冀東水泥今年主要產(chǎn)能所在的區(qū)域水泥價格漲幅遠不及華東和中南地區(qū)，主要是由于一方面今年河北、陜西、山西地區(qū)新增產(chǎn)能釋放較多，導致價格持續(xù)不振。明年公司所在主戰(zhàn)場河北省新增產(chǎn)能幾乎為零，而國務院近期批準的《河北沿海地區(qū)發(fā)展規(guī)劃》將拉動河北省對水泥的需求。陜西地區(qū)明年水泥景氣度將企穩(wěn)回升，兼并收購的進一步加大將有助于陜西省的水泥價格提升。東北地區(qū)目前供需關(guān)系和企業(yè)之間協(xié)同效應較好，明年景氣度將持續(xù)高景氣。我們預計公司未來三年的營業(yè)收入為164.14 億、211.60 億、248.89 億元，同比增長48.4%、28.9%、17.6%；凈利潤同比增長30.2%、26.2%、25.2%，EPS 為1.35、1.70、2.13 元，維持“強烈推薦-A”的投資評級。
