最近半個月，鋼鐵、煤炭都有違約了，終于水泥也來湊熱鬧了。其實山水違約跟水泥行業(yè)沒啥關(guān)系，主要是公司管理權(quán)之爭的產(chǎn)物，完全屬于個案。但既然發(fā)生了，小編也就再來八卦一下水泥行業(yè)。
我們常見的水泥多數(shù)都是硅酸鹽水泥，水泥型號主要分32.5、42.5、52.5……，編號越高，水泥強度越強。32.5的低標(biāo)水泥因為弱爆了，但是占有率又太高，所以一直在取消和不取消之間徘徊。也有一些公司生產(chǎn)特種水泥，比如用于大壩呀、油井呀什么的，但是市場需求量小，規(guī)模不大。
水泥工藝簡單，俗稱“兩磨一燒”。就是先把石灰石和輔料“磨”成粉，然后放在大爐子里“燒”，燒完就結(jié)成塊了，叫熟料。然后再放進水泥磨里“磨”成粉，就變成了水泥成品了。但水泥生產(chǎn)工藝經(jīng)過了漫長的演進過程。本世紀(jì)50年代，大師們發(fā)明了帶“懸浮預(yù)熱器+窯外分解”的新型干法的回旋窯工藝，終于成了當(dāng)今水泥廠們的標(biāo)配?，F(xiàn)在多數(shù)水泥廠都用新型干法了，以前說的“半干法”、“立窯”呀什么的，都在成本壓力和國家政策下關(guān)停了。
大家都用新型干法了，那怎么拼成本??？嘿嘿，特簡單，比大！水泥產(chǎn)能一般用每日產(chǎn)量計算，原來只有日產(chǎn)1200噸，后來到2500噸，再到5000噸，前幾年海螺在徐州建了條日產(chǎn)1萬噸的線讓小編震撼，這幾年陸續(xù)日產(chǎn)1.2萬噸的開始投產(chǎn)了！生產(chǎn)線越大，生產(chǎn)效率越高，單位成本越低。所以，一般我們會算一下日產(chǎn)4000噸水泥生產(chǎn)線占比，能到百分之七八十，那說明生產(chǎn)線條件好。比如海螺、紅獅、天瑞、山水，日產(chǎn)4000噸以上的線都占到70%以上了，看起來我們劇情的兩大主人公天瑞和山水還是水泥設(shè)備界的“小公舉”呢！
比完了規(guī)模，還有一個法寶，叫“低溫余熱發(fā)電”。這個最早是2005年左右海螺先開發(fā)出來的，每噸熟料可以節(jié)省70度電，大約可以節(jié)約25塊錢，逆天了！市場馬上效仿，因為節(jié)能環(huán)保，國家立馬要求各水泥廠都上，要求全行業(yè)達到65%。前兩年這個指標(biāo)不同公司間差距還比較大，近兩年估計差不多要上齊了。我們“小公舉”海螺水泥、天瑞水泥、紅獅水泥早在幾年前，就已經(jīng)是100%配備了，牛吧？
另外，輔料添加也有點講究。如果煤矸石、廢渣添加超過一定比例，除了成本有下降，還可以享受國家增值稅即征即退，我們平時看到水泥企業(yè)的政府補貼，主要是來自于這一塊。如果哪天這個補貼沒有了，水泥行業(yè)又得哀聲一片。另外，管理這種軟實力，就不多講了。雖然現(xiàn)在沒余熱發(fā)電競爭優(yōu)勢了，海螺仍然最牛，成本最低，不服不行。
水泥主要原材料是石灰石，那是不是自有石灰石礦山、成本又低的公司最有競爭力？非也。其實，水泥成本構(gòu)成中，最大部分不是石灰石，而是煤炭。煤炭幾乎占到了水泥成本構(gòu)成的60%，換句話，水泥本身原材料不值錢，就是磨和燒所用的燃料比較費錢。不過，水泥行業(yè)向煤炭行業(yè)拓展能力不強，自有煤礦并實現(xiàn)自給的幾乎沒有，大家都外購煤，也基本實現(xiàn)了公平競爭。
那是不是內(nèi)蒙的水泥企業(yè)靠著低價煤，就最有競爭力了？非也。上一個小文講煤炭運輸成本高，水泥就更高了。水泥本來才兩三百一噸，稍微遠點就不經(jīng)濟了，所以運輸半徑小的可憐。這種情況造成“地方割據(jù)”十分嚴重，每個省供需情況都不一樣。所以做水泥行業(yè)研究的小伙伴累啊，得一個區(qū)域一個區(qū)域的看。我們簡單分幾個大區(qū)說一說吧。
先從華東開始說吧，誰讓海螺是龍頭呢！海螺現(xiàn)在其實已經(jīng)是全國布局了，但是在華東的龍頭地位最鞏固。占有率第二和第三是中建材下面的南方水泥和中聯(lián)水泥。想當(dāng)年中聯(lián)和海螺在華東市場爭得你死我活，雙方終于在徐州一戰(zhàn)以海螺將生產(chǎn)線轉(zhuǎn)讓給中聯(lián)宣告和解，維持了華東地區(qū)的和諧共贏。有一陣中聯(lián)在華東地區(qū)提出“協(xié)同”戰(zhàn)略，其實就是發(fā)動大家一起限產(chǎn)保價，曾經(jīng)一度被分析師認為是拯救市場的良劑。結(jié)果海螺憑借生產(chǎn)成本低，根本不care中聯(lián)，照樣低價銷售，最終“協(xié)同”沒推行下去。華東地區(qū)需求旺盛，供給節(jié)制，一直是還算不錯的市場。
