2月16日，天山股份（000877.SZ）盤中再次觸及漲停，其在節(jié)后的十個(gè)交易日里漲幅已超8成。在其帶動(dòng)下，近期水泥板塊全線上行，并成為了春節(jié)后A股表現(xiàn)最好的板塊。
“每年春節(jié)過后，水泥、鋼鐵都是資金必炒的板塊，因?yàn)榇藭r(shí)工地開始陸續(xù)開工，本身存在補(bǔ)庫存，以及需求提升的因素，只是今年焦點(diǎn)主要集中在新疆等西部板塊”，四川一位職業(yè)投資者2月16日指出。
記者注意到，近期發(fā)布的新疆政府工作報(bào)告，成為了水泥股上漲的導(dǎo)火索，于是出現(xiàn)了連續(xù)多天新疆板塊、水泥板塊位居漲幅榜首位的情況。
實(shí)際上，春節(jié)后國內(nèi)工業(yè)品價(jià)格均出現(xiàn)了不同程度地上漲，同樣具備周期屬性的水泥是否也將步入上升通道，從而帶動(dòng)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)回暖？
卓創(chuàng)資訊水泥行業(yè)研究員侯林林介紹稱，與往年不同，今年水泥價(jià)格出現(xiàn)提前上漲的局面，近期華東水泥熟料價(jià)格普漲20元，同時(shí)華中熟料也有10元左右的升幅，這為年內(nèi)水泥成品價(jià)格的上漲提供了鋪墊。
水泥股成漲價(jià)明星
“本輪水泥股行情，應(yīng)該從同力水泥（000885.SZ）開始算起，只是近期資金對(duì)天山股份更加認(rèn)可，股價(jià)漲幅也要更高”，深圳一位券商人士2月16日稱。
早在1月18日，同力水泥率先啟動(dòng)，并連續(xù)拉出6個(gè)漲停。直至2月7日，資金開始組團(tuán)進(jìn)駐到天山股份，并開啟連續(xù)漲停模式。
回查龍虎榜數(shù)據(jù)也可看出，天山股份云集了國泰君安上海江蘇路營業(yè)部，以及華泰證券深圳益田路等多個(gè)知名游資。
值得關(guān)注的是，天山股份的飆漲，對(duì)整個(gè)水泥股帶來了板塊效應(yīng)，尤其是以新疆、寧夏等西部地區(qū)的水泥企業(yè)，如青松建化（600425.SH）、西部建設(shè)（002302.SZ）漲幅尤為明顯。
那么資金追捧新疆板塊，以及水泥板塊的內(nèi)在邏輯又是什么？這與新疆今年的固定資產(chǎn)投資規(guī)劃不無關(guān)系。
新疆發(fā)布的政府工作報(bào)告提出，2017年要加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，充分發(fā)揮投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵性帶動(dòng)作用，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資15000億元以上，增長50%以上。
“按照50%的增速來看，當(dāng)?shù)貛准宜嗥髽I(yè)的產(chǎn)量和利潤也可以大致估算出來，加上彼時(shí)市場(chǎng)并無過多熱點(diǎn)，所以前期天山股份出現(xiàn)連漲。不過，本周的上漲則更多是資金作用，以及未來對(duì)水泥去產(chǎn)能的預(yù)期”，前述券商人士認(rèn)為。
2月10日，環(huán)保部、質(zhì)檢總局聯(lián)合發(fā)改委、工信部和安監(jiān)總局等部門印發(fā)《水泥玻璃行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能專項(xiàng)督查方案》，將于2月12日-22日組織開展水泥、玻璃行業(yè)專項(xiàng)督察。
對(duì)此，侯林林表示，雖然2015年至2016年，國內(nèi)水泥企業(yè)曾進(jìn)行多次兼并整合，但是整體產(chǎn)能并未有所下降，“早前32.5復(fù)合水泥產(chǎn)能已基本清退，此次督查可能是先進(jìn)行摸底，隨后再確立新的淘汰標(biāo)準(zhǔn)?！?
