據(jù)了解，亞泰集團在長春地區(qū)的水泥價格續(xù)4月初上調(diào)后，4月15號又繼續(xù)上調(diào)了20元/噸。其中，P.O42.5水泥價格目前出廠價預計已達到380元/噸，超過去年旺季時的價格，同比增長40元/噸左右。目前，吉林省的需求剛開始啟動，預計5月份將進入施工旺季。進入施工旺季之后，預計公司水泥出廠價格或?qū)⒗^續(xù)上調(diào)，預計公司P.O42.5的水泥出廠價格有望達到430-440元/噸左右，同比將增長60-80元/噸。
從這幾年東北地區(qū)水泥價格的提價情況看，東北地區(qū)進入5、6月份提價時居多。今年，東北地區(qū)從2、3月份需求沒有啟動的情況下就逐步開始提價，顯示出了該區(qū)域良好的供需格局。去年受極端天氣的影響，東北地區(qū)施工旺季啟動較晚，使得10年各企業(yè)冬儲水泥的銷售狀況不理想。為此，11年各企業(yè)對冬儲都持有保守的態(tài)度，冬儲的量都較往年減少。按照東北地區(qū)特有的地域氣候條件，冬儲水泥最晚可以銷售到每年的8、9月份。從目前看，東北地區(qū)的天氣狀況比較正常，預計今年主要工程項目可以按照正常年份開工。這樣，在冬儲水泥銷量減少的情況下，東北地區(qū)的水泥價格有望在施工旺季迎來一波上漲，進入5、6月份東北地區(qū)仍存在大幅提價空間。
在2月23日亞泰集團的深度研究報告中曾對東北地區(qū)的水泥市場進行了深度分析，東北地區(qū)水泥價格在沉寂了多年后，今明兩年存著大幅上漲的動力!主要理由如下:1、從東北三省各政府工作報告看，11年黑龍江、吉林、遼寧省分別計劃固定資產(chǎn)投資同比增長30%、25%、20%以上，為此，東北地區(qū)的水泥需求有望啟動，特別是吉林省，預計11年新開工建設(shè)9條高速公路、4條高鐵、一條地鐵。2、東北地區(qū)近年新增產(chǎn)能很少，11年，遼寧沒有，吉林就冀東1條生產(chǎn)線。隨著落后產(chǎn)能淘汰，東北地區(qū)未來供需關(guān)系將好轉(zhuǎn)，價格存在大幅上漲的動力;3、東北地區(qū)的大企業(yè)集中度相對較高，在華東地區(qū)水泥企業(yè)聯(lián)盟機制示范的作用下，未來有望形成價格聯(lián)盟。其中，據(jù)了解，遼寧省水泥企業(yè)已經(jīng)開始實施限產(chǎn)保價措施。
對比分析了08年甘肅當時的水泥市場情況。目前吉林、黑龍江兩省的市場結(jié)構(gòu)與甘肅當時的情況比較相似，大企業(yè)的市場占有率比較高，基建需求占水泥的需求比列很大，新建生產(chǎn)線很少。受西部大開發(fā)政策的支持，甘肅地區(qū)08年開始了大量的鐵路、公路等基建項價格目建設(shè)。在基建需求旺盛的拉動下，當年蘭州地區(qū)的價格開始大幅攀升。P.O42.5水泥的價格從4月份的290元/噸一路攀升到了9月份的440元/噸。當時，區(qū)域內(nèi)龍頭上市公司祁連山水泥的毛利率從07年的26%提升到了08年38%!
看好東北地區(qū)今年水泥行業(yè)的景氣度，繼續(xù)強烈推薦東北地區(qū)的水泥龍頭亞泰集團。公司目前的估值水平處于歷史上的相對低點，對應(yīng)10年的市凈率只有2.05倍，與行業(yè)內(nèi)主流水泥企業(yè)4-5倍的市盈率還有巨大的差距。隨著，東北地區(qū)水泥價格的上漲，公司的價值將會被逐步發(fā)現(xiàn)，目前仍是公司很好的介入時機。預計公司11年、12年、13年每股收益分別為0.78、1.16元，對應(yīng)目前市盈率為10.39、6.74、5.37倍。在2月份對亞泰集團的研究報告中，對公司曾做過深入的研究分析，認為對應(yīng)公司目前的股價，公司仍有50%-80%的上漲空間。
