繼續(xù)看好水泥行業(yè)，預(yù)計需求微幅下滑0~2%，但供給側(cè)收縮更加明顯，景氣將進(jìn)一步上行。2018年基建受到財政制約，增速有所下滑，地產(chǎn)補庫存和現(xiàn)在已經(jīng)開始的地產(chǎn)局部放松使得地產(chǎn)投資僅略有下滑。從各地的錯峰計劃來看，2018年比2017年更長。如果錯峰嚴(yán)格執(zhí)行，2018年上半年扣除錯峰時間后的熟料產(chǎn)能利用率同比將有3個百分點上升，達(dá)到89%的歷史高位。2018年很可能復(fù)制2017年的春季走勢，以低庫位進(jìn)入錯峰，春季開工之后將出現(xiàn)階段性的供應(yīng)緊張，價格大漲。
區(qū)域上相對更看好華東、華南和西北區(qū)域。華東、華南區(qū)域景氣度高，需求有增長，供給幾乎無增長，庫位非常低，景氣或再創(chuàng)新高。西北區(qū)域經(jīng)過數(shù)年整合之后，景氣開始回升，如果需求釋放，有望進(jìn)入加速的景氣周期。
協(xié)同錯峰還不會破裂，警惕供應(yīng)短缺的風(fēng)險，目前來看，“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”的環(huán)保壓力和偏行政化的環(huán)境使得市場化的跑量競爭和新增產(chǎn)能都受到極大制約，協(xié)同還會持續(xù)下去。但值得警惕的是，過去三年熟料庫位中樞持續(xù)下降，目前已經(jīng)到歷史低位。如果稍有過頭造成了供給的短缺，將引發(fā)激烈的上下游矛盾，從而造成協(xié)同錯峰邊際放松甚至是結(jié)束。在這之前經(jīng)歷的是價格大幅上漲，之后的是全年業(yè)績實現(xiàn)難度加大。推薦海螺水泥、上峰水泥、萬年青、華新水泥、祁連山。
