一個月內(nèi)接連出手大規(guī)模并購，中聯(lián)重科引發(fā)了中國機械工業(yè)行業(yè)內(nèi)一片嘩然。但由于連環(huán)并購中出現(xiàn)的諸多不確定性，其股票至今仍在停牌之中，中聯(lián)重科未來的走勢引人關(guān)注.
“我們今天的實力以及在行業(yè)中的地位是毋庸置疑的。”中聯(lián)重科（000157；全稱“湖南長沙中聯(lián)重工科技股份有限公司”）董事長助理陳旭輝自豪地對《財經(jīng)時報》說。
就在此前短短一個月的時間內(nèi)，中聯(lián)重科接連出手數(shù)次大規(guī)模收購，引得中國機械行業(yè)內(nèi)一片嘩然。
3月25日，中聯(lián)重科以3400萬元收購陜西新黃工機械100％股權(quán)；4月3日，中聯(lián)重科全盤控股湖南汽車車橋廠；4月8日，中聯(lián)重科宣布擬收購意大利工程機械制造公司CIFA（CompagniaItalianaFormeAcciaioS.P.A.）100％股權(quán)；4月中旬，中聯(lián)重科欲接掌華泰重工51％股權(quán)的消息亦是鬧得滿城風雨。
據(jù)中聯(lián)重科年報顯示，2007年營業(yè)收入89.73億元，同比增長92.67％；凈利潤為13.15億元，同比增長163.37％。業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。
中聯(lián)重科主營業(yè)務包括混凝土機械、起重機、路面機械和環(huán)衛(wèi)機械的生產(chǎn)和銷售等，其中起重機械和混凝土機械業(yè)務是目前的主要收入。2005年至2007年，其利潤額成倍增長，分別為313億元、485億元和1364億元，迅速登上工程機械行業(yè)國內(nèi)上市公司冠軍寶座，列全球工程機械制造商第24位。
資本之路
中聯(lián)重科是科研機構(gòu)改革下誕生的典型企業(yè)。
1992年，時任建設部長沙建設機械研究院（現(xiàn)長沙建設機械研究院有限責任公司，下稱：“建機院”）副院長的詹純新帶著50萬元啟動資金和7名工作人員一起成立了長沙高新技術(shù)開發(fā)區(qū)中聯(lián)建設機械產(chǎn)業(yè)公司，這就是中聯(lián)重科的前身。
與大多數(shù)同類企業(yè)一樣，中聯(lián)重科依靠貿(mào)易起家，但憑借自身科研優(yōu)勢與能力，1993年便研發(fā)生產(chǎn)出了第一代混凝土輸送泵，盈利300萬元；1994年7月又在第一代的基礎(chǔ)上成功研制出第二代砼泵，利潤驟然達到1300萬元。
“要讓企業(yè)達到理想的高度，我們必須迎合相應的改革，不斷充實企業(yè)實力?！闭布冃轮v道。
1995年3月，原長沙建機院中起公司并入中聯(lián)公司，中聯(lián)重科擁有了建筑起重機械業(yè)務；1996年10月，中聯(lián)重科取得生產(chǎn)系列清掃車資格；1997年8月，中聯(lián)混凝土機械有限責任公司和中聯(lián)起重有限責任公司成立。
1998年7月，中聯(lián)重科終于搭上上市末班車，領(lǐng)到建設部最后一個上市企業(yè)名額，歷經(jīng)兩年籌劃，最終于2000年10月12日成功登陸深交所。
由國有獨資公司變?yōu)閲锌毓晒荆新?lián)重科分別由湖南省國有資產(chǎn)管理委員會、湖南省土地資本經(jīng)營有限公司、長沙一方科技投資有限公司共同注資9億多元，分別控股91.8％、2.3％和5.9％，首發(fā)5000萬股A股股票，融資近6億元。
“兩塊牌子，一套人馬?！闭布冃乱惨驗橹新?lián)重科與建機院等長期的股權(quán)不明晰而苦惱。2006年建機院實施“大股東”改制，幾位股東在原有9億多元的注資基礎(chǔ)上，再次增資。其中，湖南省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會出資35995.68萬元，持股59.7％；長沙合盛科技投資有限公司出資10876.59萬元，持股18.04％；長沙一方科技投資有限公司出資7209.72萬元，持股11.96％；智真國際有限公司出資4823.32萬元，持股8％；湖南省土地資本經(jīng)營有限公司出資1386.2萬元，持股2.30％。
明晰關(guān)系后，中聯(lián)重科實現(xiàn)了新的股本結(jié)構(gòu)。
“核裂變”戰(zhàn)略
2002年12月21日，中聯(lián)重科通過承債方式兼并湖南機床廠，邁開了企業(yè)低成本擴張戰(zhàn)略的第一步。隨著對建機院土地、設備以及浦沅集團相關(guān)資產(chǎn)等相關(guān)收購的順利完成，中聯(lián)重科也正式邁開了“收購”戰(zhàn)略的關(guān)鍵步伐。
