徐工機(jī)械（000425）主要從事各種筑路機(jī)械、鏟運(yùn)機(jī)械、混凝土機(jī)械等工程機(jī)械產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、制造、銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。其中，工程機(jī)械行業(yè)收入占主營(yíng)收入的88.39%。公司榮獲全國(guó)建設(shè)機(jī)械行業(yè)“卓越績(jī)效模式先進(jìn)企業(yè)”稱(chēng)號(hào)；“徐工牌”裝載機(jī)順利通過(guò)中國(guó)名牌產(chǎn)品復(fù)評(píng)，壓路機(jī)產(chǎn)品再次獲得中國(guó)免檢產(chǎn)品的稱(chēng)號(hào)。今日投資《在線(xiàn)分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為1.82元、2.34元、2.95元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為17倍、13倍、10倍；當(dāng)前共有22位分析師跟蹤，其中建議強(qiáng)烈買(mǎi)入和買(mǎi)入的分別為12人和10人，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.45。
2010年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入252.14億元，同比增長(zhǎng)21.8%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)33.15億元，同比增長(zhǎng)65.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)29.26億元，同比增長(zhǎng)68%。按最新股本攤薄計(jì)算，實(shí)現(xiàn)每股收益2.84元。
構(gòu)建工程機(jī)械全產(chǎn)品鏈，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化。安信證券認(rèn)為，2010年公司主導(dǎo)產(chǎn)品工程起重機(jī)械銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)12.06%，在營(yíng)業(yè)收入中占比56%，呈現(xiàn)逐漸下降態(tài)勢(shì)。近年來(lái)，公司著力發(fā)展混凝土機(jī)械及路面機(jī)械。履帶起重機(jī)、混凝土泵車(chē)、攤鋪機(jī)等全新產(chǎn)品銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)140%以上的翻番增長(zhǎng)。同時(shí)，公司大噸位起重機(jī)產(chǎn)業(yè)基地、環(huán)衛(wèi)機(jī)械產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)建項(xiàng)目、全新混凝土機(jī)械基地、攪拌站基地和裝載機(jī)新基地等重大技改項(xiàng)目紛紛開(kāi)工建設(shè)，為公司未來(lái)的宏偉發(fā)展規(guī)劃拔錨遠(yuǎn)航。
產(chǎn)品多元化增強(qiáng)公司整體盈利能力。山西證券認(rèn)為，2010年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入252.14億元，同比增長(zhǎng)21.81%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)29.26億元，同比增長(zhǎng)68%；產(chǎn)品綜合毛利率為21.69%，上升了2.33個(gè)百分點(diǎn)；目前公司產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)延伸至混凝土機(jī)械和挖掘機(jī)，未來(lái)盈利能力將近一步提升。
混凝土機(jī)械成為公司未來(lái)亮點(diǎn)。山西證券還認(rèn)為，2010年公司混凝土機(jī)械實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入10.34億元，同比增長(zhǎng)163%，毛利率為27.4%；公司綜合毛利率得到提升；“十二五”期間我國(guó)將建設(shè)保障性住房3600萬(wàn)套，房地產(chǎn)行業(yè)短期受到提振，從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)仍將加快城市化進(jìn)程，二、三線(xiàn)城市商混率將進(jìn)一步提升，因此，建筑機(jī)械需求強(qiáng)勁；大力發(fā)展混凝土機(jī)械符合公司長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)。
安信證券預(yù)計(jì)公司2011-2013年全面攤薄每股收益分別為3.64、4.77、5.85元，3月11日公司收盤(pán)價(jià)為60.7元，按照2011年20倍市盈率對(duì)其估值，合理股價(jià)為72元。維持“買(mǎi)入-A”的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：固定資產(chǎn)投資增速放緩；原材料價(jià)格波動(dòng)以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
2010年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入252.14億元，同比增長(zhǎng)21.8%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)33.15億元，同比增長(zhǎng)65.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)29.26億元，同比增長(zhǎng)68%。按最新股本攤薄計(jì)算，實(shí)現(xiàn)每股收益2.84元。
構(gòu)建工程機(jī)械全產(chǎn)品鏈，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化。安信證券認(rèn)為，2010年公司主導(dǎo)產(chǎn)品工程起重機(jī)械銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)12.06%，在營(yíng)業(yè)收入中占比56%，呈現(xiàn)逐漸下降態(tài)勢(shì)。近年來(lái)，公司著力發(fā)展混凝土機(jī)械及路面機(jī)械。履帶起重機(jī)、混凝土泵車(chē)、攤鋪機(jī)等全新產(chǎn)品銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)140%以上的翻番增長(zhǎng)。同時(shí)，公司大噸位起重機(jī)產(chǎn)業(yè)基地、環(huán)衛(wèi)機(jī)械產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)建項(xiàng)目、全新混凝土機(jī)械基地、攪拌站基地和裝載機(jī)新基地等重大技改項(xiàng)目紛紛開(kāi)工建設(shè)，為公司未來(lái)的宏偉發(fā)展規(guī)劃拔錨遠(yuǎn)航。
產(chǎn)品多元化增強(qiáng)公司整體盈利能力。山西證券認(rèn)為，2010年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入252.14億元，同比增長(zhǎng)21.81%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)29.26億元，同比增長(zhǎng)68%；產(chǎn)品綜合毛利率為21.69%，上升了2.33個(gè)百分點(diǎn)；目前公司產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)延伸至混凝土機(jī)械和挖掘機(jī)，未來(lái)盈利能力將近一步提升。
混凝土機(jī)械成為公司未來(lái)亮點(diǎn)。山西證券還認(rèn)為，2010年公司混凝土機(jī)械實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入10.34億元，同比增長(zhǎng)163%，毛利率為27.4%；公司綜合毛利率得到提升；“十二五”期間我國(guó)將建設(shè)保障性住房3600萬(wàn)套，房地產(chǎn)行業(yè)短期受到提振，從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)仍將加快城市化進(jìn)程，二、三線(xiàn)城市商混率將進(jìn)一步提升，因此，建筑機(jī)械需求強(qiáng)勁；大力發(fā)展混凝土機(jī)械符合公司長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)。
安信證券預(yù)計(jì)公司2011-2013年全面攤薄每股收益分別為3.64、4.77、5.85元，3月11日公司收盤(pán)價(jià)為60.7元，按照2011年20倍市盈率對(duì)其估值，合理股價(jià)為72元。維持“買(mǎi)入-A”的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：固定資產(chǎn)投資增速放緩；原材料價(jià)格波動(dòng)以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
