2007 年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.04 億元，同比增長(zhǎng)了53.67%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.16 億元，同比增長(zhǎng)了98.83%；每股收益為0.6782元。公司主導(dǎo)產(chǎn)品混凝土機(jī)械和起重機(jī)械分別同比增長(zhǎng)了61.91%和46.32%。其中，混凝土機(jī)械產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率有明顯的提升，銷售數(shù)量是三一銷售規(guī)模的70%以上，銷量與三一的差距縮小。
而隨著中聯(lián)泉塘工業(yè)園的投產(chǎn)，公司起重機(jī)械產(chǎn)能瓶頸將得到解決，銷售收入將加速。我們繼續(xù)看好未來(lái)公司混凝土機(jī)械和起重機(jī)械的銷售增長(zhǎng)。
上半年公司產(chǎn)品綜合毛利率為27.57%，同比增加了2.24 個(gè)百分點(diǎn)，我們認(rèn)為隨著行業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)，公司毛利率將回歸合理水平，未來(lái)毛利率將維持相對(duì)穩(wěn)定的水平。由于產(chǎn)品上的優(yōu)勢(shì)和行業(yè)的地位，盡管行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)充分，公司依然保持著相當(dāng)優(yōu)良的盈利能力，上半年公司凈資產(chǎn)收益率為18.36%，同比增加了5.17 個(gè)百分點(diǎn)。
出口和新產(chǎn)品對(duì)公司未來(lái)利潤(rùn)貢獻(xiàn)將逐漸增強(qiáng)。混凝土機(jī)械、起重機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械、路面機(jī)械等產(chǎn)品出口勢(shì)頭良好，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)出口額4.79 億元，同比增長(zhǎng)了569.48%。同時(shí)，公司計(jì)劃加大海外市場(chǎng)的開(kāi)拓，未來(lái)出口對(duì)公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)將進(jìn)一步增強(qiáng)。
報(bào)告期內(nèi)公司完成設(shè)計(jì)及進(jìn)入試制的新產(chǎn)品有數(shù)十項(xiàng)，未來(lái)將成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
資產(chǎn)整合延伸了公司產(chǎn)業(yè)鏈，提高了公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。通過(guò)收購(gòu)，公司工程機(jī)械上下游產(chǎn)業(yè)鏈更加完整，協(xié)同優(yōu)勢(shì)也將逐步發(fā)揮，抵抗行業(yè)周期性變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力將得到提高。同時(shí)，體制的改善也將激發(fā)公司在產(chǎn)品和技術(shù)上的潛力，增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力。
公司未來(lái)將保持穩(wěn)定的成長(zhǎng)，我們維持對(duì)公司07 年1.09 元，08年1.48 元EPS 的預(yù)測(cè)。我們認(rèn)為公司合理PE 在30-35 倍，公司當(dāng)前股價(jià)為43.18 元，對(duì)應(yīng)07 年和08 年市盈率分別為39.61 倍和29.26 倍，維持公司“推薦”的評(píng)級(jí)。
