公司非公開發(fā)行股票獲得證監(jiān)會核準
中國證監(jiān)會核準中聯(lián)重科非公開發(fā)行不超過33,162.3萬股新股，每股發(fā)行價不低于17.93元，大約募集資金59.46億元，主要用于大噸位起重機產業(yè)化等11個項目。
募集資金項目經濟效益及意義
項目1：大噸位起重機項目總投資 80,060.77 萬元，建設期4 年，項目的建設內容是在公司的長沙泉塘工業(yè)園區(qū)、長沙履帶吊園區(qū)和常德灌溪工業(yè)園區(qū)分別建設大噸位汽車吊、大噸位輪胎吊，大噸位履帶吊以及大型塔機。項目達成后可生產各類型大噸位起重機613 臺，其中年產全地面起重機216 臺，大噸位履帶式起重機101 臺，大噸位輪胎吊175 臺，大噸位塔機121 臺。項目達產后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入503,316 萬元，凈利潤75,749 萬元，內部收益率（稅后）為52.03%，投資回收期（稅后）為4.08 年（包括建設期）。
項目2：項目的建設期為2 年，第3 年達產，總投資20,000 萬元人民幣。項目的建設地點為上海松江區(qū)聳北工業(yè)區(qū)，建設內容為建筑基礎地下施工設備產業(yè)化生產線及配套設施的建設。項目達產后可形成年產履帶式地下連續(xù)墻液壓抓斗60 臺、旋挖鉆機300 臺、雙輪銑10臺的生產規(guī)模。項目達產后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入115,085 萬元，凈利潤15,975 萬元，內部收益率（稅后）為33%，投資回收期（稅后）為4.17 年（包括建設期）。
項目3：項目總投資150,221.40 萬元人民幣，其中融資租賃體系140,000 萬元，再制造中心建設10,221.40 萬元。項目達產后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入216,880 萬元，實現(xiàn)凈利潤45,747 萬元。
項目5：本項目建設期為 3 年，總投資55,000 萬元人民幣，項目實施地點位于湖南省望城縣經濟開發(fā)區(qū)內。項目達產后相關具體產品預計產量為：消防車370 臺、掃路車1,200 臺、高壓清洗車300臺、垃圾處理機械770 臺、道路清障車100 臺及其他應急救援設備400 臺。項目達產后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入115,214 萬元，凈利潤15,694 萬元，內部收益率（稅后）為23.64%，投資回收期（稅后）為5.94 年（包括建設期）。
項目6：項目總投資 60,680 萬元，建設期2 年，由公司在陜西渭南工業(yè)園實施，項目完成后形成年產6,500 臺中大型挖掘機的生產能力。項目達產后可實現(xiàn)營業(yè)收入377,778 萬元，凈利潤26,569 萬元，內部收益率為（稅后）20.33%，投資回收期（稅后）為5.5 年（包括建設期）。
項目7：項目總投資 30,000 萬元，建設期2 年，實施地點為常德灌溪工業(yè)園。項目投資新建油缸綜合車間和液壓閥綜合車間，新增關鍵生產設備，2011 年達產后可形成年產各類油缸30 萬支，各類閥15 萬件的生產能力。項目達產后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入 123,932 萬元，凈利潤為15,736 萬元，內部收益率（稅后）為22.07%，稅后投資回收期為6.63 年（包括建設期）。
項目8：項目建設期 2 年，總投資10,000 萬元人民幣。募集資金到位后，公司將向控股子公司湖南中聯(lián)重科車橋有限公司增資，并由湖南中聯(lián)重科車橋有限公司負責實施本項目，項目實施地址為湖南中聯(lián)重科車橋有限公司生產區(qū)。項目將利用湖南中聯(lián)重科車橋有限公司生產區(qū)北邊原有廠房進行改造，建設工程起重機專用車橋生產基地，達到年產35,000 根工程起重機專用車橋的生產能力。項目達產后可實現(xiàn)營業(yè)收入44,872 萬元，凈利潤4,380 萬元，內部收益率（稅后）為35.69%，投資回收期（稅后）為4.16 年（包括建設期）。
