低成本構建護城河,預計2季度產銷平衡上半年水泥市場整體需求低迷,東部市場更是疲軟,產量增速較去年出現(xiàn)大幅下滑,與之相對的是依然強勁的產能投放,供需形勢惡化之下,停窯也失去了作用,上半年東部水泥價格一路下滑,目前華東、華南、華北均有不少企業(yè)出現(xiàn)虧損。針對這一市場環(huán)境,海螺憑借其低成本優(yōu)勢,適度下放銷售定價權,充分消化了新增產能,目前日出貨量達到50-60萬噸,依然實現(xiàn)產銷平衡。我們預計2季度公司將實現(xiàn)水泥熟料銷量4800-5000萬噸。銷量的打開進一步帶來了成本和費用上的攤銷優(yōu)勢,盈利水平將明顯高于同行。
安徽新增產能基本投放完畢,區(qū)域水泥價格企穩(wěn)公司在華東地區(qū)的產能布局主要集中在安徽省內,11年末公司在安徽的產能占總產能和華東產能比重分別為42%和81%。2011年10月份以來公司已在安徽投放6條熟料生產線,年內僅剩一條5000t/d 預計6月投產,區(qū)域內其他企業(yè)新增也基本投完,下半年新增壓力不大。由于目前安徽熟料窯全部在產,我們認為目前價格反映真實供求,供需處于弱平衡階段。6、7月將迎來傳統(tǒng)淡季,價格將低位企穩(wěn)。
基建項目的逐步開工有望帶動水泥價格回升目前經濟數(shù)據表明我國社會總需求依然疲軟,經濟仍有繼續(xù)下行空間。隨著對通脹的進一步控制,穩(wěn)增長需求出現(xiàn),近期國家發(fā)改委也已加大項目審批力度,不乏基建領域的大項目。未來隨著這些項目的逐步開工(我們在3季度末),水泥需求將迎來環(huán)比改善,價格有望企穩(wěn)回升,特別是在目前生產線全部在產并已實現(xiàn)產銷平衡的區(qū)域。
安徽新增產能基本投放完畢,區(qū)域水泥價格企穩(wěn)公司在華東地區(qū)的產能布局主要集中在安徽省內,11年末公司在安徽的產能占總產能和華東產能比重分別為42%和81%。2011年10月份以來公司已在安徽投放6條熟料生產線,年內僅剩一條5000t/d 預計6月投產,區(qū)域內其他企業(yè)新增也基本投完,下半年新增壓力不大。由于目前安徽熟料窯全部在產,我們認為目前價格反映真實供求,供需處于弱平衡階段。6、7月將迎來傳統(tǒng)淡季,價格將低位企穩(wěn)。
基建項目的逐步開工有望帶動水泥價格回升目前經濟數(shù)據表明我國社會總需求依然疲軟,經濟仍有繼續(xù)下行空間。隨著對通脹的進一步控制,穩(wěn)增長需求出現(xiàn),近期國家發(fā)改委也已加大項目審批力度,不乏基建領域的大項目。未來隨著這些項目的逐步開工(我們在3季度末),水泥需求將迎來環(huán)比改善,價格有望企穩(wěn)回升,特別是在目前生產線全部在產并已實現(xiàn)產銷平衡的區(qū)域。