受市場流動(dòng)性和一系列大型基建項(xiàng)目可能批復(fù)的利好影響，8日建材、地產(chǎn)板塊成為領(lǐng)漲大市的主力。申萬建材板塊整體漲幅為2.65%，成為繼食品飲料和房地產(chǎn)外的第三大領(lǐng)漲板塊。市場人士認(rèn)為，近期各地的限產(chǎn)漲價(jià)成為支撐建材板塊向上的主要因素，而春節(jié)期間限產(chǎn)和有望獲批的一系列大項(xiàng)目等短期因素還將助推板塊保持強(qiáng)勢。
建材龍頭領(lǐng)漲 水泥股表現(xiàn)出眾
8日建材板塊的領(lǐng)頭羊是中國建筑、中國交建、中國鐵建和四川路橋等龍頭企業(yè)；同時(shí)，前期低于板塊平均漲幅的寧夏建材、亞泰集團(tuán)等水泥股漲幅也超過2%，整體來看，水泥強(qiáng)、鋼構(gòu)、玻璃弱的局面并未被打破。自今年1月下旬以來，申萬建材板塊整體漲幅高達(dá)5.11%，高于同期A股整體4.66%的漲幅，但是從細(xì)分子板塊來看，水泥股一家獨(dú)大的情況是支撐板塊整體上漲的核心力量。
自1月15日以來，申萬水泥制造板塊整體漲幅達(dá)13.99%，而基建、專業(yè)工程板塊的漲幅僅有3.26%和2.77%，而裝飾園林、其他建材、玻璃等其余板塊的漲幅僅在1.5%左右，走勢明顯弱于大盤。再從區(qū)間換手率來看，裝飾園林板塊換手率達(dá)60.05%，大大超出A股整體的45.75%，而基礎(chǔ)建設(shè)和玻璃板塊的換手率最低。從這些特征來看，資金撤離表現(xiàn)平淡的園林板塊而繼續(xù)加倉水泥的跡象比較明顯。
從估值水平看，按照整體法（TTM），建材板塊整體為14.98倍，略高于A股的整體水平。從細(xì)分子板塊來看，基建股估值最低，為10.78倍，而裝飾園林、玻璃等較高，分別為35倍和33倍；從不同子行業(yè)的預(yù)期業(yè)績來看，基建、水泥板塊被低估，玻璃壞于預(yù)期的判斷被市場多數(shù)機(jī)構(gòu)所認(rèn)同，這也是造成上述分化的一個(gè)重要因素。
水泥價(jià)格看漲 業(yè)績或提供支撐
從近期建材市場的走勢來看，本周為春節(jié)前的最后一周，各地工程陸續(xù)停工，全國水泥市場也基本進(jìn)入休市狀態(tài)，各地價(jià)格淡市維穩(wěn)，目前華東地區(qū)價(jià)格與去年8月份低點(diǎn)相比仍高出20-30元/噸的水平。本周包括華東在內(nèi)的各地區(qū)將按計(jì)劃進(jìn)入大范圍的停窯狀態(tài)，這也為3月份價(jià)格的回升打下基礎(chǔ)。
從接受采訪的一些水泥企業(yè)看，東北、華南、華中等有代表性的企業(yè)紛紛看好節(jié)后價(jià)格的上漲。再從需求方面看，招商證券建材分析師王晶晶認(rèn)為，近期基建、地產(chǎn)投資都有大幅向上的走勢，這將拉動(dòng)水泥、玻璃的需求，預(yù)計(jì)3月份后華東供需形勢會(huì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，若協(xié)同給力則有望進(jìn)一步加大水泥價(jià)格好轉(zhuǎn)的幅度。
再從板塊的業(yè)績預(yù)期看，截至2月5日公布的88家板塊公司的業(yè)績預(yù)警中，有45家公司業(yè)績同比繼續(xù)增長，5家同比持平，剩余公司業(yè)績都出現(xiàn)不同程度的下降。雖然去年四季度水泥行業(yè)的整體業(yè)績受到較多的負(fù)面沖擊，但是從最后的業(yè)績表現(xiàn)看，可能沒有市場預(yù)期那么壞。華新水泥公司人士表示，雖然公司已經(jīng)披露了業(yè)績預(yù)警，但是從12月的情況看，已經(jīng)出現(xiàn)了積極好轉(zhuǎn)；如果考慮到今年一季度的市場需求和政策影響，則板塊整體的業(yè)績觸底回升的態(tài)勢可以確立。
積極財(cái)政未來行情可期
近期一些地方政府的兩會(huì)中不斷釋放出一些大型項(xiàng)目的續(xù)建和新建的信號(hào)，可以預(yù)期的是，在兩會(huì)之后，還會(huì)有一些相應(yīng)的大型項(xiàng)目出臺(tái)，推動(dòng)城鎮(zhèn)化的建設(shè)步伐。宏源證券建材分析師鄧海清認(rèn)為，一方面新政府上臺(tái)后需要通過一些大動(dòng)作來實(shí)現(xiàn)自身的政治意圖，因而有意識(shí)地會(huì)在某些領(lǐng)域加大投資力度；另一方面，政治換屆年出于“維穩(wěn)”要求，不可避免地會(huì)壓制一部分投資建設(shè)，而這些項(xiàng)目將在換屆完成后集中爆發(fā)，這也將大大拉動(dòng)水泥建材板塊的需求。
對(duì)于建材板塊的其他細(xì)分領(lǐng)域，申銀萬國研究所認(rèn)為，玻璃板塊由于行業(yè)的傳遞效應(yīng)和過去的產(chǎn)能過剩，未來可能難有整體性的機(jī)會(huì)，而管材、其他建材等由于前期漲幅落后，但是實(shí)際的需求也比較樂觀，市場可能會(huì)進(jìn)行修正。對(duì)于園林裝飾等，從今年的業(yè)績預(yù)期和政策導(dǎo)向看，可能不會(huì)超出預(yù)期，板塊整體看點(diǎn)還會(huì)落在水泥和基建上。
