非公開(kāi)發(fā)行完成后公司將擁有壓實(shí)機(jī)械、鏟運(yùn)機(jī)械、路面機(jī)械、起重機(jī)械、混凝土機(jī)械等工程機(jī)械產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、制造和銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括裝載機(jī)、壓路機(jī)、混凝土攤鋪機(jī)、拌合站、起重機(jī)、泵車(chē)等。公司將成為工程機(jī)械產(chǎn)品系列齊全，銷售收入超過(guò)百億元的工程機(jī)械龍頭企業(yè)。
公司具有優(yōu)勢(shì)的壓路機(jī)和攤鋪機(jī)增長(zhǎng)落后于柳工（000528行情,愛(ài)股,主力動(dòng)向）、中聯(lián)以及三一等等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的優(yōu)勢(shì)地位不斷減弱。而徐重盈利能力在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，經(jīng)營(yíng)管理能力較強(qiáng)，資產(chǎn)注入后公司經(jīng)營(yíng)管理能力的提升值得我們期待。
資產(chǎn)注入后，起重機(jī)械將成為公司業(yè)績(jī)主要來(lái)源，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及鋼材等原材料價(jià)格下跌帶來(lái)的成本下降將提升公司毛利率水平，但由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，我們預(yù)計(jì)未來(lái)公司起重機(jī)械盈利能力將穩(wěn)中略有上升。
公司資產(chǎn)注入以后將帶來(lái)經(jīng)營(yíng)管理的改善，內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)將逐步體現(xiàn)，預(yù)計(jì)公司08、09年每股收益分別為1.45元和1.61元，考慮目前公司行業(yè)地位和盈利增長(zhǎng)情況，我們認(rèn)為其合理市盈率區(qū)間為10-12倍PE，按09年10倍市盈率計(jì)算，目標(biāo)價(jià)為16.1元，公司目前股價(jià)為12.48元，離目標(biāo)價(jià)位還有29％的空間，給予公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
