長沙中聯(lián)重工科技發(fā)展股份有限公司(000157)，于1999年在建設部長沙建設機械研究院對長沙中聯(lián)建設機械產(chǎn)業(yè)公司整體改制基礎上，聯(lián)合中標實業(yè)有限公司、瑞新建技術(shù)開發(fā)有限公司和中利四達科技開發(fā)有限公司等共同發(fā)起設立，并于2000年在深交所上市。
2009年，中聯(lián)重科[0.00 0.00%]實現(xiàn)營業(yè)收入207.6億元，同比增長53.2%，歸屬母公司凈利潤23.7億元，同比增長51.2%，對應每股收益1.20元。2009年，公司主要產(chǎn)品銷量均大幅增長，其中混凝土機械銷售收入71.57億元，同比增長52.84%，增速高于三一重工[29.10 -2.12%]同類產(chǎn)品，毛利率為28.53%，同比提升0.94個百分點；起重機銷售收入82.98億元，同比增長33.03%，增速高于徐工機械[35.21 -0.59%]同類產(chǎn)品，毛利率為23.66%，同比下降2.6個百分點。其歷年來主營業(yè)務收入及凈利潤變化情況，如下列二圖所示：
在對外投資方面，數(shù)據(jù)顯示除2006年其對外投資占所有者權(quán)益比重略高于之外，其余年份均未超過6%，2009年僅不到2%。年，其銷售利潤率為14%，超出行業(yè)平均水平將近5個百分點，如下圖所示：
2009年，中聯(lián)重科[0.00 0.00%]實現(xiàn)營業(yè)收入207.6億元，同比增長53.2%，歸屬母公司凈利潤23.7億元，同比增長51.2%，對應每股收益1.20元。2009年，公司主要產(chǎn)品銷量均大幅增長，其中混凝土機械銷售收入71.57億元，同比增長52.84%，增速高于三一重工[29.10 -2.12%]同類產(chǎn)品，毛利率為28.53%，同比提升0.94個百分點；起重機銷售收入82.98億元，同比增長33.03%，增速高于徐工機械[35.21 -0.59%]同類產(chǎn)品，毛利率為23.66%，同比下降2.6個百分點。其歷年來主營業(yè)務收入及凈利潤變化情況，如下列二圖所示：
在對外投資方面，數(shù)據(jù)顯示除2006年其對外投資占所有者權(quán)益比重略高于之外，其余年份均未超過6%，2009年僅不到2%。年，其銷售利潤率為14%，超出行業(yè)平均水平將近5個百分點，如下圖所示：
資本結(jié)構(gòu)方面，2007年以前中聯(lián)重科的資產(chǎn)負債率一直處于60%以下的健康水平，與行業(yè)平均水平相當。08、09年，隨著公司經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大，其資產(chǎn)負債率連續(xù)兩年接近80%，存在一定償債風險。今年一季度，公司通過定向增發(fā)2.98億元，導致一季度資產(chǎn)負債率大幅下降，3月末降到68.13%。公司歷年資產(chǎn)負債率變化情況，如下圖所示：
年達到32.1%，超過行業(yè)平均水平13個百分點，如下圖所示：
在流動性方面，公司流動比率一直保持在100%以上，盡管08、09的水平，但一季度的增資又將流動比率提升到135% ，2010年200%，其中泵車銷售收入同比增長280%，攪拌站銷售收入同比增長160%216%；工程起重機銷售收入同比增長70%。2010，歸屬母公司凈利潤7.3億元，同比增長144.3%。
我們使用財務模型，對中聯(lián)重科2010年全年業(yè)績進行了預測，預計其2010年主營業(yè)務收入為298.3億元，同比增長44%，凈利潤29.1億元，同比增長22%。按公司目前總發(fā)行股數(shù)197105萬股計算，預計其全年每股凈收益為1.48元/股（2009年EPS為1.2元/股）。參考中聯(lián)重科5月21日收盤價市盈率16.46倍，我們認為以目前的市場氛圍，年內(nèi)其合理市場價值約為24.3元/股。
