山推股份（000680）公司新產(chǎn)品短期內(nèi)尚未形成較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，且對(duì)小松山推的投資收益波動(dòng)很大；但公司擁有較為完善的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和營(yíng)銷(xiāo)體系，且通過(guò)加強(qiáng)研發(fā)、宣傳、營(yíng)銷(xiāo)及資本運(yùn)作，逐步優(yōu)化主營(yíng)業(yè)務(wù)布局和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在穩(wěn)固推土機(jī)龍頭地位的同時(shí)，逐步增強(qiáng)公司在土方機(jī)械、路面機(jī)械、混凝土機(jī)械、起重機(jī)械等領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，規(guī)模效應(yīng)和配件供應(yīng)能力將進(jìn)一步增強(qiáng)，且小松山推投資收益大幅下降的負(fù)面影響基本上已完全釋放。我們預(yù)計(jì)公司2011年-2013年每股收益分別為1.10元、1.35元、1.68元，對(duì)應(yīng)公司動(dòng)態(tài)PE分別為12.8倍、10.5倍、8.4倍，維持對(duì)公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。下游行業(yè)增速大幅放緩；鋼材等原材料及外購(gòu)配套件價(jià)格大幅上漲；出口復(fù)蘇低于預(yù)期；混凝土機(jī)械市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。下游行業(yè)增速大幅放緩；鋼材等原材料及外購(gòu)配套件價(jià)格大幅上漲；出口復(fù)蘇低于預(yù)期；混凝土機(jī)械市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)。
