受“微刺激”政策推動，5月基建投資同比增速升至28%，創(chuàng)9個月以來的新高；5月工業(yè)增加值同比增速從4月的8.7%提升至8.8%；5月社會消費品零售總額2.13萬億元，同比名義增長12.5%，增速超過市場預期；投資與消費結構正在優(yōu)化，預計宏觀經濟會比一些悲觀的預期要好，GDP達7.5%的增速可期。
然而，在全球經濟復蘇充滿不確定性時，中國恐怕也難獨善其身。今年1~5月歐盟28國對華實際投資25.8億美元，同比下降22.1%。專業(yè)人士表示，今年消費市場的最大特點是不以速度論英雄，而是在較低的增長速度下，為實現(xiàn)消費發(fā)展模式的重大轉型打下更堅實的基礎。
今年經濟盡管前半場一度令人感覺已滑出調控區(qū)間，但完成7.5%左右的全年經濟增長目標并不令人擔心。
國務院總理李克強在6月中下旬訪歐期間不止一次表示，中國政府正通過微調預調、區(qū)間調控、定向調控，保證經濟在合理區(qū)間運行。有信心、有條件努力達成全年GDP7.5%左右增幅、新增1000萬人以上就業(yè)、CPI上限不越過3.5%左右等主要經濟目標。
5月經濟數據有所企穩(wěn)，PMI反季節(jié)走高，或體現(xiàn)出這一宏觀調控的效果，諸多機構均上調中國今年的增長預期。對此，野村證券首席經濟學家張智威表示，此次調整預估取決于兩個方面，第一是5月經濟增長動力意外回升，第二是政策措施微調力度的加大。
不過，全球經濟形勢則仍不樂觀。6月中旬世界銀行在其發(fā)布的 《全球經濟展望》報告中，將2014年世界經濟增長率下調為2.8％,并認為，美國的惡劣天氣、烏克蘭的危機、中國經濟的再平衡、一些中等收入經濟體的政治紛爭、結構改革的進展緩慢和產能限制等多重因素疊加，將導致發(fā)展中國家整體連續(xù)第三年經濟增速低于5%。
完成全年增長目標可期/
受“微刺激”政策推動，5月基建投資同比增速升至28%、創(chuàng)9個月以來的新高，抵消了疲弱的制造業(yè)和房地產投資，推動整個固定資產投資同比增速加快。與GDP增速顯著相關的5月工業(yè)增加值同比增速從4月的8.7%加快至8.8%，經季調后也環(huán)比顯著反彈。
瑞銀中國首席經濟學家汪濤告訴記者，在決策層“微刺激”和出口持續(xù)復蘇的背景下，預計經濟增長勢頭有望在今年二、三季度持續(xù)改善，支撐GDP環(huán)比增速反彈。
汪濤認為，當前實體經濟初步改善的跡象應有助于緩和決策層大幅放松宏觀政策的壓力。雖然決策層持續(xù)收緊對影子銀行業(yè)務的監(jiān)管，但最近央行和銀監(jiān)會的表態(tài)表明，政策微調可能還會繼續(xù)，這應當可以幫助整體信貸條件保持穩(wěn)定和寬松。
過去兩個月加快推進的“微刺激”政策，包括加快基建項目審批，推進小微企業(yè)、公共事業(yè)和服務業(yè)發(fā)展的改革，進一步減稅，保持寬松的銀行間市場流動性，對符合條件的金融機構再貸款和降低存款準備金率，定向放松信貸，以及加快財政撥款速度等。
訪問倫敦前夜，李克強在為英國《泰晤士報》撰寫的文章中稱，中國經濟增速放緩是正常的，并不構成問題?！氨M管下行壓力巨大，中國經濟仍在穩(wěn)步向前。我們將繼續(xù)在必要時進行提前和溫和調整。我們充分準備好了排除各種風險，有信心實現(xiàn)今年的增長目標?！?
國際貨幣基金組織(IMF)第一副主席利普頓6月5日在北京表示，IMF預計中國今年的GDP增長率將達到7.5%的水平。
利普頓認為，全球前景改善應該能在下半年為中國出口增長提供支持，這將有助于彌補國內需求的放緩。另外，通脹有望保持穩(wěn)定，預計經常賬戶順差與去年相比將小幅下降。
今年中國經濟主要問題在于房地產，銷售量的下降、龐大的庫存壓力以及相對緊縮的首次購房者抵押貸款政策，導致投資活動的資金來源變得緊張。
中銀國際研報稱，今年前5個月中，房地產開發(fā)投資的總資金來源僅比去年同期增長了3.6%，遠低于2013年12個月的同比增長26.5%以及2014年第一季度的同比增長6.6%。
不過，利普頓分析說，中國的房地產行業(yè)也有周期性，最近市場的下行是從過熱到正常狀態(tài)的一個調整?！拔磥砦宓绞?、十年到十五年，中國的房屋需求還是非常大的。我們有理由相信，現(xiàn)在房地產市場只是出現(xiàn)了短期的調整，在未來，私營部門房地產建設活動以及消費依然會復蘇?！?
