中聯(lián)重科（000157）昨日公告，公司將以3400萬元收購陜西新黃工機(jī)械有限責(zé)任公司100%股權(quán)。而為改善新黃工的債務(wù)結(jié)構(gòu)、減輕債務(wù)包袱和恢復(fù)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，中聯(lián)重科還將出資1.9億元對新黃工進(jìn)行增資。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，中聯(lián)重科將借助新黃工進(jìn)入推土機(jī)、挖掘機(jī)等土石方機(jī)械領(lǐng)域，從而在產(chǎn)品布局上拓寬和完善了產(chǎn)業(yè)鏈。同時，趁著鋼材價格上漲時機(jī)，公司下一步還將展開新一輪的并購活動。
上馬土石方機(jī)械
資料顯示，新黃工的前身為陜西黃河工程機(jī)械廠，成立于1968年，主要產(chǎn)品為推土機(jī)、挖掘機(jī)和履帶式裝載機(jī)。2006年新黃工實(shí)現(xiàn)銷售收入1.44億元，凈利潤-8032萬元。新黃工經(jīng)評估的資產(chǎn)總額為4.17億元，負(fù)債總額為6.51億元，凈資產(chǎn)評估值為-2.34億元。
目前，中聯(lián)重科的產(chǎn)品系列以起重機(jī)械、混凝土機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械和路面機(jī)械為主。
國金證券董亞光認(rèn)為，中聯(lián)收購新黃工是看重其在推土機(jī)和挖掘機(jī)等產(chǎn)品的生產(chǎn)和技術(shù)基礎(chǔ)，有利于公司較快進(jìn)入推土機(jī)、挖掘機(jī)等土石方機(jī)械領(lǐng)域，對拓寬公司產(chǎn)品線和實(shí)現(xiàn)未來持續(xù)快速發(fā)展意義重大。同時，公司可能沿用收購浦沅后的管理模式，基本保留新黃工的原有管理團(tuán)隊。
中信證券(600030)研究員郭亞凌也認(rèn)為，完成對主營土方機(jī)械的新黃工的收購后，中聯(lián)重科在產(chǎn)品的長線布局上拓寬和完善了產(chǎn)業(yè)鏈，填補(bǔ)了公司空白，且目前國產(chǎn)挖掘機(jī)的市場仍然很大，應(yīng)該說得上是該公司繼對浦沅和湖機(jī)并購重組之后的又一次成功的資本運(yùn)作案例。
董亞光認(rèn)為，此次收購和增資共需花費(fèi)2.24億元。由于新黃工的負(fù)擔(dān)較重，增資后主要解決了新黃工的債務(wù)問題，而要進(jìn)入正常運(yùn)營階段，估計公司后續(xù)還需有較大投入。因此，本次收購效果對公司來說是“短期中性，長期利好”。
有研究員分析指出，與浦沅相比，新黃工資產(chǎn)質(zhì)量明顯欠佳，收購?fù)瓿珊蠖唐趦?nèi)對公司業(yè)績難以產(chǎn)生貢獻(xiàn)，對公司管理能力的挑戰(zhàn)也較大。根據(jù)中聯(lián)的“核裂變”戰(zhàn)略，預(yù)計今后還會有類似的收購行動。
新一輪并購悄然展開
用5到10年的時間成為工程機(jī)械行業(yè)的中國第一、世界前十，這是此前中聯(lián)重科董事長詹純新給公司定下的戰(zhàn)略目標(biāo)。要達(dá)到這一目標(biāo)，并購重組必不可少。
事實(shí)上，中聯(lián)重科要實(shí)現(xiàn)進(jìn)入世界前十戰(zhàn)略目標(biāo)，僅憑現(xiàn)有的產(chǎn)品規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，公司需要進(jìn)入一個擁有巨大市場容量且能夠上規(guī)模的行業(yè)。而土方機(jī)械市場占工程機(jī)械行業(yè)近70%的份額，這塊“肥肉”的誘惑力實(shí)在太大。另外，由于當(dāng)前鋼材價格上漲明顯，部分企業(yè)成本壓力增大、經(jīng)營困難，中聯(lián)重科也正處于并購的大好時機(jī)。
有消息稱，福建南方路面機(jī)械公司有可能成為中聯(lián)重科并購重組的下一個目標(biāo)。此外，同在長沙的華泰重工制造有限公司也有可能被中聯(lián)重科收入麾下。
