水泥需求強勁，靜待地產(chǎn)后周期需求復(fù)蘇

海通證券指出，3月全國需求顯著改善，北方地區(qū)提升尤為明顯，華東需求旺盛，中南、西南累計增速轉(zhuǎn)正；北方熟料水泥供需雙放，南方熟料供應(yīng)依然偏緊。地產(chǎn)、基建共同助力1季度水泥需求高增長，地產(chǎn)開工端依然強勁。

基建托底經(jīng)濟下行開始改善前期因規(guī)范地方政府性債務(wù)拖累的西北水泥需求，西部固定資產(chǎn)投資增速顯著回暖，水泥需求大幅回升；西北在“一帶一路”中地位重要，有望受益于 “一帶一路”建設(shè)及西部大開發(fā)的推進。第二屆“一帶一路”論壇將開+基本面回暖，北方地區(qū)基建需求持續(xù)回升，雄安新區(qū)基建逐步啟動有望對京津冀水泥需求形成拉動，19Q1金隅冀東合計水泥熟料銷量同比+33%。金隅冀東重組亦有望通過組織架構(gòu)完善、效率提升進一步降低噸費用。