廣發(fā)證券28日發(fā)布水泥行業(yè)研究觀點認為，按農(nóng)歷來算，水泥今年需求啟動比較慢，往年正月十五市場開始恢復(fù)，今年比以往要晚了一個星期以上；按陽歷來算，和往年差不多，預(yù)計在三月初啟動；需求啟動慢并不意味著需求低預(yù)期，過年前企業(yè)發(fā)貨情況很好，過年后比較慢，可能還是和過年時間有關(guān)系，如果把春節(jié)前后需求拉平來看，整體還是比較穩(wěn)定；混凝土比水泥更加前端，從去年四季度開始，地產(chǎn)開工節(jié)奏和速度明顯有減慢，地產(chǎn)開發(fā)商現(xiàn)在開工情況受銷售預(yù)期的影響越來越重，去年十一出臺的調(diào)控政策改變了開發(fā)商預(yù)期所以使得開工節(jié)湊放緩；混凝土企業(yè)預(yù)計今年地產(chǎn)需求會下滑，他們在實際經(jīng)營中也調(diào)整了策略，有意加大對市政工程的接單。
無論水泥還是混凝土企業(yè)（長三角地區(qū)），都預(yù)計今年需求總量保持略有下滑的態(tài)勢，但下滑幅度不大，分上下半年來看，對上半年的需求更有信心，下半年主要取決于房地產(chǎn)市場的演化。目前市場需求還沒啟動，3月份會是重要時間窗口，屆時上半年情況基本會明朗。預(yù)計上半年需求不會差，綜合考慮目前企業(yè)庫存低、春季后陸續(xù)復(fù)工需求恢復(fù)和歷史上漲價時間窗口等，后市預(yù)計價格會有提漲，價格的持續(xù)性需重點關(guān)注三月份復(fù)產(chǎn)后供需匹配情況，屆時將重點時時跟蹤。
綜合來看，今年最大的變化是來自于水泥供給，這個變化不是來自于“去產(chǎn)能”，而是“去產(chǎn)量”，其實只要“去產(chǎn)量”能常態(tài)化也是一種變相的“去產(chǎn)能”，“去產(chǎn)量”對北方地區(qū)影響更為直接，對南方的影響則是增加企業(yè)協(xié)同信心（譬如兩廣地區(qū)今年第一次做去產(chǎn)量）；需求全年來看預(yù)計以平穩(wěn)為主。整體來看，行業(yè)今年風(fēng)險不大，局部有亮點，水泥股還是要按照正?；久孢壿媮?；全年來看，堅持優(yōu)中選優(yōu)、中線選股的思路，重點尋找供給有亮點的區(qū)域，一是產(chǎn)能利用率高，二是集中度高，在這些區(qū)域內(nèi)如果需求能向上改善、企業(yè)利潤率還不高，則拐點屬性更明顯，推薦重點關(guān)注京津冀地區(qū)的冀東水泥、金隅股份、甘肅青海地區(qū)的祁連山；另外繼續(xù)重點關(guān)注公司基本面底部改善的亞泰集團。
