前三季度建研集團(tuán)收入增長(zhǎng)41.44%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 53.21%，EPS 0.3 元/股。順應(yīng)市場(chǎng)變化，盈利能力小幅提升。檢測(cè)業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。
雙引擎助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。除傳統(tǒng)檢測(cè)業(yè)務(wù)發(fā)展良好、發(fā)力并購(gòu)以外，作為公司雙主業(yè)之一的外加劑新材料業(yè)務(wù)，在國(guó)內(nèi)具有完善的布局、良好的品牌知名度、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量，公司積極開(kāi)拓業(yè)務(wù)，包括國(guó)內(nèi)高鐵項(xiàng)目，充分發(fā)揮領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢(shì)，布局京津冀，深耕潛在市場(chǎng)，并涉足海外市場(chǎng)，市場(chǎng)占有率有望進(jìn)一步提高。我們預(yù)計(jì)公司18-20 年 EPS 分別為 0.37/0.46/0.56 元/股，對(duì)應(yīng) PE 為 12.2/9.8/8.0x，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下降；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
