建研集團是國內最早從事建設綜合技術服務的科研機構之一，是福建省資質最高、規(guī)模最大的建設工程檢測機構；子公司福建科之杰是福建省規(guī)模最大、技術實力最強的外加劑企業(yè)，全國混凝土外加劑十大供應商之一。公司“跨區(qū)域、跨領域”戰(zhàn)略上市后逐步實施,2012年有望持續(xù)成長。
檢測業(yè)務收入規(guī)模穩(wěn)定發(fā)展，持續(xù)提供良好現金流,業(yè)務范圍逐步延伸至市場更寬廣的勘察設計業(yè)務。由于建筑檢測業(yè)務區(qū)域性，公司檢測業(yè)務主要依賴于福建省固定資產投資增速的發(fā)展變化；公司前期收購泉州設計院，目前正在內部整合階段，后續(xù)整合效益體系有望帶來新的增長領域。
2012年減水劑產能釋放充足,多區(qū)域均衡發(fā)展保障增長。公司減水劑現有合成產能達18萬噸，隨著河南銀洲砼材20萬噸脂肪族產能釋放及陜西三代產能建設，公司12年底總產能有望達43萬噸，其中2012年產能增長體現在福建、貴州三代產能利用的提升以及外延式收購的產能釋放。公司減水劑業(yè)務擁有資金優(yōu)勢以及規(guī)?；阵w系，有效展開在需求較好的中西部地區(qū)新進領域的市場開拓，同時形成高粘性的客戶特性。原材料價格下跌帶動公司減水劑1季度毛利率維持高位，隨著原材料端后續(xù)供應充足、公司技術服務資金等競爭優(yōu)勢展現的議價率，未來盈利能力有望維持。
盈利預測：公司已形成以減水劑為核心發(fā)展業(yè)務的多元體系，目前仍處于高速規(guī)模擴張階段；上市帶來充分競爭優(yōu)勢，行業(yè)弱勢格局下促進龍頭逆勢擴張。預計公司2012-13年EPS1.32、1.69元。