項目9：項目建設期為 1.5 年，項目總投資51,211.68 萬元人民幣。募集資金到位后，公司將向控股子公司華泰重工制造有限公司增資，并由華泰重工制造有限公司負責實施本項目。項目以技術進步、調整產品結構，不搞簡單擴大再生產式改造為原則，新建產房和設備，提高生產能力。項目達產后，年生產堆取料機、裝卸船機等散料機械240 臺，園管帶式輸送機及普通帶式輸送機30 千米。項目達產后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入245,727 萬元，凈利潤28,948 萬元，內部收益率（稅后）為25.99%，投資回收期（稅后）為5.57 年（包括建設期）。
項目10：本項目建設期 2 年，總投資20,000 萬元，項目實施地點為長沙麓谷工業(yè)園。達成后可年生產瀝青路面加熱機、復拌機、廠拌再生機、銑刨機、攤鋪機、壓路機等筑養(yǎng)路機械174 臺的生產能力。項目達產后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入36,564 萬元，凈利潤4,203 萬元，內部收益率（稅后）為25%，投資回收期（稅后）為5.6 年（包括建設期）。本次非公開發(fā)行股票募集資金投資項目實施后，將進一步豐富公司產品的產品線，提升公司相關產品的市場競爭力和市場占有率，有利于增強公司的盈利能力；同時公司的資產負債率也將有所下降，資產結構將得到優(yōu)化，財務狀況得到改善。
盈利預測
公司幾大主營業(yè)務具有很強的市場地位和競爭優(yōu)勢，工程起重機械有望實現(xiàn)較快增長；混凝土機械在收購意大利CIFA 公司后的協(xié)同效應將開始顯現(xiàn)；塔機和環(huán)衛(wèi)機械在2008年均突破了10 億規(guī)模，未來銷售額將呈現(xiàn)出大幅度增長趨勢；路面機械和旋挖鉆機將隨著鐵路、公路等基礎設施建設項目拉動而成為公司業(yè)務的有益補充；公司正式進軍土石方機械和散料運輸機械市場，有望為公司帶來新的利潤點。
投資建議
預計公司2009 年、2010 年和2011 年的收入將達到198.57 億元、248.22 億元和305.30億元，增速分別為47%、25%和23%；2009 年、2010 年和2011 年的凈利潤將達到22.78億元、29.98 億元和38.51 億元，每股收益分別為1.35 元、1.78 元和2.28 元，公司目前估值偏低，給予其推薦的投資評級。
風險提示
1． 固定資產投資低于預期
如果固定資產投資低于預期，基礎設施建設項目放緩，則公司的產品銷售面臨很大的壓力，業(yè)績增速可能會低于預期；
2． 房地產開工速度低于預期
如果房地產市場低于預期，新開工面積下降，則混凝土機械銷售壓力加大。
中國證監(jiān)會核準中聯(lián)重科非公開發(fā)行不超過33,162.3萬股新股，每股發(fā)行價不低于17.93元，大約募集資金59.46億元，主要用于大噸位起重機產業(yè)化等11個項目。
募集資金項目經濟效益及意義
項目1：大噸位起重機項目總投資 80,060.77 萬元，建設期4 年，項目的建設內容是在公司的長沙泉塘工業(yè)園區(qū)、長沙履帶吊園區(qū)和常德灌溪工業(yè)園區(qū)分別建設大噸位汽車吊、大噸位輪胎吊，大噸位履帶吊以及大型塔機。項目達成后可生產各類型大噸位起重機613 臺，其中年產全地面起重機216 臺，大噸位履帶式起重機101 臺，大噸位輪胎吊175 臺，大噸位塔機121 臺。項目達產后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入503,316 萬元，凈利潤75,749 萬元，內部收益率（稅后）為52.03%，投資回收期（稅后）為4.08 年（包括建設期）。
項目2：項目的建設期為2 年，第3 年達產，總投資20,000 萬元人民幣。項目的建設地點為上海松江區(qū)聳北工業(yè)區(qū)，建設內容為建筑基礎地下施工設備產業(yè)化生產線及配套設施的建設。項目達產后可形成年產履帶式地下連續(xù)墻液壓抓斗60 臺、旋挖鉆機300 臺、雙輪銑10臺的生產規(guī)模。項目達產后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入115,085 萬元，凈利潤15,975 萬元，內部收益率（稅后）為33%，投資回收期（稅后）為4.17 年（包括建設期）。
項目3：項目總投資150,221.40 萬元人民幣，其中融資租賃體系140,000 萬元，再制造中心建設10,221.40 萬元。項目達產后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入216,880 萬元，實現(xiàn)凈利潤45,747 萬元。
