從挖機(jī)看工程機(jī)械行業(yè)較高景氣度有望繼續(xù)維持：本輪工程機(jī)械周期的起點(diǎn)是2016年初開始的大量基建項(xiàng)目落地，以及房地產(chǎn)銷售及開工好轉(zhuǎn)考慮到上一輪挖機(jī)的大部分需求是新增需求，由增量主導(dǎo)，固定資產(chǎn)投資增速快速下滑導(dǎo)致增量需求下滑，而這一輪則是更新需求主導(dǎo)，與固定資產(chǎn)投資總量相關(guān)性更高，更新需求釋放具有更好的延續(xù)性。房地產(chǎn)方面，因此我們判斷這一輪的需求穩(wěn)定性將好于上一輪，大概率會(huì)超過(guò)上一輪兩年的周期，估計(jì)會(huì)延續(xù)3年以上的上升周期，目前看明年挖機(jī)行業(yè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)概率很大。
混凝土機(jī)械可能接力挖機(jī)，成為工程機(jī)械行業(yè)龍頭持續(xù)超預(yù)期的動(dòng)力：混凝土機(jī)械這一輪調(diào)整幅度比挖機(jī)更大。整個(gè)混凝土機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)容量從最高峰的千億規(guī)模，下滑至2016年300-400億市場(chǎng)規(guī)模;泵車行業(yè)銷量從2011年高峰期1.2萬(wàn)臺(tái)，調(diào)整至2016年僅數(shù)百臺(tái)。從今年一季度開始，以泵車為核心的混凝土機(jī)械開始明顯復(fù)蘇，今年混凝土機(jī)械銷售有望翻倍(預(yù)期新舊銷售比例大約1：5)，未來(lái)幾年泵車銷量也有望穩(wěn)步復(fù)蘇，為工程機(jī)械額行業(yè)增長(zhǎng)提供動(dòng)力。
成長(zhǎng)性板塊方面重點(diǎn)關(guān)注板式家具機(jī)械和3C自動(dòng)化：考慮到目前市場(chǎng)風(fēng)格情況，機(jī)械行業(yè)成長(zhǎng)股更多是自下而上選股的邏輯，我們持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注在較好賽道(如板式家具機(jī)械、3C自動(dòng)化、鋰電設(shè)備)發(fā)力、具備核心競(jìng)爭(zhēng)力、對(duì)上游原材料漲價(jià)可調(diào)節(jié)性較強(qiáng)、業(yè)績(jī)具備較高增速及一定確定性的的細(xì)分龍頭公司。
投資建議：目前看工程機(jī)械等周期行業(yè)三季度仍將保持高景氣度，強(qiáng)烈推薦行業(yè)龍頭三一重工、安徽合力，建議重點(diǎn)關(guān)注徐工機(jī)械、恒立液壓、浙江鼎力、柳工等。考慮到自動(dòng)化是長(zhǎng)期趨勢(shì)，強(qiáng)烈推薦弘亞數(shù)控，重點(diǎn)關(guān)注拓斯達(dá)、3C自動(dòng)化設(shè)備標(biāo)的精測(cè)電子，以及鋰電池自動(dòng)化專機(jī)企業(yè)先導(dǎo)智能等。
