美銀美林表示，中聯(lián)重科（01157.HK）首季除稅後純利5.92億人民幣，按年跌72%，較該行預期高10%。營收按年跌49%，合乎預期，因中聯(lián)重科于去年第四季至今年首季，專注于清除具風險的應收款項，加上其混凝土機械業(yè)務，首季加裝新客戶關系管理（CRM）系統(tǒng)，加強銷售過程管理及風險控制。期內(nèi)毛利率35.6%，較該行預期高5個百分點，按年增3.5個百分點。
該行預料，季節(jié)性復蘇將在次季出現(xiàn)，下半年開始為上行周期，原因包括：中聯(lián)重科早前已清除具風險的應收款項，并在3月開始銷售推廣；其銷售逐步適應新的CRM系統(tǒng)；以及隨市政工程和地產(chǎn)建設的固定資產(chǎn)投資增加，集團旗下部份類型機械有良好的使用率。
預料行業(yè)銷售復蘇步伐溫和，因此下調(diào)中聯(lián)重科2013-15年盈利預測10-12%，目標價由11元降至10.1元。維持「買入」評級，其股價相當于2013年預測市盈率9倍，2014年預測市盈率7倍，估值吸引。
該行預料，季節(jié)性復蘇將在次季出現(xiàn)，下半年開始為上行周期，原因包括：中聯(lián)重科早前已清除具風險的應收款項，并在3月開始銷售推廣；其銷售逐步適應新的CRM系統(tǒng)；以及隨市政工程和地產(chǎn)建設的固定資產(chǎn)投資增加，集團旗下部份類型機械有良好的使用率。
預料行業(yè)銷售復蘇步伐溫和，因此下調(diào)中聯(lián)重科2013-15年盈利預測10-12%，目標價由11元降至10.1元。維持「買入」評級，其股價相當于2013年預測市盈率9倍，2014年預測市盈率7倍，估值吸引。
