中聯(lián)重科 2009年3季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)至5.95億人民幣,同比上升22%。公司2009年3季度凈銷售收入同比上升50%至55.24億人民幣左右。由于4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃效果全面顯現(xiàn)以及房地產(chǎn)投資出現(xiàn)明顯恢復(fù),我們估計(jì)09年4季度工程機(jī)械行業(yè)的景氣度將保持較高水平。維持目標(biāo)價(jià)格34.60元,維持買入評(píng)級(jí)。
支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
中聯(lián)重科 2009年1-9月實(shí)現(xiàn)凈銷售收入147.56億人民幣,同比增長(zhǎng)49%,凈利潤(rùn)同比上升21%至16.8億人民幣。
我們估計(jì)中聯(lián)重科 3季度混凝土機(jī)械需求將比較強(qiáng)勁, 但起重機(jī)業(yè)務(wù)一般。
目前混凝土機(jī)械的景氣度較高。我們預(yù)計(jì) 09年混凝土機(jī)械銷售同比增長(zhǎng)70%。
評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
固定資產(chǎn)投資低于預(yù)期。
快速擴(kuò)張,債務(wù)飆升。
估值
我們?nèi)匀痪S持 2009、10年每股收益預(yù)測(cè)1.31元和1.73元。目前該股10年市盈率為15.9倍,我們認(rèn)為并不貴。我們維持34.60元人民幣目標(biāo)價(jià),相當(dāng)于20倍10年市盈率。我們對(duì)該股維持買入評(píng)級(jí)。
支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
中聯(lián)重科 2009年1-9月實(shí)現(xiàn)凈銷售收入147.56億人民幣,同比增長(zhǎng)49%,凈利潤(rùn)同比上升21%至16.8億人民幣。
我們估計(jì)中聯(lián)重科 3季度混凝土機(jī)械需求將比較強(qiáng)勁, 但起重機(jī)業(yè)務(wù)一般。
目前混凝土機(jī)械的景氣度較高。我們預(yù)計(jì) 09年混凝土機(jī)械銷售同比增長(zhǎng)70%。
評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
固定資產(chǎn)投資低于預(yù)期。
快速擴(kuò)張,債務(wù)飆升。
估值
我們?nèi)匀痪S持 2009、10年每股收益預(yù)測(cè)1.31元和1.73元。目前該股10年市盈率為15.9倍,我們認(rèn)為并不貴。我們維持34.60元人民幣目標(biāo)價(jià),相當(dāng)于20倍10年市盈率。我們對(duì)該股維持買入評(píng)級(jí)。
