中聯(lián)重科（000157）公布2006年1季報(bào)。實(shí)現(xiàn)收入8.8億元，同比增長(zhǎng)26.2%，凈利潤(rùn)7195萬(wàn)元,每股收益為0.14元，同比增長(zhǎng)1.85%。
平安觀點(diǎn)：公司收入增長(zhǎng)快于利潤(rùn)增長(zhǎng)，主要原因是綜合毛利率下降1.93個(gè)百分點(diǎn)至24.73%，其中起重機(jī)毛利率較05年下降了4.6個(gè)百分點(diǎn)至19.99%，混凝土機(jī)械毛利率提升2.2個(gè)百分點(diǎn)至33.04%。05年以來(lái)實(shí)施的生產(chǎn)布局調(diào)整和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)整合流程再造初見成效，運(yùn)營(yíng)效率有所提高，混凝土機(jī)械市場(chǎng)份額下滑趨勢(shì)基本穩(wěn)住，起重機(jī)市場(chǎng)份額有所上升。作為“十一五”計(jì)劃的開局之年，06年新開工工程項(xiàng)目大幅增加，房地產(chǎn)投資依然平穩(wěn)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械需求出現(xiàn)了恢復(fù)性增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)率為15%，07、08年增速將加快至20%。公司是國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)研發(fā)實(shí)力、管理水平最高的企業(yè)之一，是國(guó)內(nèi)第二大混凝土泵送機(jī)械和起重機(jī)械提供商，“十一五”期間兩大產(chǎn)品領(lǐng)域市場(chǎng)需求都處于上升階段，公司自06年起將進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展階段。
預(yù)計(jì)06、07年EPS為0.74元、0.86元，動(dòng)態(tài)市盈率為15.12倍，考慮股改對(duì)價(jià)因素，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