建材龍頭領(lǐng)漲 水泥股表現(xiàn)出眾
8日建材板塊的領(lǐng)頭羊是中國建筑、中國交建、中國鐵建和四川路橋等龍頭企業(yè)；同時(shí)，前期低于板塊平均漲幅的寧夏建材、亞泰集團(tuán)等水泥股漲幅也超過2%，整體來看，水泥強(qiáng)、鋼構(gòu)、玻璃弱的局面并未被打破。自今年1月下旬以來，申萬建材板塊整體漲幅高達(dá)5.11%，高于同期A股整體4.66%的漲幅，但是從細(xì)分子板塊來看，水泥股一家獨(dú)大的情況是支撐板塊整體上漲的核心力量。
自1月15日以來，申萬水泥制造板塊整體漲幅達(dá)13.99%，而基建、專業(yè)工程板塊的漲幅僅有3.26%和2.77%，而裝飾園林、其他建材、玻璃等其余板塊的漲幅僅在1.5%左右，走勢明顯弱于大盤。再從區(qū)間換手率來看，裝飾園林板塊換手率達(dá)60.05%，大大超出A股整體的45.75%，而基礎(chǔ)建設(shè)和玻璃板塊的換手率最低。從這些特征來看，資金撤離表現(xiàn)平淡的園林板塊而繼續(xù)加倉水泥的跡象比較明顯。
從估值水平看，按照整體法（TTM），建材板塊整體為14.98倍，略高于A股的整體水平。從細(xì)分子板塊來看，基建股估值最低，為10.78倍，而裝飾園林、玻璃等較高，分別為35倍和33倍；從不同子行業(yè)的預(yù)期業(yè)績來看，基建、水泥板塊被低估，玻璃壞于預(yù)期的判斷被市場多數(shù)機(jī)構(gòu)所認(rèn)同，這也是造成上述分化的一個(gè)重要因素。
水泥價(jià)格看漲 業(yè)績或提供支撐
從近期建材市場的走勢來看，本周為春節(jié)前的最后一周，各地工程陸續(xù)停工，全國水泥市場也基本進(jìn)入休市狀態(tài)，各地價(jià)格淡市維穩(wěn)，目前華東地區(qū)價(jià)格與去年8月份低點(diǎn)相比仍高出20-30元/噸的水平。本周包括華東在內(nèi)的各地區(qū)將按計(jì)劃進(jìn)入大范圍的停窯狀態(tài)，這也為3月份價(jià)格的回升打下基礎(chǔ)。
從接受采訪的一些水泥企業(yè)看，東北、華南、華中等有代表性的企業(yè)紛紛看好節(jié)后價(jià)格的上漲。再從需求方面看，招商證券建材分析師王晶晶認(rèn)為，近期基建、地產(chǎn)投資都有大幅向上的走勢，這將拉動(dòng)水泥、玻璃的需求，預(yù)計(jì)3月份后華東供需形勢會(huì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，若協(xié)同給力則有望進(jìn)一步加大水泥價(jià)格好轉(zhuǎn)的幅度。
再從板塊的業(yè)績預(yù)期看，截至2月5日公布的88家板塊公司的業(yè)績預(yù)警中，有45家公司業(yè)績同比繼續(xù)增長，5家同比持平，剩余公司業(yè)績都出現(xiàn)不同程度的下降。雖然去年四季度水泥行業(yè)的整體業(yè)績受到較多的負(fù)面沖擊，但是從最后的業(yè)績表現(xiàn)看，可能沒有市場預(yù)期那么壞。華新水泥公司人士表示，雖然公司已經(jīng)披露了業(yè)績預(yù)警，但是從12月的情況看，已經(jīng)出現(xiàn)了積極好轉(zhuǎn)；如果考慮到今年一季度的市場需求和政策影響，則板塊整體的業(yè)績觸底回升的態(tài)勢可以確立。
積極財(cái)政未來行情可期
近期一些地方政府的兩會(huì)中不斷釋放出一些大型項(xiàng)目的續(xù)建和新建的信號(hào)，可以預(yù)期的是，在兩會(huì)之后，還會(huì)有一些相應(yīng)的大型項(xiàng)目出臺(tái)，推動(dòng)城鎮(zhèn)化的建設(shè)步伐。宏源證券建材分析師鄧海清認(rèn)為，一方面新政府上臺(tái)后需要通過一些大動(dòng)作來實(shí)現(xiàn)自身的政治意圖，因而有意識(shí)地會(huì)在某些領(lǐng)域加大投資力度；另一方面，政治換屆年出于“維穩(wěn)”要求，不可避免地會(huì)壓制一部分投資建設(shè)，而這些項(xiàng)目將在換屆完成后集中爆發(fā)，這也將大大拉動(dòng)水泥建材板塊的需求。
對(duì)于建材板塊的其他細(xì)分領(lǐng)域，申銀萬國研究所認(rèn)為，玻璃板塊由于行業(yè)的傳遞效應(yīng)和過去的產(chǎn)能過剩，未來可能難有整體性的機(jī)會(huì)，而管材、其他建材等由于前期漲幅落后，但是實(shí)際的需求也比較樂觀，市場可能會(huì)進(jìn)行修正。對(duì)于園林裝飾等，從今年的業(yè)績預(yù)期和政策導(dǎo)向看，可能不會(huì)超出預(yù)期，板塊整體看點(diǎn)還會(huì)落在水泥和基建上。
