一場全球水泥大腕的并購，也改變了中國水泥產(chǎn)業(yè)格局，華新水泥的業(yè)績成為今年中國水泥行業(yè)的一個(gè)亮點(diǎn)。
日前，華新水泥股份有限公司（600801，以下簡稱“華新水泥”）發(fā)布了其2017年半年度業(yè)績預(yù)增公告，公告稱，預(yù)計(jì)公司2017年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤在6.9億元至7.6億元之間。與上年同期相比，將增長8500%到9300%。對比最初一季度報(bào)告發(fā)布中的預(yù)測凈利潤預(yù)增50%以上，數(shù)據(jù)搶眼。
對此，公司人士解釋，2016年拉法基在中國區(qū)域的部分產(chǎn)能被并入公司后，公司產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大，加之在國家供給測結(jié)構(gòu)性改革措施推動(dòng)下公司主導(dǎo)產(chǎn)品水泥價(jià)格同比提升，公司業(yè)績增速明顯。
而經(jīng)過這種整合后，華新水泥補(bǔ)充了公司位于西南市場的力量，目前已成為我國中西南地區(qū)的龍頭企業(yè)，當(dāng)前公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋集水泥、混凝土骨料、裝備工程和環(huán)保工程于等?！拔覀冋诜e極布局產(chǎn)業(yè)一體化，以期進(jìn)一步提升公司業(yè)績?！?
西南地區(qū)增幅明顯
整體行業(yè)性上漲，是華新水泥此番業(yè)績變化的一個(gè)重要原因。華新水泥方面表示，在國家強(qiáng)化環(huán)保執(zhí)法、加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)及去產(chǎn)能的宏觀大背景下，我國水泥價(jià)格恢復(fù)性增長，公司的主導(dǎo)產(chǎn)品水泥及熟料的價(jià)格也恢復(fù)增長。
“華新水泥此次業(yè)績預(yù)增變動(dòng)，最主要的原因還是價(jià)格的提升和原拉法基產(chǎn)線的并表。”水泥行業(yè)分析師鄭建輝告訴記者，其中，水泥價(jià)格上漲是公司業(yè)績大增的主因，同時(shí)去年底，華新水泥斥資13億收購拉法基中國在云南、貴州、重慶的6條產(chǎn)線并表，增大經(jīng)營規(guī)模，且新增產(chǎn)線經(jīng)驗(yàn)業(yè)績較好。
天風(fēng)證券一份研報(bào)顯示，并購?fù)瓿珊?，華新水泥的水泥主要業(yè)務(wù)分布在湖北、西南地區(qū)，截至今年6月底，兩地區(qū)高標(biāo)水泥價(jià)格分別為380元/噸、324元/噸，同比分別增長130元/噸、81元/噸。對于水泥價(jià)格的上漲，鄭建輝表示，今年協(xié)同限產(chǎn)力度大于往年，淡季的價(jià)格保持相對穩(wěn)定。在此背景下，今年南方部分地區(qū)首次啟動(dòng)夏季錯(cuò)峰生產(chǎn)計(jì)劃，可改善淡季供需關(guān)系，穩(wěn)定水泥價(jià)格。
中信建投在一份研報(bào)中透露，江西、四川、重慶三省先后出臺錯(cuò)峰計(jì)劃，即在6-8月停窯10-22天不等，其中，四川、重慶地區(qū)水泥報(bào)價(jià)更是大幅上調(diào)50元/噸，而華新水泥在兩地具有6條熟料生產(chǎn)線合計(jì)641萬噸產(chǎn)能，將顯著受益。同時(shí)，環(huán)保成本上升，執(zhí)行力度加強(qiáng)，且預(yù)計(jì)短期內(nèi)力度不會(huì)下降，這也是致使水泥價(jià)格上漲的原因。
此外，華新水泥作為區(qū)域性行業(yè)龍頭，受西南地區(qū)基建加速的影響，該地區(qū)水泥需求大量釋放，成為上半年業(yè)績的主要盈利點(diǎn)。根據(jù)2016年年報(bào)，華新水泥去年在西南地區(qū)的收入已占公司總收入的23%，2016年末對西南地區(qū)拉法基非上市水泥資源完成收購整合后，西南占比將進(jìn)一步提升。
