國企改革風(fēng)口
國企改革框架方案呼之欲出，令A(yù)股投資者對于國企改革的預(yù)期迅速升溫，并帶動相關(guān)概念股大漲。我們派出三路記者，從央企改革、地方國企改革、機(jī)構(gòu)借勢國企改革風(fēng)三個維度進(jìn)行采訪報道，還原在國企改革風(fēng)口下，相關(guān)上市公司和概念股風(fēng)生水起的一幅火熱圖景。
導(dǎo)讀
還剩下20天的時間，中國中材集團(tuán)有限公司(下稱中材集團(tuán))5年前“解決水泥業(yè)務(wù)同業(yè)競爭”的承諾即將到期，該集團(tuán)旗下的8家上市公司改革預(yù)期陡然增強(qiáng)。
還剩下20天的時間，中國中材集團(tuán)有限公司(下稱中材集團(tuán))5年前“解決水泥業(yè)務(wù)同業(yè)競爭”的承諾即將到期，該集團(tuán)旗下的8家上市公司改革預(yù)期陡然增強(qiáng)。
8月15日，中材集團(tuán)旗下的天山股份發(fā)布2015年半年報，報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.09億元，同比下降27.61%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.54億元，同比下滑1221.29%。
如此巨虧加大了投資者對天山股份改革與重組的預(yù)期，更因?yàn)槌兄Z期限將至，中材系旗下上市公司如何解決同業(yè)競爭問題成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。
同業(yè)競爭嚴(yán)重
天山股份2015年半年報顯示，其主營業(yè)務(wù)是水泥制造，而中材集團(tuán)旗下8家上市公司中，除去天山股份之外，還有另外5家公司，即寧夏建材、祁連山、國統(tǒng)股份、中材國際和中材股份也有水泥制造業(yè)務(wù)，存在明顯的同業(yè)競爭狀況。
為了解決這一問題，中材集團(tuán)在5年前曾有過一次承諾。
天山股份2015年半年報顯示，2010年9月7日，中材集團(tuán)做出承諾“用5年的時間，逐步實(shí)現(xiàn)對水泥業(yè)務(wù)的梳理，并將水泥業(yè)務(wù)整合為一個發(fā)展平臺，從而徹底解決水泥業(yè)務(wù)的同業(yè)競爭”。
具體的承諾期限，天山股份半年報顯示為“2015年9月7日到期”，這意味著距離“解決同業(yè)競爭”的時間還剩下20天左右。
8月17日，天山股份證券部一位人士告訴記者，這個承諾是中材集團(tuán)做出的，“而不是我們上市公司的承諾，至于中材集團(tuán)何時能夠履行這個承諾，我們也不知道?！?
實(shí)際上，為解決同業(yè)競爭，國務(wù)院國資委和中國證監(jiān)會在2013年8月曾聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動國有股東與所控股上市公司解決同業(yè)競爭規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的指導(dǎo)意見》，其中第二條明確指出，“要綜合運(yùn)用資產(chǎn)重組、股權(quán)置換、業(yè)務(wù)調(diào)整等多種方式，逐步將存在同業(yè)競爭的業(yè)務(wù)納入同一平臺，促進(jìn)提高產(chǎn)業(yè)集中度和專業(yè)化水平?！?
“國有股東與所控股上市公司要切實(shí)履行承諾，并定期對市場公布承諾事項(xiàng)的進(jìn)展情況”也是《指導(dǎo)意見》中被明確指出的，但是中材集團(tuán)目前對外有尚沒有明確的解決方案與時間表出臺。
國金證券研究員李立峰認(rèn)為，如中材集團(tuán)旗下上市公司不可避免會出現(xiàn)同業(yè)競爭的情況，這會導(dǎo)致同一集團(tuán)旗下出現(xiàn)惡性競爭等問題。
改革勢在必行
隨著頂層設(shè)計方案的最終推出，改革進(jìn)入縱深推進(jìn)階段，中材集團(tuán)的水泥業(yè)務(wù)同業(yè)競爭很可能將與國企改革一同解決。
根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年全國水泥產(chǎn)量24.8億噸，同比增長1.8%，創(chuàng)1990年以來新低。國金證券的研究報告顯示，“中材集團(tuán)的水泥同業(yè)競爭問題已經(jīng)納入集團(tuán)國企改革工作組討論內(nèi)容，后續(xù)動作值得期待?！?
