近期行業(yè)運行平淡，主因下游尚未開工
近期建材板塊整體行業(yè)表現(xiàn)較為平淡，運行數(shù)據(jù)無太多亮點，主要由于春節(jié)季節(jié)性影響，各地施工企業(yè)尚未正式復(fù)工。水泥年初以來價格出現(xiàn)季節(jié)性走弱，春節(jié)后庫容比較節(jié)前有一定提升，不過目前仍然處于歷史同期低位水平。隨著假期結(jié)束，施工企業(yè)、加工企業(yè)等陸續(xù)復(fù)工，需求有望得到陸續(xù)回暖，行業(yè)運行將恢復(fù)至正常水平。
中長期供需格局未改變，靜待企業(yè)復(fù)工
近期出現(xiàn)多家白馬股企業(yè)業(yè)績低于市場預(yù)期，引發(fā)市場對房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈擔(dān)憂，產(chǎn)業(yè)鏈板塊下跌，建材近期亦出現(xiàn)一定調(diào)整。在當(dāng)前時點，水泥行業(yè)供給端集中度不斷提升，區(qū)域寡頭已基本形成，區(qū)域協(xié)同成為企業(yè)內(nèi)普遍共識；需求端方面，盡管房地產(chǎn)和基建投資均存在一定下行壓力，但整體均暫無崩塌風(fēng)險。對未來中長期而言，我們?nèi)匀徽J為行業(yè)“新均衡”格局已經(jīng)形成并有望持續(xù)。從去年行業(yè)歷史運行軌跡來看，春節(jié)復(fù)工后產(chǎn)品提價順利實現(xiàn)，今年以來供給嚴控只增未減，需求無崩塌隱憂，我們認為隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，需求復(fù)蘇，暖春依舊可期。
