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冀東水泥09年第1期短融券跟蹤評級報告

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2010-01-13  來源:中國混凝土網(wǎng)  作者:和訊網(wǎng)
核心提示:冀東水泥09年第1期短融券跟蹤評級報告

跟蹤評級
企業(yè)信用等級:AA 評級展望:穩(wěn)定

上次評級

債項(xiàng)等級:A-1

企業(yè)信用等級:AA- 評級展望:正面

跟蹤評級觀點(diǎn)

唐山冀東水泥股份有限公司(以下簡稱“冀東水泥”或“公司”)主要經(jīng)營水泥及水泥熟料的生產(chǎn)銷售。評級結(jié)果反映了在國家固定資產(chǎn)投資增長的帶動下水泥需求旺盛、公司在區(qū)域市場產(chǎn)銷規(guī)模優(yōu)勢顯著、收入利潤水平以及毛利率不斷提高等有利因素,同時也反映了由于產(chǎn)能擴(kuò)張市場競爭更加激烈、公司面臨較大資本支出壓力等不利因素。

綜合分析,大公對冀東水泥2009年度第一期短期融資券信用等級維持A-1,企業(yè)信用等級調(diào)整為AA,評級展望調(diào)整為穩(wěn)定。

有利因素 

•國家高速增長的固定資產(chǎn)投資以及房地產(chǎn)行業(yè)投資的回升,形成對水泥的旺盛需求;

•隨著公司在建項(xiàng)目的投產(chǎn),公司在“三北”市場區(qū)域內(nèi)規(guī)模優(yōu)勢有所增強(qiáng);

•2009年前三季度公司生產(chǎn)水泥2,140萬噸,與上年同期相比水泥產(chǎn)銷量均大幅增長;

•公司收入和盈利水平顯著提升,毛利率逐年提高。

不利因素

•短期內(nèi)由于水泥產(chǎn)能的擴(kuò)張,區(qū)域內(nèi)市場競爭更加激烈;

•長期來看,由于能源等原材料成本的上漲趨勢,公司成本控制壓力較大;

•公司未來投資支出較大,面臨一定的資本支出壓力。

 
 
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