公司目前熟料生產(chǎn)線主要集中在華中和西南地區(qū)，產(chǎn)能集中度較高，對西南地區(qū)市場掌控能力顯著提升。從水泥產(chǎn)量數(shù)據(jù)看，2017年1-5月，華新核心經(jīng)營區(qū)域湖南、湖北、重慶、四川產(chǎn)量維持穩(wěn)定，而西藏、云南兩個(gè)區(qū)域內(nèi)水泥產(chǎn)量分別增長了5.9%和29.30%。
加速布局產(chǎn)業(yè)一體化
國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至5月份全國水泥產(chǎn)量共8.92億噸，同比增長0.7%。業(yè)內(nèi)專家分析，目前水泥產(chǎn)量增長基本走平，總體維持穩(wěn)定。同時(shí)，水泥行業(yè)去產(chǎn)能政策和夏季錯(cuò)峰限產(chǎn)的逐步落地，將對行業(yè)中期供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和行業(yè)整體帶來提升效應(yīng)。
但水泥價(jià)格的上漲，改變了當(dāng)前的市場格局。此前，建材行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況一直存在。2015年，我國水泥行業(yè)全行業(yè)虧損面近半。2016年，水泥行業(yè)雖然取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益，但主要是靠錯(cuò)峰生產(chǎn)、停窯限產(chǎn)和行業(yè)自律來實(shí)現(xiàn)，真正去產(chǎn)能還沒有取得突破。鄭建輝指出，根據(jù)水泥供給側(cè)改革目標(biāo)，到“十三五”末期，水泥行業(yè)產(chǎn)能利用率將從現(xiàn)階段的67%達(dá)到80%左右，接下來幾年行業(yè)整體產(chǎn)能去化將在5億噸左右。
針對這種市場變化的應(yīng)對措施，華新水泥加速開展垃圾處理業(yè)務(wù)，向環(huán)保型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，另一方面，華新水泥向國外轉(zhuǎn)移過剩產(chǎn)能，通過走出去戰(zhàn)略，打造產(chǎn)業(yè)一體化。
上述研報(bào)中透露，目前華新水泥已在塔吉克斯坦和柬埔寨有三條線在運(yùn)營中，同時(shí)尼泊爾納拉亞尼水泥熟料生產(chǎn)線已啟動(dòng)前期工作。其中塔吉克斯坦丹加拉50萬噸/年的水泥粉磨站項(xiàng)目已開工建設(shè)，公司預(yù)計(jì)今年四季度實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)運(yùn)營?！叭A新水泥作為國內(nèi)第一家走出去的水泥企業(yè)，目前在塔吉克斯坦的市場占有率很高，已經(jīng)計(jì)劃投產(chǎn)第三條生產(chǎn)線。”鄭建輝表示。
談及華新水泥未來的布局，鄭建輝認(rèn)為對公司內(nèi)部會(huì)進(jìn)行精細(xì)化管理。業(yè)務(wù)方面，水泥業(yè)務(wù)仍是公司的核心，其2016年?duì)I收占比達(dá)到88%。公司將深耕中西南地區(qū)，同時(shí)受益基建投資持續(xù)增長，混凝土業(yè)務(wù)有望逆轉(zhuǎn)、骨料業(yè)務(wù)有望持續(xù)提升。同時(shí)，公司積極布局西藏業(yè)務(wù)也使公司獨(dú)享藏區(qū)基礎(chǔ)建設(shè)紅利。而對于國外市場，鄭建輝表示，預(yù)計(jì)未來公司不會(huì)有大量布局，主要還是布局國內(nèi)市場。因?yàn)槟壳皣馊缢怂固挂惨呀?jīng)出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的情況，加之國內(nèi)走出去的企業(yè)增多，國外市場競爭也在增強(qiáng)。“目前國內(nèi)需求處于穩(wěn)定期，但未來隨著政策傾斜和基建投資加大，華新水泥所在的中西部地區(qū)估計(jì)還有增長空間?！?
國聯(lián)證券在其一份研報(bào)中指出，目前，公司環(huán)保投資深度布局已經(jīng)完成，但公司水泥窯協(xié)同處置生活垃圾業(yè)務(wù)暫無法盈利，政府補(bǔ)貼低是主因。鄭建輝也表示，“目前公司垃圾處理相關(guān)的環(huán)保業(yè)務(wù)很難獲利，不過隨著國家環(huán)保力度的加大，未來會(huì)有政策傾斜?！?
