公司公布半年度業(yè)績快報:
2011 年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入195.15 億元，同比增長43.54%，實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤22.29 億元，同比增長61.7%；業(yè)績好于此前的預告。
主營業(yè)務收入增長與毛利率提升是公司業(yè)績增長的主要因素
公司的主導產(chǎn)品汽車起重機1-6 月銷量同比增速為18%，高于行業(yè)15%的整體增速，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固；混凝土機械的銷售收入增速預計為80%左右。大噸位起重機、混凝土機械等毛利率較高產(chǎn)品的銷售占比上升使公司的綜合毛利率保持持續(xù)改善的趨勢。
下半年期待出口與內(nèi)需市場齊發(fā)力
(1)工程機械今年的出口增速大幅回升，公司6 月份與委內(nèi)瑞拉簽署48.42 億元的出口合同，海外市場將成為公司的重要增長點。
(2)在保障房、水利建設等投資集中開工的背景下，四季度行業(yè)銷售有望逐步回暖；隨著公司募投項目的逐步投產(chǎn)，汽車起重機等產(chǎn)品的產(chǎn)能瓶頸也將緩解。
公司中長期仍有較大成長空間
公司通過外延與內(nèi)涵式擴張推動增長；公司計劃今年9 月-10 月在H 股上市募集資金100 億元以上。集團承諾多家子公司未來幾年內(nèi)將注入上市公司，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善、關鍵零部件自制率上升等因素使公司毛利率將進一步改善。
公司成長前景看好，股價低估：
預計公司2011-2013 年的EPS分別為1.90、2.46、3.04 元，對應的市盈率分別為12.0、9.3、7.5 倍，估值在行業(yè)中處于較低的水平，維持推薦的投資評級。
風險因素：
固定資產(chǎn)投資增速低于預期，鋼價大幅上漲等。
