點(diǎn)評(píng):
環(huán)氧乙烷應(yīng)用廣泛。環(huán)氧乙烷(EO)是乙烯衍生物中僅次于聚乙烯的重要產(chǎn)品,全球范圍內(nèi)約70%的環(huán)氧乙烷直接用來(lái)生產(chǎn)乙二醇,約30%的環(huán)氧乙烷(通常稱(chēng)為精制環(huán)氧乙烷)用來(lái)生產(chǎn)聚羧酸減水劑聚醚單體、乙氧基化物、乙醇胺、聚醚多元醇、乙二醇醚等,在紡織、日化、醫(yī)藥、汽車(chē)、建筑等等領(lǐng)域中均有廣泛的用途。
乙烯成本支撐,檢修致供給緊張,環(huán)氧乙烷價(jià)格上漲。環(huán)氧乙烷主要原料為乙烯,目前CFR東南亞和東北亞價(jià)格分別為1085美元/噸和1135美元/噸,維持在高位,給予環(huán)氧乙烷成本支撐。環(huán)氧乙烷易燃易爆,不易長(zhǎng)途運(yùn)輸,因此有強(qiáng)烈的地域性,因7月中下旬揚(yáng)子石化20萬(wàn)噸裝置檢修,造成華東地區(qū)供給緊張,價(jià)格于7月4日和7月19日連續(xù)兩次上漲,漲幅分別為300元/噸和400元/噸,合計(jì)漲幅8.33%。
G20期間供給減少,下游旺季來(lái)臨,價(jià)格將繼續(xù)上漲。G20期間,地方對(duì)于安全保障的要求強(qiáng)烈,而環(huán)氧乙烷屬危險(xiǎn)品,預(yù)計(jì)浙江及上海的產(chǎn)能至少將會(huì)降負(fù)荷生產(chǎn),供給收縮將帶來(lái)供應(yīng)持續(xù)緊張,且下游AES洗滌劑等行業(yè)旺季來(lái)臨,帶動(dòng)需求向上,預(yù)計(jì)華東地區(qū)環(huán)氧乙烷后期將繼續(xù)上漲。
建議關(guān)注奧克股份。公司在揚(yáng)州擁有環(huán)氧乙烷產(chǎn)能20萬(wàn)噸,是華東地區(qū)較大的產(chǎn)能之一,將受益于環(huán)氧乙烷價(jià)格的上漲。經(jīng)測(cè)算,環(huán)氧乙烷價(jià)格每上漲1000元/噸,公司EPS增加0.22元,彈性巨大,建議關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示:風(fēng)險(xiǎn)一:環(huán)氧乙烷價(jià)格下跌;風(fēng)險(xiǎn)二:環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)
