱海螺水泥公告顯示，在2011年5月11日公司發(fā)行95億元公司債得到證監(jiān)會的批準，債券的期限為5年期和7年期。然而，在發(fā)債后的一個月，即6月14日，該公司將總額為40億元的經(jīng)營資金用于理財。其具體用途為：與安徽國元信托設(shè)立信托理財計劃，信托資金25億元，期限為1年，預(yù)期年化收益率為5.85%；與四川信托設(shè)立信托理財計劃，資金7.5億元，信托期限為1年，預(yù)期年化收益率為8.5%；公司購買7.5億元中銀集富專享理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品期限為185天，預(yù)期年化收益率為4.8%。
從上述數(shù)據(jù)可以看出，海螺水泥投資理財產(chǎn)品的年收益率要高于該公司發(fā)債應(yīng)付的利率，但是，結(jié)果是否像海螺水泥預(yù)期的那么好呢？
投資理財產(chǎn)品得不償失
2012年6月19日，一年期的投資理財期限已到，海螺水泥收益如何呢？
公司公告稱，公司將2011年40億元理財產(chǎn)品全部回收，獲得理財凈收益合計約1.54億元。整體計算一下，上述理財產(chǎn)品年收益率約為3.85%，明顯低于公司發(fā)債時所附的利率，也就是說，40億元理財產(chǎn)品所獲收益甚至不能沖抵公司等額債務(wù)的利息。
根據(jù)海螺水泥之前發(fā)債公告顯示，5年期和7年期兩個品種債券的票面利率分別為5.08%和5.2%，即海螺水泥每年為95億元公司債支付的利息額約在4.8億元以上。以此計算，上述40億元購買理財產(chǎn)品的閑置資金換做公司發(fā)債的40億元，海螺水泥每年需要支付利息超過2.03億元，遠遠高于獲得的理財凈收益1.54億元。雖然，這筆高達40億元的自有資金被海螺水泥否認是發(fā)債獲得的資金，但是，前腳發(fā)債后腳就大手筆投資，在投資者看來，這么做很難不被懷疑是用發(fā)債資金來進行的對外投資。
從上述這筆賬可以看出，海螺水泥巨資投資理財產(chǎn)品得不償失。
