公司發(fā)布公告，擬以7.61元/股向拉法基中國發(fā)行股票價值約30億元，用以收購都江堰拉法基50%股權(quán)。假設(shè)增發(fā)4億股，則拉法基中國對公司的控股比例由目前的56.81%提高到80.82%。
對此，天相投顧分析師近日指出，四川雙馬目前僅有1條5000t/d新型干法水泥生產(chǎn)線，總產(chǎn)能為200萬噸；在控股股東拉法基中國的經(jīng)營努力下，08年上半年凈利潤為4600萬元，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩年的虧損狀態(tài)。都江堰拉法基擁有2條水泥生產(chǎn)線，水泥總產(chǎn)能為320萬噸。計(jì)劃年內(nèi)新建三期生產(chǎn)線1條，水泥產(chǎn)能為200萬噸，預(yù)計(jì)2010年投產(chǎn)。兩條生產(chǎn)線在四川地震中受到不同程度的損害，目前1條生產(chǎn)線已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)另1條將于年底恢復(fù)。
預(yù)計(jì)都江堰拉法基50%股權(quán)對應(yīng)08-10年的凈利潤分別為2億元、2.5億元、3.5億元。由于無法準(zhǔn)確測算公司資產(chǎn)減值損失情況與保險賠付，因此粗估08年凈利潤為1.3億元；假設(shè)09年開始實(shí)現(xiàn)并表，預(yù)計(jì)四川雙馬09-10年凈利潤為4.66億元、6.1億元。如果增發(fā)4億股攤薄則對應(yīng)EPS為0.65元、0.85元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為12倍、9倍；盡管估值優(yōu)勢不明顯，但考慮到公司是震后重建的最大受益者，未來有超預(yù)期增長的可能性，給予“增持”評級。
對此，天相投顧分析師近日指出，四川雙馬目前僅有1條5000t/d新型干法水泥生產(chǎn)線，總產(chǎn)能為200萬噸；在控股股東拉法基中國的經(jīng)營努力下，08年上半年凈利潤為4600萬元，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩年的虧損狀態(tài)。都江堰拉法基擁有2條水泥生產(chǎn)線，水泥總產(chǎn)能為320萬噸。計(jì)劃年內(nèi)新建三期生產(chǎn)線1條，水泥產(chǎn)能為200萬噸，預(yù)計(jì)2010年投產(chǎn)。兩條生產(chǎn)線在四川地震中受到不同程度的損害，目前1條生產(chǎn)線已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)另1條將于年底恢復(fù)。
預(yù)計(jì)都江堰拉法基50%股權(quán)對應(yīng)08-10年的凈利潤分別為2億元、2.5億元、3.5億元。由于無法準(zhǔn)確測算公司資產(chǎn)減值損失情況與保險賠付，因此粗估08年凈利潤為1.3億元；假設(shè)09年開始實(shí)現(xiàn)并表，預(yù)計(jì)四川雙馬09-10年凈利潤為4.66億元、6.1億元。如果增發(fā)4億股攤薄則對應(yīng)EPS為0.65元、0.85元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為12倍、9倍；盡管估值優(yōu)勢不明顯，但考慮到公司是震后重建的最大受益者，未來有超預(yù)期增長的可能性，給予“增持”評級。
