對(duì)于中國(guó)建筑機(jī)械行業(yè)的季節(jié)性波動(dòng)以及業(yè)績(jī)展望，瑞銀給出了具有交易性機(jī)會(huì)的時(shí)間窗口。
瑞銀認(rèn)為，工程機(jī)械業(yè)的季節(jié)性表現(xiàn)可能與往年的模式有所不同，預(yù)計(jì)靚麗的中期業(yè)績(jī)也許會(huì)帶來(lái)交易機(jī)會(huì)，而2011年3季度末也許會(huì)因?yàn)?季度的復(fù)蘇而出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。在約130家制造商中，前10大公司占據(jù)了70%的市場(chǎng)份額。
在行業(yè)領(lǐng)跑者方面，瑞銀看好挖掘機(jī) （從國(guó)外廠商那里搶占市場(chǎng)份額）、混凝土機(jī)械和工程起重機(jī)比重較大的領(lǐng)先廠商，因?yàn)檫@些產(chǎn)品將從水利工程和保障房建設(shè)中受益最大。
3季度末或出現(xiàn)復(fù)蘇性投資機(jī)會(huì)
截至2010年的10年間，中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了26%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，2010年達(dá)到4360億元，盡管這種增長(zhǎng)具有周期性。受到政府4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃以及鐵路、公路和房地產(chǎn)的大規(guī)模投資拉動(dòng)，2010年工程機(jī)械行業(yè)收入實(shí)現(xiàn)30%的同比增長(zhǎng) （受到全球金融危機(jī)拖累，2009年增幅為15%）。工程機(jī)械行業(yè)收入以往約占城市固定資產(chǎn)投資總額的1.6%~2.3%。考慮到十二五規(guī)劃期間固定資產(chǎn)投資將正?；疸y預(yù)計(jì)受到水利工程項(xiàng)目和保障房建設(shè)的推動(dòng)，未來(lái)5年工程機(jī)械行業(yè)將實(shí)現(xiàn)20%的年復(fù)合增長(zhǎng)率。
2011年3月，中國(guó)將未來(lái)5年的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)至7%，以平衡投資和消費(fèi)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。同時(shí)，政府出臺(tái)了抑制房地產(chǎn)投機(jī)和投資需求的最為嚴(yán)厲的措施。為了抑制通脹，中國(guó)通過(guò)不斷提高利率和存準(zhǔn)率來(lái)緊縮流動(dòng)性。中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2011年全行業(yè)增幅為17%。
因此，瑞銀認(rèn)為工程機(jī)械業(yè)的季節(jié)性表現(xiàn)可能與往年的模式有所不同。瑞銀預(yù)計(jì)靚麗的中期業(yè)績(jī)也許會(huì)帶來(lái)交易機(jī)會(huì)，而2011年3季度末也許會(huì)因?yàn)?季度的復(fù)蘇而出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。
選取行業(yè)領(lǐng)跑者
在工程機(jī)械產(chǎn)品中，瑞銀認(rèn)為挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械和工程起重機(jī)將能從水利項(xiàng)目和保障房建設(shè)中受益最大，并在全行業(yè)中脫穎而出。目前約有130家工程機(jī)械生產(chǎn)商，前10大公司占據(jù)了70%的市場(chǎng)份額。
瑞銀看好這三類產(chǎn)品占主導(dǎo)的大型生產(chǎn)商。挖掘機(jī)方面，瑞銀預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)品質(zhì)量的不斷改善、主要零部件的瓶頸解除以及分銷商的服務(wù)提升，中國(guó)廠商將會(huì)加速?gòu)膰?guó)外合資企業(yè)那里搶奪市場(chǎng)份額。混凝土機(jī)械方面，瑞銀水泥行業(yè)分析師密葉舟預(yù)計(jì)，在保障房建設(shè)的全面展開以及隨后的水利項(xiàng)目的大力鋪開后，水泥消費(fèi)將會(huì)反彈。此外，勞動(dòng)力成本的增長(zhǎng)也可能加速水泥攪拌的機(jī)械化程度提高。瑞銀預(yù)計(jì)混凝土機(jī)械應(yīng)能維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。工程起重機(jī)方面，瑞銀認(rèn)為工程起重機(jī)的所有子產(chǎn)品的長(zhǎng)期需求都將保持強(qiáng)勁，不過(guò)受到中國(guó)政府基建投資的節(jié)奏變化影響，可能會(huì)出現(xiàn)停滯和放緩期。
中聯(lián)重科和三一重工是瑞銀的首選股，因?yàn)槿疸y認(rèn)為這兩家公司的混凝土機(jī)械市場(chǎng)份額最高，而挖掘機(jī)和工程起重機(jī)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)極為快速。
