維持目標(biāo)價至7.5港元和投資評級至“收集”。雖然近期北京天津河北地區(qū)的水泥價格下降，但是我們認(rèn)為價格已經(jīng)跌至底部，小型企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入盈虧平衡。我們認(rèn)為北京房地產(chǎn)銷售回暖，將有利于提高公司未來的合約銷售預(yù)期，穩(wěn)定土地儲備估值，以及提升未來房地產(chǎn)開工預(yù)期。我們FY12-14年的盈利預(yù)測為人民幣0.737元，人民幣0.836元和人民幣0.955。我們計算公司NAV為HKD11.5，股價折讓超過58%。目前維持標(biāo)價至7.5港元，相當(dāng)于8.3倍的2012年預(yù)測PE和7.3倍的2013年P(guān)E，NAV折讓35%?！笆占薄?/P>