對(duì)于水泥股而言，這無疑提供了強(qiáng)烈預(yù)期，畢竟此前已有鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能的示范作用在先。
而從個(gè)別中小型水泥企業(yè)的現(xiàn)狀，大致也可看出未來水泥行業(yè)產(chǎn)能去化的空間。
“公司生產(chǎn)線設(shè)計(jì)產(chǎn)能為120萬噸/年，但去年總產(chǎn)量不到60萬噸，產(chǎn)能利用率不到50%。同時(shí)，整個(gè)涼山地區(qū)水泥熟料生產(chǎn)線達(dá)到9條，整體產(chǎn)能超過1000萬噸”，四川星船城水泥股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人2月16日告訴記者。
貿(mào)易商寄希望基建
新疆當(dāng)?shù)鼗ㄔ鲩L也好，對(duì)未來行業(yè)開啟去產(chǎn)能周期也罷，畢竟都是預(yù)期，僅就目前的水泥市場(chǎng)而言，下游需求尚處于啟動(dòng)前期。
“節(jié)后整體處于淡季，需求要等到2月底、3月初才會(huì)真正啟動(dòng)，目前華南地區(qū)需求恢復(fù)在6至7成，華東地區(qū)則僅有4至5成左右”，侯林林介紹稱。
成都水泥貿(mào)易商新泰力商貿(mào)負(fù)責(zé)人2月16日也表示，“雖然也有部分工地來要貨，但數(shù)量較小，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒進(jìn)入到比較好的銷售狀態(tài)。后期隨著一些大型工程的啟動(dòng)，比如繞城高速、地鐵項(xiàng)目的啟動(dòng)，預(yù)計(jì)3月份情況會(huì)好一些。”
無獨(dú)有偶，星船城水泥人士也抱有類似的想法，“如果基建工程能夠大規(guī)模啟動(dòng)，大型水泥生產(chǎn)企業(yè)會(huì)轉(zhuǎn)為向其供貨，中小生產(chǎn)商的銷量才會(huì)有望好轉(zhuǎn)。同時(shí)現(xiàn)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，原料價(jià)格也出現(xiàn)上漲，公司本身也面臨一定成本壓力?！?
據(jù)記者了解，目前水泥熟料生產(chǎn)成本中，動(dòng)力煤占比約為40%，而2016年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格則從300元/噸一路飆漲超過600元/噸。
迫于成本壓力，水泥企業(yè)亦對(duì)產(chǎn)品價(jià)格作出上調(diào)，而這正是2016年原材料漲價(jià)所帶來的衍生影響之一。
卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，2016年1月，P.O42.5散裝水泥全國市場(chǎng)均價(jià)維持在247元/噸左右，至2017年1月底，該價(jià)格已上漲至323.49元/噸。
“上漲最明顯的是2016年的3、4月份，和10、11月份”，侯林林介紹稱，國內(nèi)水泥生產(chǎn)成本多維持在每噸200元至210元之間（含稅價(jià)格），這意味著目前各家企業(yè)毛利潤可以達(dá)到110元/噸左右。
而對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)而言，超過30%的毛利率無疑算是較高水平，漲價(jià)帶動(dòng)企業(yè)利潤提升的邏輯亦同樣適用于水泥行業(yè)。
此外，將水泥與煤炭、鋼鐵2016年走勢(shì)對(duì)比，也可以發(fā)現(xiàn)三者基本保持一致，那么在房地產(chǎn)調(diào)控的背景下，今年水泥價(jià)格能否繼續(xù)維持高位？
侯林林指出，目前房地產(chǎn)新開工面積還是延續(xù)了去年增長的慣性，所以對(duì)水泥需求還是相對(duì)樂觀，即使出現(xiàn)價(jià)格下滑和需求減弱，預(yù)計(jì)也是下半年才會(huì)產(chǎn)生影響。
若上述預(yù)期能夠兌現(xiàn)，相關(guān)水泥股的上漲，除了主題性的投資機(jī)會(huì)，還將獲得行業(yè)拐點(diǎn)來臨的一個(gè)額外加分項(xiàng)。