項目5：本項目建設期為 3 年，總投資55,000 萬元人民幣，項目實施地點位于湖南省望城縣經濟開發(fā)區(qū)內。項目達產后相關具體產品預計產量為：消防車370 臺、掃路車1,200 臺、高壓清洗車300臺、垃圾處理機械770 臺、道路清障車100 臺及其他應急救援設備400 臺。項目達產后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入115,214 萬元，凈利潤15,694 萬元，內部收益率（稅后）為23.64%，投資回收期（稅后）為5.94 年（包括建設期）。
項目6：項目總投資 60,680 萬元，建設期2 年，由公司在陜西渭南工業(yè)園實施，項目完成后形成年產6,500 臺中大型挖掘機的生產能力。項目達產后可實現(xiàn)營業(yè)收入377,778 萬元，凈利潤26,569 萬元，內部收益率為（稅后）20.33%，投資回收期（稅后）為5.5 年（包括建設期）。
項目7：項目總投資 30,000 萬元，建設期2 年，實施地點為常德灌溪工業(yè)園。項目投資新建油缸綜合車間和液壓閥綜合車間，新增關鍵生產設備，2011 年達產后可形成年產各類油缸30 萬支，各類閥15 萬件的生產能力。項目達產后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入 123,932 萬元，凈利潤為15,736 萬元，內部收益率（稅后）為22.07%，稅后投資回收期為6.63 年（包括建設期）。
項目8：項目建設期 2 年，總投資10,000 萬元人民幣。募集資金到位后，公司將向控股子公司湖南中聯(lián)重科車橋有限公司增資，并由湖南中聯(lián)重科車橋有限公司負責實施本項目，項目實施地址為湖南中聯(lián)重科車橋有限公司生產區(qū)。項目將利用湖南中聯(lián)重科車橋有限公司生產區(qū)北邊原有廠房進行改造，建設工程起重機專用車橋生產基地，達到年產35,000 根工程起重機專用車橋的生產能力。項目達產后可實現(xiàn)營業(yè)收入44,872 萬元，凈利潤4,380 萬元，內部收益率（稅后）為35.69%，投資回收期（稅后）為4.16 年（包括建設期）。
項目9：項目建設期為 1.5 年，項目總投資51,211.68 萬元人民幣。募集資金到位后，公司將向控股子公司華泰重工制造有限公司增資，并由華泰重工制造有限公司負責實施本項目。項目以技術進步、調整產品結構，不搞簡單擴大再生產式改造為原則，新建產房和設備，提高生產能力。項目達產后，年生產堆取料機、裝卸船機等散料機械240 臺，園管帶式輸送機及普通帶式輸送機30 千米。項目達產后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入245,727 萬元，凈利潤28,948 萬元，內部收益率（稅后）為25.99%，投資回收期（稅后）為5.57 年（包括建設期）。
項目10：本項目建設期 2 年，總投資20,000 萬元，項目實施地點為長沙麓谷工業(yè)園。達成后可年生產瀝青路面加熱機、復拌機、廠拌再生機、銑刨機、攤鋪機、壓路機等筑養(yǎng)路機械174 臺的生產能力。項目達產后預計可實現(xiàn)營業(yè)收入36,564 萬元，凈利潤4,203 萬元，內部收益率（稅后）為25%，投資回收期（稅后）為5.6 年（包括建設期）。本次非公開發(fā)行股票募集資金投資項目實施后，將進一步豐富公司產品的產品線，提升公司相關產品的市場競爭力和市場占有率，有利于增強公司的盈利能力；同時公司的資產負債率也將有所下降，資產結構將得到優(yōu)化，財務狀況得到改善。
盈利預測
公司幾大主營業(yè)務具有很強的市場地位和競爭優(yōu)勢，工程起重機械有望實現(xiàn)較快增長；混凝土機械在收購意大利CIFA 公司后的協(xié)同效應將開始顯現(xiàn)；塔機和環(huán)衛(wèi)機械在2008年均突破了10 億規(guī)模，未來銷售額將呈現(xiàn)出大幅度增長趨勢；路面機械和旋挖鉆機將隨著鐵路、公路等基礎設施建設項目拉動而成為公司業(yè)務的有益補充；公司正式進軍土石方機械和散料運輸機械市場，有望為公司帶來新的利潤點。
投資建議
預計公司2009 年、2010 年和2011 年的收入將達到198.57 億元、248.22 億元和305.30億元，增速分別為47%、25%和23%；2009 年、2010 年和2011 年的凈利潤將達到22.78億元、29.98 億元和38.51 億元，每股收益分別為1.35 元、1.78 元和2.28 元，公司目前估值偏低，給予其推薦的投資評級。
風險提示
1． 固定資產投資低于預期
如果固定資產投資低于預期，基礎設施建設項目放緩，則公司的產品銷售面臨很大的壓力，業(yè)績增速可能會低于預期；
2． 房地產開工速度低于預期
如果房地產市場低于預期，新開工面積下降，則混凝土機械銷售壓力加大。
