停牌三年后，山水水泥的小股東終于等來了其復牌，此前該公司扭虧為盈的業(yè)績或許給了他們一絲希望，但市場最終以暴跌表態(tài)——截至10月31日收盤，山水水泥暴跌47.69%，市值蒸發(fā)約157億元。
30日，山水水泥公告稱，于2018年10月30日發(fā)行9.748億股新股，占發(fā)行前的現(xiàn)有已發(fā)行股份28.85%，每股發(fā)行價為4.20港元，較2015年4月15日收市價6.29港元折讓33.23%。完成新發(fā)行后，新股份占經(jīng)擴大已發(fā)行股份約22.39%，新股份連同公司現(xiàn)有公眾股東所持股份占經(jīng)擴大已發(fā)行股份的比例不低于25%，公眾持股量問題獲解決。在停牌3年后今日正式復牌。
歷時數(shù)年的內(nèi)斗，如今已有了結果。曾差點被清理出局的宓敬田，如今已完成對原董事會的清理，但山水水泥的故事就能結束了嗎?
天瑞集團卷入“山水之爭”過程曲折。
控制權爭端起于2013年。山水水泥多名核心部門高管因不滿張才奎父子推行的改革，集體辭職，繼而引發(fā)山水投資股權的處置問題。2014年，維權高管聯(lián)合2000余名持股職工，將張才奎告上法庭，要求解除信托關系。
2014年10月，張氏父子與維權高管及職工因中國山水投資有限公司(下稱“山水投資”)股份問題互相膠著，等待香港法院審理。作為預防措施，張氏引入央企中國建材股份有限公司(下稱“中國建材”)成為山水水泥第二大股東?？纱伺e實際上將山水投資所持股份從30.11%攤薄至25.09%，從而意味著其他投資者可在不達到要約前就成為第一大股東。
同為水泥企業(yè)的天瑞集團多次掃貨增持，以28.16%的比例成為山水水泥第一大股東。亞洲水泥亦將在山水水泥的持股擴增至20.90%。
至此，山水水泥股權分布狀況為：天瑞集團持股28.16%，山水投資持股25.09%，亞洲水泥持股20.90%，中國建材持股16.67%，公眾股9.18%。圍繞山水水泥的控制權，接下來數(shù)年斗爭不斷，而山水集團的董事會則遭遇頻繁重新洗牌。
股權纏斗延至今年9月。山水水泥今年9月4日發(fā)布公告稱，公司第一大股東天瑞(國際)控股有限公司先后向香港高等法院和開曼群島大法院提呈對公司進行清盤的呈請。
有分析指出，天瑞集團成為第一大股東，卻無法對董事會的正常運作產(chǎn)生影響，只有對相關議事規(guī)則進行修改才能在董事會層面獲得更多話語權。而遞交清算呈請更多的是表達自身作為第一大股東在董事會無法取得席位的訴求，倒逼其他股東讓步及妥協(xié)。
直到今年10月，山水水泥披露上述分別香港和開曼群島的清盤呈請先后被撤回和駁回。
山水水泥大亂斗
2017年4月8日山水水泥總部的“大亂斗”還歷歷在目。
當日凌晨4點多，幾十輛車拉著約600人集聚在濟南山水水泥集團有限公司總部門口，并強行對其辦公樓的幾個門進行砸打，還將裝載機開上辦公樓門口回廊對辦公樓大門進行撞擊。而這數(shù)百人中包括山水水泥董事會主席廖耀強、第一大股東天瑞集團董事長李留法，及山水水泥董秘喻春良。
山水水泥公告稱濟南辦公樓被宓敬田及其團伙非法占領。于4月8日，公司的董事合法進入并試圖收回濟南辦公樓時，在非正常的情況下被由宓敬田及其團伙指揮和組織的大量不明身份人員，在辦公樓對開的空地限制人身自由超過2小時。最后董事只能在濟南警方的協(xié)助下離開。
面對山水水泥的公告說辭，宓敬田在日前接受電話采訪時表示，山水水泥公告內(nèi)容不實。組織“占領”辦公樓的是山水水泥董事會主席廖耀強及其他董事。宓敬田稱，廖耀強及其他董事組織600余人占領了山東山水總部。
宓敬田是山水水泥元老級人物，其與天瑞集團曾是“盟友”。兩年前，正是宓敬田的山水管理層同事主動引入天瑞集團，天瑞集團才得以成為公司第一大股東。
為何雙方會以這樣暴力的方式大打出手?
