早前受央視揭露深圳海砂筑危樓，以及新國五條打擊樓市的憂慮拖累，水泥股于過去一個月明顯遭洗倉，部分股份股價曾急挫逾20%。然而，負面因素普遍于股價反映，近日內(nèi)地通脹數(shù)據(jù)等利好市場氣氛，板塊終現(xiàn)見底跡象。事實上，受惠于內(nèi)地加大基建投資及推進城鎮(zhèn)化，加上住房仍見剛性需求，水泥需求有望改善，不妨趁低吸納作中長線投資。
在華東和華中地區(qū)具領先地位
工信部部長苗圩早前表示，水泥等行業(yè)產(chǎn)能過剩，超出正常市場競爭范圍，應盡快落實和強化規(guī)范政策標準等措施出臺，并爭取提前一年完成｢十二五｣淘汰落后產(chǎn)能目標計劃，對行業(yè)龍頭實屬有利。中建材在華東和華中地區(qū)具領先地位，去年積極重組西南地區(qū)業(yè)務，持股70%的西南水泥與臺泥國際于1月初訂立股權轉(zhuǎn)換框架協(xié)議，有助重新整合該地區(qū)資源；而母公司近日亦與全球建筑材料領先制造商拉法基集團簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，可望提升集團于技術上的優(yōu)勢，有助其擴大市場份額。
華東地區(qū)水泥價格已連漲4周
去年面對經(jīng)濟增速放緩，以及產(chǎn)能過剩的雙重壓力，集團營業(yè)額按年僅增加8.9%至872.18億元（人民幣，下同），純利減少30.4%至55.8億元，惟跌幅于行業(yè)中已屬偏低；毛利率則跌3.5個百分點至23.1%。步入傳統(tǒng)水泥需求旺季，工程陸續(xù)開工，華東地區(qū)水泥價格已連續(xù)上漲4周；集團早前亦曾表示，今年首兩個月水泥每噸平均價格已上調(diào)10元，3月價格亦較2012年有明顯回升，并預料成本會穩(wěn)中有降，今年銷量增長目標則為20%，盈利前景不宜過份悲觀。
考慮9.2元買，上望11元
市場極為關注集團偏高的負債水平，去年由于整合重組西南水泥較預期為快，資本開支較原定計劃增加110億元至約360億元，導致凈負債比率由202.4%大增至300.5%，一年內(nèi)償還的借款更增7成至907.5億元，惟短債較長債的利息低，財務成本相對輕微；今年資本開支預計為200億元，而西南水泥的重組將在兩年內(nèi)完成，往后資本開支將逐步下降，相信負債問題可望改善。
中建材預測市盈率6.1倍，估值吸引。走勢上，3月8日呈｢射擊之星｣的利淡形態(tài)，形成下降軌，跌穿各主要平均線，4月9日現(xiàn)｢早晨之星｣屬利好，STC%K線于超賣區(qū)重上%D線，MACD熊差距收窄，中線走勢有望改善，可考慮9.2元（港元，下同）水平吸納，上望11元，不跌穿8.5元可續(xù)持有。
在華東和華中地區(qū)具領先地位
工信部部長苗圩早前表示，水泥等行業(yè)產(chǎn)能過剩，超出正常市場競爭范圍，應盡快落實和強化規(guī)范政策標準等措施出臺，并爭取提前一年完成｢十二五｣淘汰落后產(chǎn)能目標計劃，對行業(yè)龍頭實屬有利。中建材在華東和華中地區(qū)具領先地位，去年積極重組西南地區(qū)業(yè)務，持股70%的西南水泥與臺泥國際于1月初訂立股權轉(zhuǎn)換框架協(xié)議，有助重新整合該地區(qū)資源；而母公司近日亦與全球建筑材料領先制造商拉法基集團簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，可望提升集團于技術上的優(yōu)勢，有助其擴大市場份額。
華東地區(qū)水泥價格已連漲4周
去年面對經(jīng)濟增速放緩，以及產(chǎn)能過剩的雙重壓力，集團營業(yè)額按年僅增加8.9%至872.18億元（人民幣，下同），純利減少30.4%至55.8億元，惟跌幅于行業(yè)中已屬偏低；毛利率則跌3.5個百分點至23.1%。步入傳統(tǒng)水泥需求旺季，工程陸續(xù)開工，華東地區(qū)水泥價格已連續(xù)上漲4周；集團早前亦曾表示，今年首兩個月水泥每噸平均價格已上調(diào)10元，3月價格亦較2012年有明顯回升，并預料成本會穩(wěn)中有降，今年銷量增長目標則為20%，盈利前景不宜過份悲觀。
考慮9.2元買，上望11元
市場極為關注集團偏高的負債水平，去年由于整合重組西南水泥較預期為快，資本開支較原定計劃增加110億元至約360億元，導致凈負債比率由202.4%大增至300.5%，一年內(nèi)償還的借款更增7成至907.5億元，惟短債較長債的利息低，財務成本相對輕微；今年資本開支預計為200億元，而西南水泥的重組將在兩年內(nèi)完成，往后資本開支將逐步下降，相信負債問題可望改善。
中建材預測市盈率6.1倍，估值吸引。走勢上，3月8日呈｢射擊之星｣的利淡形態(tài)，形成下降軌，跌穿各主要平均線，4月9日現(xiàn)｢早晨之星｣屬利好，STC%K線于超賣區(qū)重上%D線，MACD熊差距收窄，中線走勢有望改善，可考慮9.2元（港元，下同）水平吸納，上望11元，不跌穿8.5元可續(xù)持有。