2003年8月30日，中聯(lián)重科出資696.3萬元并購浦沅集團；同年9月23日，收購從本公司分離出去的中標實業(yè)全部經(jīng)營性資產(chǎn)。2004年12月18日，中聯(lián)集團下屬子公司中聯(lián)客車公司成立。
“為實現(xiàn)產(chǎn)品多元化、市場國際化路線，中聯(lián)重科選擇了自身產(chǎn)能擴張、海外設點、收購兼并等戰(zhàn)略手段，其中，收購兼并是能夠?qū)崿F(xiàn)快速擴張最有利的捷徑?！鄙赉y萬國機械設備分析師胡麗梅對記者表示。
2005年，詹純新正式提出了“核裂變”的戰(zhàn)略思路，即實施以“產(chǎn)業(yè)鏈中間裂變，上下延伸”為核心“專業(yè)化、股份化、國際化”的戰(zhàn)略思路。2005年11月17日，中聯(lián)重科募集資金7696.12萬元收購湖南浦沅工程機械有限責任公司旗下生產(chǎn)25噸以下的汽車起重機相關(guān)部分的經(jīng)營性資產(chǎn)。
2007年開始，中聯(lián)重科的“核裂變”戰(zhàn)略明顯加速。
斥資21.5萬余元收購長沙建設機械研究院有限責任公司擁有的土地、設備、建筑物及所持長沙商業(yè)銀行股權(quán)等資產(chǎn)；斥資104.6萬余元收購湖南省浦沅集團有限公司的車輛和設備等資產(chǎn)；斥資128.4萬余元收購湖南浦沅工程機械有限責任公司的土地、建筑物、設備及所持交通銀行股份等資產(chǎn)等等。
2008年3月25日，中聯(lián)重科以3400萬元成功收購陜西新黃工機械100％股權(quán)，并繼續(xù)增資1.9億元用于改善新黃工債務結(jié)構(gòu)、恢復正常生產(chǎn)等。4月3日，中聯(lián)重科順利參與湖南汽車車橋廠改制，成功控股新的汽車車橋企業(yè)，并計劃未來3年內(nèi)注入3億到5億元資金，用于車橋生產(chǎn)線升級改造。
4月8日，中聯(lián)重科聯(lián)手聯(lián)想旗下的弘毅投資成功收購意大利工程機械制造公司CIFA（CompagniaItalianaFormeAcciaioS.P.A.）。CIFA公司，是世界混凝土機械行業(yè)的老三，在技術(shù)與品牌等方面相對高端。收購CIFA公司，符合中聯(lián)重科的國際化戰(zhàn)略，有利于其擴大海外市場。中聯(lián)重科希望通過并購一來打開歐洲市場，二來加速擴張以進入全球十強。
建機院“大股東”成功改制，中聯(lián)重科“收購戰(zhàn)”頻頻告捷，其營業(yè)額表現(xiàn)一路增長。報告顯示，2007年的營業(yè)外收入同期增加991.12％，其中主要為收購特力液壓、結(jié)構(gòu)二廠、中旺公司、中宸公司和浦沅上海分廠等公司部分股權(quán)。
針對其一系列收購，興業(yè)證券分析師朱學東表示看好，他預測：“混凝土機械的需求量在未來幾年會有18％—20％的增速，若出口率保持在40％以上的增長，我國混凝土機械行業(yè)的銷量將實現(xiàn)20％—30％的增長。”
“兩手抓，兩手都要硬?！泵闇蕠鴥?nèi)市場的同時，中聯(lián)重科也不漏掉國外市場?！笆召徱獯罄髽I(yè)是中聯(lián)重科全球市場的加速?！鄙赉y萬國機械設備分析師胡麗梅對記者表示。
“中聯(lián)重科‘核裂變’戰(zhàn)略能否順利達到預期目標，關(guān)系著公司未來命運，實際上也是我們目前面臨的新一道坎?！闭布冃虏粺o擔心地說。
中聯(lián)重科一心希望將主營業(yè)務迅速拓展到土方機械、路面機械等多個領(lǐng)域，然而，自我擴張還要滿足市場一定的客觀因素。連環(huán)收購對于中聯(lián)重科來說，利益與風險并存。
“聚與裂”的困惑
“五年實現(xiàn)中國第一，十年進入國際工程機械企業(yè)前十強?！?008年，中聯(lián)重科將營業(yè)收入目標設定為112.2億元，凈利潤目標為16.08億元。
由于連環(huán)并購，4月9日起，中聯(lián)重科股票仍在停牌之中。并購之后的競爭力如何以及股價的走勢成為市場最關(guān)注的熱點。
對此有業(yè)內(nèi)人士分析，收購過程中所面臨的鋼鐵價格、宏觀經(jīng)濟調(diào)控、金融風險將是中聯(lián)重科目前的主要困惑。
原材料鋼鐵價格不斷上漲導致產(chǎn)品成本偏高，進而將導致工程機械行業(yè)今年的盈利普遍下降。由于我國依賴于國外鐵礦石數(shù)量巨大，鐵礦石價格上漲必然導致鋼鐵原材料價格上漲，預計工程機械今年的生產(chǎn)成本將平均上漲2％—3％。
另外，由于次貸危機引發(fā)美歐經(jīng)濟衰退，工程機械出口直接受到影響。數(shù)據(jù)顯示，中聯(lián)重科2007年僅創(chuàng)造了不足10億元的出口額。
對此，胡麗梅肯定了中聯(lián)重科存在的如上風險，且將此風險理解為短期。她還認為中聯(lián)重科長期的風險主要來自于工程機械行業(yè)未來的競爭。她說：“經(jīng)過前期的高速發(fā)展，行業(yè)里競爭趨于激烈，全行業(yè)的總體毛利水平會在競爭過程中越來越低?！?