智通財經(jīng)了解到，天瑞集團入主山水水泥后，并未實際參與公司的運營，而是啟用宓敬田出任集團副董事長，承擔山水水泥的實際運營工作。
之后山水水泥管理層的惡意清盤導致46億元債務違約，而對于停牌已久的山水水泥，復牌或許能夠緩解危機。但是在山水水泥試圖通過配股實現(xiàn)復牌，卻遭到宓敬田等人的抵制。
據(jù)悉，2016年9月3日，山水水泥董事會決定向不少于六名獨立承配人配售不低于9.1億股，配售價格的下限為0.5港元，但是這項融資方案引起了宓敬田等人的反對，他們的理由是配股價格過低、影響職工股股東利益。
于是，在多輪協(xié)商未果的情況下，出現(xiàn)了開頭的鬧劇。
制裁宓敬田
在山水水泥內(nèi)訌升級的10個月后，其董事會再度向宓敬田出手，但這次選擇了“文斗”的方式。
2017年1月12日晚，山水水泥發(fā)布公告稱，免除宓敬田在山水集團及附屬公司的一切職務、權力及職責，包括其在山水集團的董事及副董事長職務。
而免除宓敬田職務的理由，是其公開披露了公司在新董事會接管一年來的運營和財務狀況，并預計2017年利潤不少于10億元。山水水泥公告稱該等言論并不能反映山水集團及上市公司的財務狀況。對此，山水集團人士曾向媒體表示，宓敬田在披露前也獲得了另一高官李和平的許可，上市公司的處罰過于嚴厲。
據(jù)山水水泥2016年年報數(shù)據(jù)顯示，2016年度公司凈虧損9.79億元。這是山水水泥連續(xù)第二年巨額虧損，2015年度山水水泥虧損近67億元。這些數(shù)據(jù)與宓敬田的“利潤不少于10億元”預期還相距20億。
在財報披露之后，宓敬田曾對此年虧損的數(shù)據(jù)表示不解，并稱“可以負責任地講，作為山水水泥唯一的實體企業(yè)山水集團，在去年實現(xiàn)了扭虧為盈，不明白上市公司為何還出現(xiàn)近10億元巨額虧損”。
此時，畢馬威會計師事務所在其負責的核數(shù)師并沒發(fā)表意見。
2018年2月7日，猶如驚弓之鳥的股東收到山水水泥發(fā)出的信函，里面列舉了畢馬威所匯報的，有關其副董事長宓敬田掏空企業(yè)的8點“罪狀”。
“罪狀”包括：采購煤炭的價格遠高于市場價格、肆意向個別高管發(fā)放獎金、企圖把公司的銷售業(yè)務全數(shù)外包、大規(guī)模提現(xiàn)、企圖拖延公司的審計進度、將水泥生產(chǎn)線停產(chǎn)，以及宓敬田在侵害股東權益后還參與了《2017年水泥行業(yè)十大風云人物》的評選。
然而，這份“罪狀”并未擊退宓敬田，反倒是揭開了其反擊的序幕。
宓敬田的反擊
在宓敬田接到“罪狀”的一個月后，董事會廖耀強成了第一個出局的人。
3月20日，山水水泥發(fā)布公告，廖耀強已辭任該公司董事會主席、執(zhí)行董事和授權代表及于該公司附屬公司的董事職務。此前，在宓敬田的說辭中，廖耀強及其他董事組織600余人占領了山東山水總部。
接替廖耀強職位的是天瑞集團董事長李留法，后者曾在宓敬田聯(lián)合其他6名山水投資顯名小股東代表職工股東，希望從山東山水前董事長張才奎手中收回被“酌情信托”的股份時，給予支持。
第二個出局的人是山水水泥的原當家張才奎。在宓敬田眼中，張才奎等前任管理層“為達到掏空企業(yè)惡意清盤的目的，在擁有銀行額度的情況下故意違約，給企業(yè)造成極為惡劣的影響”。
此外，有761名山水老員工指責張才奎等人意圖透過絕對酌情信托，代為持有近4000名員工的股權，但員工無權過問信托財產(chǎn)分配，變相被侵吞股權權益;另外又指張才奎濫用信托人職能謀私利，包括安插兒子張斌任董事長，以及違規(guī)將招標工程批給指定公司等。
3月27日、4月17日、5月17日，山水水泥向法院連下三張“罪狀”，申請接收管理張才奎名下山水投資的股份、禁止張才奎提出申請，以及增加有關張才奎等凍結資產(chǎn)金額。此前宓敬田受“罪狀”指控的委屈，已三倍返還給了張才奎。
此時，引發(fā)山水水泥“大亂斗”導火索的公章案也有了結果。4月20日，山水水泥公布，北京市海淀區(qū)人民法院判決張斌、張才奎、陳學師于判決生效之日起10日內(nèi)，向山水水泥返還非法占有的公章。盡管上述三人試圖上訴，但最終被法院駁回。
至此，宓敬田算是打完了他的反擊戰(zhàn)。
