瑞信表示，中材（01893.HK）上半年經(jīng)常性溢利遜該行預(yù)期，主因水泥分部業(yè)務(wù)的利潤增長受工程服務(wù)分部業(yè)務(wù)所抵消。期內(nèi)，水泥銷售按年增20%至3660萬噸，每單位毛利率達每噸58元人民幣，按年增8%，因甘肅及寧夏等地區(qū)的毛利率勝預(yù)期；惟期內(nèi)工程服務(wù)的收入按年跌7%，較預(yù)期差，而毛利率15%符合預(yù)期。
該行下調(diào)2013/14年盈測25%/31%，以反映工程服務(wù)盈利下降，目標價由2.4元降至2.1元；雖然估值不昂貴，惟正面催化劑欠奉，評級維持中性。
該行下調(diào)2013/14年盈測25%/31%，以反映工程服務(wù)盈利下降，目標價由2.4元降至2.1元；雖然估值不昂貴，惟正面催化劑欠奉，評級維持中性。
