瑞信報(bào)告指，山水水泥(00691.HK)上半年純利按年跌52%至1.68億元，撇除高稅率盈利按年跌23%至2.54億元人民幣，遜該行預(yù)期15%，主要因?yàn)樯轿骱托陆袌?chǎng)疲弱，行政管理成本亦較高。
該行估計(jì)，利潤(rùn)疲弱走勢(shì)持續(xù)，未來(lái)數(shù)月價(jià)格有輕微的季節(jié)性回升，山西/遼寧供應(yīng)繼續(xù)有壓力(15%至20%擴(kuò)張)，當(dāng)中包括山水水泥自身的擴(kuò)張。該行下調(diào)2014/15年盈測(cè)6%/7%，反映利潤(rùn)持續(xù)疲弱，維持「中性」評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由2.8元下調(diào)至2.7元。