再說西北，西北在2010年前，那絕對是全國首屈一指的香餑餑。國家西部大開發(fā)催生了投資熱，但后來發(fā)現(xiàn)當(dāng)?shù)毓┙o嚴重不足，水泥價格一直高啊。西北王中材集團旗下有寧夏建材、天山股份、祁連山業(yè)績好的爆棚。后來這個區(qū)域拼命上產(chǎn)能，只用了兩三年就過剩了。那地方?jīng)]有人又沒有經(jīng)濟，過剩產(chǎn)能根本消化不掉，終于從萬眾仰慕的高臺——跌落了。
西南地區(qū)原來是拉法基一統(tǒng)天下的地盤，日子過得也好好的。后來2008年大地震，災(zāi)后重建大概念，大量水泥產(chǎn)能新建，很快一度成了全國最差的地區(qū)。小編覺得很無語，一共塌了多少房子、多少老百姓住帳篷，官方有詳細數(shù)據(jù)啊，需要多少水泥這種算數(shù)題，連小編都會做，國家竟然算不清？哎！不得不提，中建材確實牛，2012年才跑去成立了個西南水泥，瞬間當(dāng)年就干到了9000萬噸產(chǎn)能，華麗麗成了西南第一大，遠遠超越了拉法基。小編對于中建材，確實要獻上膝蓋，資源整合能力不是一般的強。順便說一句，中建材董事長宋志平，一度還兼任國藥控股的董事長，是唯一一個兼任兩家央企董事長的老總。在小編心里，這可是少有的幾個真的是靠本事，而不是靠位置吃飯的國企老總。
東北新增產(chǎn)能最少，幾乎沒有怎么建廠。東北地區(qū)除了中建材的北方水泥外，還有亞泰水泥、天瑞水泥、山水水泥幾大企業(yè)占居市場主導(dǎo)地位。幾個寡頭商量著搞限產(chǎn)，水泥價格這幾年一直是所有地區(qū)價格最高的，這些企業(yè)踏踏實實的過了幾年好日子。但是東北問題在于它是人口導(dǎo)出區(qū)，固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)為負了，水泥需求年年下降，日子也慢慢不好過起來。
華北最近一兩年一直穩(wěn)居中國“最差水泥區(qū)域”寶座。產(chǎn)業(yè)集中度最低，大量中小企業(yè)充斥市場又關(guān)不掉，導(dǎo)致水泥價格在全國排名最低。照理說京津冀一體化下需求應(yīng)該有所期待，而且天子腳下又有環(huán)保壓力，關(guān)停小廠應(yīng)該比較容易，但是確實一直整合不好。冀東已經(jīng)虧了多年，小編真的不知道它還能撐多久。真心好可憐。
中南這塊一直較為平穩(wěn)不好不壞的，華新水泥、葛洲壩算得上細分區(qū)域的龍頭吧，可以和中建材、海螺的區(qū)域公司一爭高下。水泥價格最近很有起色，小編沒去查原因，留給看文章的小伙伴當(dāng)作業(yè)啦。
華南王是華潤水泥，臺泥也占一定份額，整體算是穩(wěn)定，暫不多講。
其實也有好，國家從2009年起就已經(jīng)開始限制水泥產(chǎn)能了。國家要求人均產(chǎn)能900公斤以上的省份不能再新增產(chǎn)能，小編去拉了一下，靠，哪里有人均900公斤以下的省份嘛！所以近幾年一直在乖乖去產(chǎn)能，雖然關(guān)停的不多，但新建的也基本很少了。整體而言，過剩嚴重程度比鋼鐵、煤炭還是要好一些。
從需求方面講，水泥與固定資產(chǎn)投資相關(guān)，建房子、建路橋、城市基礎(chǔ)設(shè)施是最大的需求，這幾年房地產(chǎn)投資單邊下行，基建投資拉動力也有限，造成水泥需求不旺盛。整體而言，未來可能還是會更差一些。但是至少，行業(yè)產(chǎn)能過剩還沒有那么嚴重，做債的小伙伴們也不用太過擔(dān)心。
最后還得說點山水，從昨晚到現(xiàn)在，小編已經(jīng)見過了各大券商各個版本的對于山水水泥的點評了。在此不多分析了。小編還是認為，山水是個不錯的公司，張才奎本質(zhì)上也是個有能力的企業(yè)家，中建材是個有作為的央企，天瑞也是個有想法的民營企業(yè)，亞泥也很不錯。這些大佬爭管理權(quán)，把山水搞倒了實在不應(yīng)該，可能性也不大。慢慢等著山水塵埃落定，慢慢變好。這也給別的想減持套利的企業(yè)上了一課，這個市場野蠻人多，不好好提防確實不行！