值得注意的是，由于國際業(yè)務(wù)已經(jīng)成為國內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)重點(diǎn)進(jìn)軍領(lǐng)域，而為了拓展國際業(yè)務(wù)，除了在國內(nèi)“覓食”，中聯(lián)重科還很可能將收購觸角伸向國外，據(jù)了解，德國和意大利的企業(yè)是公司的重點(diǎn)目標(biāo)。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，中聯(lián)重科將借助新黃工進(jìn)入推土機(jī)、挖掘機(jī)等土石方機(jī)械領(lǐng)域，從而在產(chǎn)品布局上拓寬和完善了產(chǎn)業(yè)鏈。同時，趁著鋼材價格上漲時機(jī)，公司下一步還將展開新一輪的并購活動。
上馬土石方機(jī)械
資料顯示，新黃工的前身為陜西黃河工程機(jī)械廠，成立于1968年，主要產(chǎn)品為推土機(jī)、挖掘機(jī)和履帶式裝載機(jī)。2006年新黃工實(shí)現(xiàn)銷售收入1.44億元，凈利潤-8032萬元。新黃工經(jīng)評估的資產(chǎn)總額為4.17億元，負(fù)債總額為6.51億元，凈資產(chǎn)評估值為-2.34億元。
目前，中聯(lián)重科的產(chǎn)品系列以起重機(jī)械、混凝土機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械和路面機(jī)械為主。
國金證券董亞光認(rèn)為，中聯(lián)收購新黃工是看重其在推土機(jī)和挖掘機(jī)等產(chǎn)品的生產(chǎn)和技術(shù)基礎(chǔ)，有利于公司較快進(jìn)入推土機(jī)、挖掘機(jī)等土石方機(jī)械領(lǐng)域，對拓寬公司產(chǎn)品線和實(shí)現(xiàn)未來持續(xù)快速發(fā)展意義重大。同時，公司可能沿用收購浦沅后的管理模式，基本保留新黃工的原有管理團(tuán)隊。
中信證券(600030)研究員郭亞凌也認(rèn)為，完成對主營土方機(jī)械的新黃工的收購后，中聯(lián)重科在產(chǎn)品的長線布局上拓寬和完善了產(chǎn)業(yè)鏈，填補(bǔ)了公司空白，且目前國產(chǎn)挖掘機(jī)的市場仍然很大，應(yīng)該說得上是該公司繼對浦沅和湖機(jī)并購重組之后的又一次成功的資本運(yùn)作案例。
董亞光認(rèn)為，此次收購和增資共需花費(fèi)2.24億元。由于新黃工的負(fù)擔(dān)較重，增資后主要解決了新黃工的債務(wù)問題，而要進(jìn)入正常運(yùn)營階段，估計公司后續(xù)還需有較大投入。因此，本次收購效果對公司來說是“短期中性，長期利好”。
有研究員分析指出，與浦沅相比，新黃工資產(chǎn)質(zhì)量明顯欠佳，收購?fù)瓿珊蠖唐趦?nèi)對公司業(yè)績難以產(chǎn)生貢獻(xiàn)，對公司管理能力的挑戰(zhàn)也較大。根據(jù)中聯(lián)的“核裂變”戰(zhàn)略，預(yù)計今后還會有類似的收購行動。
新一輪并購悄然展開
用5到10年的時間成為工程機(jī)械行業(yè)的中國第一、世界前十，這是此前中聯(lián)重科董事長詹純新給公司定下的戰(zhàn)略目標(biāo)。要達(dá)到這一目標(biāo)，并購重組必不可少。
事實(shí)上，中聯(lián)重科要實(shí)現(xiàn)進(jìn)入世界前十戰(zhàn)略目標(biāo)，僅憑現(xiàn)有的產(chǎn)品規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，公司需要進(jìn)入一個擁有巨大市場容量且能夠上規(guī)模的行業(yè)。而土方機(jī)械市場占工程機(jī)械行業(yè)近70%的份額，這塊“肥肉”的誘惑力實(shí)在太大。另外，由于當(dāng)前鋼材價格上漲明顯，部分企業(yè)成本壓力增大、經(jīng)營困難，中聯(lián)重科也正處于并購的大好時機(jī)。
有消息稱，福建南方路面機(jī)械公司有可能成為中聯(lián)重科并購重組的下一個目標(biāo)。此外，同在長沙的華泰重工制造有限公司也有可能被中聯(lián)重科收入麾下。
值得注意的是，由于國際業(yè)務(wù)已經(jīng)成為國內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)重點(diǎn)進(jìn)軍領(lǐng)域，而為了拓展國際業(yè)務(wù)，除了在國內(nèi)“覓食”，中聯(lián)重科還很可能將收購觸角伸向國外，據(jù)了解，德國和意大利的企業(yè)是公司的重點(diǎn)目標(biāo)。
