水泥價(jià)格上漲，煤價(jià)維持平穩(wěn)，水泥煤炭?jī)r(jià)格差上漲受成本推動(dòng)，水泥價(jià)格略有上漲上周全國(guó)水泥市場(chǎng)平均價(jià)格較上周相比略有上漲，幅度0.15%。上漲的區(qū)域有天津、福建、江西南部;下跌的區(qū)域有江西北部和四川成都市場(chǎng)。
中轉(zhuǎn)地煤炭?jī)r(jià)格維持穩(wěn)定全國(guó)中轉(zhuǎn)地煤價(jià)本周維持穩(wěn)定，仍為760 元/噸。同比來(lái)看，煤價(jià)遠(yuǎn)高于去年同期(585 元/噸)。
水泥煤炭?jī)r(jià)格差環(huán)比下降，與去年同期持平截至 5 月24 日，全國(guó)水泥煤炭?jī)r(jià)格差為278 元/噸，與上周環(huán)比略有1 元/噸的上升，與去年同期水平持平。
從各區(qū)域水泥煤炭?jī)r(jià)格差與上周相比的情況來(lái)看，華北、東北、西北略有上漲，中南、西南略有下降，華東保持穩(wěn)定。
從與去年同期相比的情況來(lái)看，華北、東北、中南、華東仍高于去年同期水平;西北、西南低于去年同期水平。
維持“中性”評(píng)級(jí)
目前固定資產(chǎn)投資增速下滑的趨勢(shì)和預(yù)期仍然存在(房地產(chǎn)調(diào)控帶來(lái)新開(kāi)工下滑，財(cái)政政策退出)，水泥行業(yè)面臨需求下滑的預(yù)期，估值仍難以扭轉(zhuǎn);最近保障性住房政策的出臺(tái)雖然可能緩解房地產(chǎn)新開(kāi)工面積的下滑速度，但是難以改變其趨勢(shì);從基本面來(lái)看，上半年旺季提價(jià)乏力，而西南地區(qū)開(kāi)始顯現(xiàn)新增產(chǎn)能的壓力，價(jià)格出現(xiàn)下滑，而煤炭?jī)r(jià)格始終處在高位，水泥行業(yè)盈利開(kāi)始低于去年同期水平，未來(lái)基本面和業(yè)績(jī)面臨同比下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，我們維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。
另外，中共中央、國(guó)務(wù)院召開(kāi)的新疆工作座談會(huì)5 月17 日至19 日在北京舉行;其中，溫家寶就新疆工作部署作了講話，他指出，“十二五”期間新疆全社會(huì)固定資產(chǎn)投資規(guī)模將比“十一五”期間翻一番多，以次推算我們測(cè)算出“十二五”年化增速(CAGR)約為18%-25%，未來(lái)5 年內(nèi)的年化增速(CAGR)確實(shí)比以往要高，但是沒(méi)有大超之前市場(chǎng)的預(yù)期，后續(xù)基本面向好更多是兌現(xiàn)預(yù)期的過(guò)程;當(dāng)然，我們測(cè)算出的18%-25%的增速是未來(lái)5 年的CAGR，從實(shí)際執(zhí)行來(lái)看，可能會(huì)前面幾年高，后面幾年低，所以未來(lái)2 年內(nèi)可能出現(xiàn)投資加速的局面，帶來(lái)階段投資機(jī)會(huì)。
中轉(zhuǎn)地煤炭?jī)r(jià)格維持穩(wěn)定全國(guó)中轉(zhuǎn)地煤價(jià)本周維持穩(wěn)定，仍為760 元/噸。同比來(lái)看，煤價(jià)遠(yuǎn)高于去年同期(585 元/噸)。
水泥煤炭?jī)r(jià)格差環(huán)比下降，與去年同期持平截至 5 月24 日，全國(guó)水泥煤炭?jī)r(jià)格差為278 元/噸，與上周環(huán)比略有1 元/噸的上升，與去年同期水平持平。
從各區(qū)域水泥煤炭?jī)r(jià)格差與上周相比的情況來(lái)看，華北、東北、西北略有上漲，中南、西南略有下降，華東保持穩(wěn)定。
從與去年同期相比的情況來(lái)看，華北、東北、中南、華東仍高于去年同期水平;西北、西南低于去年同期水平。
維持“中性”評(píng)級(jí)
目前固定資產(chǎn)投資增速下滑的趨勢(shì)和預(yù)期仍然存在(房地產(chǎn)調(diào)控帶來(lái)新開(kāi)工下滑，財(cái)政政策退出)，水泥行業(yè)面臨需求下滑的預(yù)期，估值仍難以扭轉(zhuǎn);最近保障性住房政策的出臺(tái)雖然可能緩解房地產(chǎn)新開(kāi)工面積的下滑速度，但是難以改變其趨勢(shì);從基本面來(lái)看，上半年旺季提價(jià)乏力，而西南地區(qū)開(kāi)始顯現(xiàn)新增產(chǎn)能的壓力，價(jià)格出現(xiàn)下滑，而煤炭?jī)r(jià)格始終處在高位，水泥行業(yè)盈利開(kāi)始低于去年同期水平，未來(lái)基本面和業(yè)績(jī)面臨同比下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，我們維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。
另外，中共中央、國(guó)務(wù)院召開(kāi)的新疆工作座談會(huì)5 月17 日至19 日在北京舉行;其中，溫家寶就新疆工作部署作了講話，他指出，“十二五”期間新疆全社會(huì)固定資產(chǎn)投資規(guī)模將比“十一五”期間翻一番多，以次推算我們測(cè)算出“十二五”年化增速(CAGR)約為18%-25%，未來(lái)5 年內(nèi)的年化增速(CAGR)確實(shí)比以往要高，但是沒(méi)有大超之前市場(chǎng)的預(yù)期，后續(xù)基本面向好更多是兌現(xiàn)預(yù)期的過(guò)程;當(dāng)然，我們測(cè)算出的18%-25%的增速是未來(lái)5 年的CAGR，從實(shí)際執(zhí)行來(lái)看，可能會(huì)前面幾年高，后面幾年低，所以未來(lái)2 年內(nèi)可能出現(xiàn)投資加速的局面，帶來(lái)階段投資機(jī)會(huì)。
