去年下半年以來長三角、京津冀供給端持續(xù)優(yōu)化，其中長三角是得益于良好供需結(jié)構(gòu)下龍頭企業(yè)相互配合，京津冀則是依靠政府治理霧霾淘汰落后的強(qiáng)力政策。然而今年以來由于需求端表現(xiàn)不佳，這些地區(qū)供給端的優(yōu)化并未能持續(xù)提升水泥景氣度。
水泥股操作宜針對不同區(qū)域區(qū)別對待，重點布局行業(yè)龍頭。長三角下半年地產(chǎn)需求有繼續(xù)下滑的風(fēng)險，基建和民用需求支撐下預(yù)計全年需求維持2%的弱增長，供需格局弱平衡。京津冀的需求主要依賴一體化相關(guān)規(guī)劃和落實情況，但預(yù)計今年難以大規(guī)模啟動，需求平穩(wěn)為主。新疆基建需求持續(xù)高增長，今年消化完大部分新增產(chǎn)能后明年將迎來景氣上行。機(jī)構(gòu)認(rèn)為長三角市場進(jìn)入穩(wěn)定期，除了具備全國擴(kuò)張能力的龍頭海螺外，其余水泥股以波段操作為主；新疆、京津冀都處于景氣底部，其中新疆成長性較為確定，靜待產(chǎn)能消化；京津冀供需兩端都有繼續(xù)改善的空間，關(guān)注政策及其落實情況。