投資與消費結構正在優(yōu)化/
很多苗頭已在經濟數據中顯露。5月社會消費品零售總額21250億元，同比名義增長12.5%，漲幅增速超過市場預期，此前多家機構預測5月漲幅將回升至12.1%。
齊魯證券分析師羅文波認為，節(jié)日消費是5月消費的重要動力，限額以上餐飲消費增速開始反彈到正數，顯示“反腐”對消費的影響在數據上已逐漸消失。
羅文波還表示，通訊器材同比增長25.3%，對5月份消費總額回升的拉動作用明顯，預計未來通訊器材、信息消費的增速還將繼續(xù)提高。
商務部研究院消費經濟研究部主任趙萍告訴《每日經濟新聞》記者，今年消費市場的最大特點是不以速度論英雄，而是在較低的增長速度下，實現(xiàn)消費發(fā)展模式的重大轉型，創(chuàng)造新的環(huán)境、發(fā)掘新的動力、構建新的結構和完善新的制度，為長期的消費平穩(wěn)增長和消費再次崛起并成為經濟增長的第一拉動力，打下更堅實的基礎。
“政府可以從收入分配體制改革推進增加居民收入水平的角度入手，同時從服務供給的角度進一步擴大開放，增加服務業(yè)的供給，從而構建擴大消費的長效機制?！壁w萍說。
除固有的投資與消費結構正在優(yōu)化外，固定資產投資也在向更可持續(xù)的方向發(fā)展。5月，國家發(fā)改委發(fā)布了首批80個鼓勵社會資本參與建設營運的示范項目，涵蓋鐵路、公路、港口等交通基礎設施，新一代信息基礎設施，重大水電、風電、光伏發(fā)電等清潔能源工程等。
這些項目鼓勵和吸引社會資本，特別是民間投資以合資、獨資、特許經營等方式參與建設及營運。國家發(fā)改委稱，對80個項目之外的符合規(guī)劃布局要求、有利轉型升級的基礎設施等領域項目，也要加快推進向社會資本特別是民間投資開放。
在網易財經第5期 《財經讀書會》上，國家發(fā)改委宏觀經濟研究院副院長馬曉河說，國有企業(yè)介入和壟斷的領域太多太寬，扭曲了市場，民營資本進入市場不足，這怎么解決？我們理論都有了，改革方案也有了，現(xiàn)在需要破題。
此外，汪濤直言，既不認為央行會很快全面降準、也不認為全面降準能起到明顯效果。實體經濟面臨的最大問題并非信貸供給不足，而是缺乏投資意愿或投資渠道。事實上，是時候讓結構性改革和實體經濟轉型來承擔更大的重任，而減少對貨幣政策的過度依賴了。
世界經濟仍存不確定性/
中國出口復蘇勢頭也有所增強，5月同比增長7%，但整體世界經濟形勢并不樂觀。6月5日，歐洲央行行長德拉吉向市場扔出一枚重磅炸彈，宣布對商業(yè)銀行存放在歐央行的隔夜存款征收0.1%的費用，這也意味著歐央行正式實行“負利率”的寬松貨幣政策。
這與其各項經濟數據低迷直接相關，自去年10月以來，區(qū)域內的通脹率一直低于1%，上個月甚至下滑到0.5%。根據歐盟統(tǒng)計局發(fā)布的數據，歐元區(qū)一季度GDP環(huán)比僅增長0.2%，低于修訂后的前一季度0.3%的增幅。德國第一季度增長稍好一點，達到0.8%，而法國是零增長，意大利增長率是-0.1%。
至于全球第一大經濟體美國，其究竟能在多大程度上拉動世界經濟仍然需要畫一個問號。興業(yè)證券(601377,股吧)有觀點認為，美國復蘇進入驗證期，雖然有積極信號，但并不足夠。從短期數據來看，市場對于美國經濟數據走強預期較高，但仍是“波動”上行。
荷蘭國際集團經濟學家團隊認為，美國今年第一季度國內生產總值數據可能會被進一步向下修正?！霸诹钊耸?月貿易數據出爐后，美國第一季度GDP終值年化季率可能會從當前的萎縮1%下修至萎縮近2%，這將使得2014年全年實現(xiàn)強勁表現(xiàn)面臨挑戰(zhàn)。”
去年異常吸引人眼球的日本經濟也出現(xiàn)疲態(tài)，消費稅率上調之后，日本經濟復蘇壓力增大，5月貿易表現(xiàn)慘淡是一佐證。
日本財務省公布數據顯示，5月份日本實際貿易逆差規(guī)模達到0.91萬億日元，同比減少8.3%，這意味著日本連續(xù)23個月出現(xiàn)貿易逆差。
“當前世界出口經濟附加值低，安倍經濟學只能指望通過擴大市場占有率來維持出口導向型增長。擴大市場占有率最簡單的方法就是本幣貶值，然而，自從2013年5月以來，日元就沒有出現(xiàn)過貶值了?！焙商m國際集團經濟學家團隊如是分析。
在全球經濟復蘇仍充滿不確定性時，中國恐怕也難獨善其身。商務部最新公布的數據顯示，今年1~5月歐盟28國對華實際投資25.8億美元，同比下降22.1%。
中國國際問題研究所歐盟研究部主任崔洪建分析說，雖然歐債危機最困難期已過去，但歐盟還有結構性問題，處于緩慢復蘇過程中，影響了歐盟對外投資；同時，中國國內生產成本上升，特別是勞動力成本提升，導致歐洲資本向中國周邊加速轉移。
在貿易領域，中國作為制造業(yè)大國和出口大國，也可能遭到更大的來自貿易救濟方面的壓力。商務部研究院一位專家表示，因全球經濟不景氣，各國經濟發(fā)展仍然艱難。中國仍會是遭遇貿易摩擦最多的國家。