直面供應商管理、配套管理水平仍需提升等問題，善于“并購”戰(zhàn)略的詹純新也表示：“企業(yè)需要時間的沉淀?！?
正如國金證券分析師董亞光所說，系列收購實力企業(yè)，中聯(lián)重科體現(xiàn)出了戰(zhàn)略“核裂變”的又一次升級，但公司接下來能否有效整合實現(xiàn)“1+12”還有待觀望。
詹純新的“靜”與“動”
由國有獨資公司變?yōu)閲锌毓晒?，再到今天一系列大?guī)模的收購，中聯(lián)重科的發(fā)展可謂一波三折。而其背后的“導演”詹純新，也透著些許難以捉摸的神秘。
1979年，已留校西北大學任教兩年的詹純新放棄了“鐵飯碗”，回到湖南一頭扎進毫不起眼的長沙建設機械研究院當起了小小的技術(shù)研究員。
90年代初，中國科研院所體制改革，“吃皇糧”的研究院必須開始自己“找飯吃”，詹純新一開始便清楚地認識到僅靠賣圖紙賺錢根本無法使研究院正常運作。“如何將科研與市場實現(xiàn)無縫對接？”他開始了科技產(chǎn)業(yè)化的思考，而那顆“不安分”的心從此再也沒“安分”過。
機建院的圖紙越來越廉價，詹純新看在眼中，急在心里?！百u出去的圖紙究竟有沒有價值？”詹純新調(diào)查發(fā)現(xiàn)，原來購買圖紙的許多企業(yè)都活躍起來了，部分企業(yè)僅僅支付萬元技術(shù)轉(zhuǎn)讓費就可以擁有獨特的技術(shù)，通過產(chǎn)品去賺錢，他立即意識到自己“守著金碗沒飯吃”的尷尬。
在研究機構(gòu)改革機制與風險面前，他毅然決然帶領(lǐng)7名工作人員自籌資金50萬元，創(chuàng)立長沙高新技術(shù)開發(fā)區(qū)中聯(lián)建設機械產(chǎn)業(yè)公司，銷售和生產(chǎn)混凝土輸送泵。正是這個當時不被看好的公司，成了今天中國機械工業(yè)領(lǐng)域呼風喚雨的巨人。
企業(yè)很快就開始盈利，第一年的利潤便是300萬元。可好景不長，問題出現(xiàn)在1994年初，盡管當時產(chǎn)品的銷售供不應求，可已銷售的10臺混凝土輸送泵卻頻頻傳來故障反饋，技術(shù)人員個個心力憔悴。
“停產(chǎn)！重新研制?！闭布冃率掷潇o，頭頂停產(chǎn)企業(yè)運作等多重資金壓力，他還堅持要回收已售出的10臺機器。半年后，自主研制的第二代砼泵成功下線，被其“誠信”打動的客戶們相繼回來，一口氣創(chuàng)下了1300萬元的利潤，不僅為他填補半年虧空，還為他的業(yè)務拓展提供了經(jīng)濟保障。
探索是研究者的本性。詹純新在探索技術(shù)的同時，也在不斷探索企業(yè)的發(fā)展。通過股份制度留住人才、企業(yè)走專業(yè)化路線等。
1996年，為提高員工工作積極性，他大膽提出了企業(yè)內(nèi)部股改制度。上市后，面對突如其來的資本金額，他調(diào)查研究后決定中聯(lián)重科要走“專業(yè)化”路線，也就是要朝著機械行業(yè)NO.1的目標，將企業(yè)做大做強。
“我們屬于創(chuàng)新型企業(yè)，企業(yè)的發(fā)展是一個創(chuàng)新的過程，創(chuàng)新過程中最講究的便是專注?！闭布冃抡f道。他一直擁有“工程師”的夢想，而如今盡管自己是企業(yè)領(lǐng)導者，但是對自己所熱愛的行業(yè)的堅持將不會改變。
曾有人評價詹純新是“裝備制造的先行者”。事實看來，這個“先行者”的確沒有放過每一個有利企業(yè)發(fā)展的機會。
“并購”還將繼續(xù)。
