匯豐表示，投資者對重科（01157.HK）無根據(jù)的財務造假指控關注已消除，重點已轉(zhuǎn)移至2013年。混凝土機械方面，重科預料按年銷售增長正面，主要受混凝土攪拌機及新產(chǎn)品帶動。汽車起重機銷量可能于下半年開始復蘇。去年12月份每月銷售按年錄得正面增長，但去庫存化仍在進行。另外，土方機械如挖掘機在內(nèi)地仍面對挑戰(zhàn)，主要因為產(chǎn)能過剩，未來數(shù)年局面難以扭轉(zhuǎn)。
由于重科2012年下半年專注改善現(xiàn)金流及現(xiàn)金收入，令第四季銷量按年下降。預計重科2012年下半年的經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)健。但保守來看，該行將重科應收融資租賃款呆帳的撥備，由0.7%調(diào)整至1.5%。
該行認為，重科于中國工程機械行業(yè)中占主導地位，資產(chǎn)負債表強健。目前估值吸引，為2013年預測場市盈率6.7倍。2011-2014年每股盈利復合年增長率11%。重申“增持”評級，目標價由14.6元下調(diào)至13.8元。
由于重科2012年下半年專注改善現(xiàn)金流及現(xiàn)金收入，令第四季銷量按年下降。預計重科2012年下半年的經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)健。但保守來看，該行將重科應收融資租賃款呆帳的撥備，由0.7%調(diào)整至1.5%。
該行認為，重科于中國工程機械行業(yè)中占主導地位，資產(chǎn)負債表強健。目前估值吸引，為2013年預測場市盈率6.7倍。2011-2014年每股盈利復合年增長率11%。重申“增持”評級，目標價由14.6元下調(diào)至13.8元。