最新資料顯示，截至2015年3月31日，中材集團(tuán)總資產(chǎn)為1183.62億元，凈資產(chǎn)(含少數(shù)股東權(quán)益)為356.24億元；2015年1-3月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為138.28億元，凈利潤為-3.93億元。
營業(yè)收入增長，而利潤虧損，使得中材集團(tuán)的改革勢在必行，今年7月20日，中材集團(tuán)召開2015年中生產(chǎn)經(jīng)營工作會議。對于下半年工作，中材集團(tuán)董事長劉志江明確提出“加大改革力度，力爭實(shí)現(xiàn)四個突破”。
記者注意到，在今年1月中材集團(tuán)2015年工作會議上，劉志江提出“2015年是集團(tuán)深化改革創(chuàng)新攻堅的一年”，并提到“穩(wěn)妥、規(guī)范、有序地推進(jìn)混合所有制改革，加大內(nèi)部資源整合調(diào)整力度”。
有一點(diǎn)值得注意，中材節(jié)能在今年5月28日曾發(fā)布公告稱，中材集團(tuán)承諾“未來三個月內(nèi)不會策劃重大資產(chǎn)重組、發(fā)行股份、上市公司收購、債務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)注入等重大事項(xiàng)”，這意味著8月28日之后，中材集團(tuán)就可能實(shí)施上述重大事項(xiàng)，而這一時間點(diǎn)正好在“2015年9月7日”之前。
對于“中材系”改革預(yù)期的追捧已經(jīng)在二級市場中有所體現(xiàn)，8月17日，中材系旗下8家公司除中材科技停牌之外全部上漲，其中天山股份、寧夏建材和祁連山全部漲停，這三家公司也是中材集團(tuán)旗下水泥業(yè)務(wù)整合的最可能標(biāo)的；其次，國統(tǒng)股份以單日上漲8.52%報收31.96元、中材節(jié)能上漲7.49%、中材國際上漲3.23%，港股中材股份以單日上漲4.46%報收2.11港元。
“這顯然是受到券商研究報告的影響，但中材集團(tuán)的資產(chǎn)重組是勢在必行的?！鄙虾Ｒ晃换鸾?jīng)理告訴記者，五礦集團(tuán)曾承諾2015年12月26日之前向中鎢高新(000657.SZ)注入優(yōu)質(zhì)鎢礦山資源，“中鎢高新在8月5日停牌了，就是五礦集團(tuán)正在與上市公司籌劃重大事項(xiàng)。在國企改革頂層設(shè)計方案將出臺的背景下，央企內(nèi)部資產(chǎn)整合也將進(jìn)入加速期，此次五礦集團(tuán)整合將為中材集團(tuán)提供示范作用?！?
不過，他也慎言道，不排除中材集團(tuán)推遲同業(yè)競爭解決時間的可能性。
《指導(dǎo)意見》中指出，“對于因政策調(diào)整、市場變化等客觀原因確實(shí)不能履行或需要做出調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)提前向市場公開做好解釋說明，充分披露承諾需調(diào)整或未履行的原因，并提出相應(yīng)處置措施?！?
“目前來看，國企改革大概分為三個方向，一是職業(yè)經(jīng)理人制度及職工持股計劃，二是資產(chǎn)證券化，其中涉及集團(tuán)資產(chǎn)注入以及集團(tuán)整體上市預(yù)期，三是產(chǎn)業(yè)鏈整合，以及在這一過程中引入戰(zhàn)略投資者，國資委持股比例進(jìn)一步降低。”上述基金經(jīng)理認(rèn)為，這三個方向未來在中材集團(tuán)的國企改革中將分別得到體現(xiàn)。
中材集團(tuán)最終能否通過資產(chǎn)并購重組等方式來解決下屬水泥企業(yè)之間的同業(yè)競爭呢？一切拭目以待。
