奧克股份是環(huán)氧乙烷精細化工龍頭企業(yè)。公司產(chǎn)品包括太陽能光伏電池用晶硅切割液、高性能混凝土減水劑用聚醚單體等；公司2009年實現(xiàn)銷售收入10.68億元，凈利潤1.68億元；07-09年收入和凈利潤的復合增速分別達到45%和130%。
晶硅切割液發(fā)展空間依然廣闊。目前中國的光伏電池用硅片切割能力約占全球的50%。雖然主要市場歐洲的經(jīng)濟形勢尚不明朗，但是光伏電池需求的增長依然明確；此外中國、美國、印度等國對光伏的潛在需求巨大，晶硅切割液發(fā)展空間廣闊。
減水劑用聚醚市場進入高速增長。聚羧酸型高性能減水劑以聚醚單體為原料，未來高鐵領域的年均需求預計達10.8萬噸，再考慮到高速公路、機場、民用等領域的發(fā)展?jié)摿?，未來市場前景廣闊。
核心優(yōu)勢在于技術領先和原料供應。公司技術和管理團隊對產(chǎn)業(yè)鏈相關技術有深刻的理解和把握，在產(chǎn)品質(zhì)量和成本控制上領先同行。公司同時與國內(nèi)環(huán)氧乙烷主要供應商中石油和中石化緊密合作，鎖定原料供應并建立進入壁壘。
給予“推薦”評級。預測公司2010-2012年EPS分別為2.05、3.00和4.10元。產(chǎn)銷量增長、原料價格下跌、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化是公司未來業(yè)績的主要增長點，公司估值在同類公司中處于較低水平，給予“推薦”評級。
風險提示：歐洲經(jīng)濟持續(xù)下滑風險，切割液廢液回收利用比例擴大的風險。
晶硅切割液發(fā)展空間依然廣闊。目前中國的光伏電池用硅片切割能力約占全球的50%。雖然主要市場歐洲的經(jīng)濟形勢尚不明朗，但是光伏電池需求的增長依然明確；此外中國、美國、印度等國對光伏的潛在需求巨大，晶硅切割液發(fā)展空間廣闊。
減水劑用聚醚市場進入高速增長。聚羧酸型高性能減水劑以聚醚單體為原料，未來高鐵領域的年均需求預計達10.8萬噸，再考慮到高速公路、機場、民用等領域的發(fā)展?jié)摿?，未來市場前景廣闊。
核心優(yōu)勢在于技術領先和原料供應。公司技術和管理團隊對產(chǎn)業(yè)鏈相關技術有深刻的理解和把握，在產(chǎn)品質(zhì)量和成本控制上領先同行。公司同時與國內(nèi)環(huán)氧乙烷主要供應商中石油和中石化緊密合作，鎖定原料供應并建立進入壁壘。
給予“推薦”評級。預測公司2010-2012年EPS分別為2.05、3.00和4.10元。產(chǎn)銷量增長、原料價格下跌、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化是公司未來業(yè)績的主要增長點，公司估值在同類公司中處于較低水平，給予“推薦”評級。
風險提示：歐洲經(jīng)濟持續(xù)下滑風險，切割液廢液回收利用比例擴大的風險。
