上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入241.48億元，同比增長50.09%；營業(yè)利潤53.74億元，同比增長112.6%，實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤46.28億元，同比增長110.13%，EPS為0.60元，業(yè)績符合此前預期。
上半年，隨著混凝土機械需求滲透率的不斷提升，二三線甚至四線城市對設備需求強勁，公司混凝土機械銷售收入111.34億元，同比增長58%，鞏固了行業(yè)第二的龍頭地位。公司履帶起重機、汽車起重機銷售309臺、6，280臺，同比增長197%、14%，增速均超過行業(yè)平均水平；履帶起重機、汽車起重機市場占有率分別為29.7%、26.9%，分別位居行業(yè)第一和第二位，起重機業(yè)務銷售收入82.07億元，同比增長38.9%。其中，塔機產品鞏固了行業(yè)第一的市場地位，成功買斷并整合當今全球塔機最先進水平的德國JOST平頭塔系列產品的全套技術，從而獲得了進入歐美等國際高端市場的準入證。
環(huán)衛(wèi)機械延伸現(xiàn)有產業(yè)鏈，打造城市環(huán)衛(wèi)整體解決方案。公司近年來主動采取措施調整產品結構，新業(yè)務環(huán)衛(wèi)機械力圖打破傳統(tǒng)單一的清掃模式，形成城市環(huán)衛(wèi)整體解決方案，環(huán)衛(wèi)機械產品市場份額繼續(xù)保持行業(yè)第一，上半年公司環(huán)衛(wèi)機械實現(xiàn)收入12.64億元，同比增長78%，2011年環(huán)衛(wèi)機械有望同比增長40-50%，圍繞垃圾處臵的產業(yè)鏈進一步延伸，除雪設備、填埋場成套裝備、新能源環(huán)衛(wèi)車等新產品逐步成為新的增長點。
其他業(yè)務均保持了穩(wěn)定增長。公司其他業(yè)務主要包括路面及樁工機械、土方機械、輸送機械等業(yè)務。報告期內，公司路面及樁工機械銷售收入10億元，同比增長87%，公司挖掘機、推土機銷售分別為1182臺、428臺，土石方機械銷售收入6.73億元，同比增長49.8%。全年預計銷售挖掘機2000臺，未來隨著江陰工業(yè)園項目的達產，挖掘機產能將達到3萬臺。
受信貸緊縮影響，融資租賃業(yè)務贏得高速增長。上半年受信貸緊縮的不利影響，工程機械下游需求景氣持續(xù)放緩，行業(yè)逐漸提升了融資租賃、分期等信用銷售的比重，報告期內，公司融資租賃業(yè)務收入7.5億元，同比增長111%。 各業(yè)務毛利率均有提升，綜合盈利能力增強。報告期內，公司綜合毛利率為32.5%，同比增加3.6個百分點，環(huán)比提升1個百分點。由于零部件自主配套能力提升，混凝土機械毛利率提升5.3個百分點至36.3%。
盈利預測及投資評級。預計公司2011-2013年凈利潤復合增長率在25%左右，實現(xiàn)每股收益分別為1.00、1.29和1.59元，對應的動態(tài)市盈率分別為16倍、12倍、10倍，目前估值水平并未真正反映出龍頭企業(yè)的優(yōu)勢，維持“買入-A”評級。
風險提示。信貸緊縮政策風險；鋼材及零部件價格上漲；租賃業(yè)務中信貸風險。
上半年，隨著混凝土機械需求滲透率的不斷提升，二三線甚至四線城市對設備需求強勁，公司混凝土機械銷售收入111.34億元，同比增長58%，鞏固了行業(yè)第二的龍頭地位。公司履帶起重機、汽車起重機銷售309臺、6，280臺，同比增長197%、14%，增速均超過行業(yè)平均水平；履帶起重機、汽車起重機市場占有率分別為29.7%、26.9%，分別位居行業(yè)第一和第二位，起重機業(yè)務銷售收入82.07億元，同比增長38.9%。其中，塔機產品鞏固了行業(yè)第一的市場地位，成功買斷并整合當今全球塔機最先進水平的德國JOST平頭塔系列產品的全套技術，從而獲得了進入歐美等國際高端市場的準入證。
環(huán)衛(wèi)機械延伸現(xiàn)有產業(yè)鏈，打造城市環(huán)衛(wèi)整體解決方案。公司近年來主動采取措施調整產品結構，新業(yè)務環(huán)衛(wèi)機械力圖打破傳統(tǒng)單一的清掃模式，形成城市環(huán)衛(wèi)整體解決方案，環(huán)衛(wèi)機械產品市場份額繼續(xù)保持行業(yè)第一，上半年公司環(huán)衛(wèi)機械實現(xiàn)收入12.64億元，同比增長78%，2011年環(huán)衛(wèi)機械有望同比增長40-50%，圍繞垃圾處臵的產業(yè)鏈進一步延伸，除雪設備、填埋場成套裝備、新能源環(huán)衛(wèi)車等新產品逐步成為新的增長點。
其他業(yè)務均保持了穩(wěn)定增長。公司其他業(yè)務主要包括路面及樁工機械、土方機械、輸送機械等業(yè)務。報告期內，公司路面及樁工機械銷售收入10億元，同比增長87%，公司挖掘機、推土機銷售分別為1182臺、428臺，土石方機械銷售收入6.73億元，同比增長49.8%。全年預計銷售挖掘機2000臺，未來隨著江陰工業(yè)園項目的達產，挖掘機產能將達到3萬臺。
受信貸緊縮影響，融資租賃業(yè)務贏得高速增長。上半年受信貸緊縮的不利影響，工程機械下游需求景氣持續(xù)放緩，行業(yè)逐漸提升了融資租賃、分期等信用銷售的比重，報告期內，公司融資租賃業(yè)務收入7.5億元，同比增長111%。 各業(yè)務毛利率均有提升，綜合盈利能力增強。報告期內，公司綜合毛利率為32.5%，同比增加3.6個百分點，環(huán)比提升1個百分點。由于零部件自主配套能力提升，混凝土機械毛利率提升5.3個百分點至36.3%。
盈利預測及投資評級。預計公司2011-2013年凈利潤復合增長率在25%左右，實現(xiàn)每股收益分別為1.00、1.29和1.59元，對應的動態(tài)市盈率分別為16倍、12倍、10倍，目前估值水平并未真正反映出龍頭企業(yè)的優(yōu)勢，維持“買入-A”評級。
風險提示。信貸緊縮政策風險；鋼材及零部件價格上漲；租賃業(yè)務中信貸風險。
