三菱重工：“徐工案”幕后辣手？

　　更讓人意想不到的是，卡特彼勒的收購行動(dòng)又與日本三菱重工有密不可分的聯(lián)系。

　　誰是幕后買家？

　　從2003年1月29日起，卡特彼勒開始了與徐工密集的互訪和談判，卡特彼勒總裁奧伯海曼率日本新卡特彼勒三菱公司、日本三菱重工等高層人員訪問徐工集團(tuán)；4月15日，徐工集團(tuán)董事長王民又率團(tuán)赴日訪問日本新卡特彼勒三菱有限公司時(shí)，卡特彼勒公司明確表示了與徐工集團(tuán)進(jìn)一步擴(kuò)大合作，建立戰(zhàn)略合作關(guān)系的愿望。奇怪的是，這一事件的發(fā)生地是在中國和日本，而不是在美國。

　　實(shí)際上，在全球工程機(jī)械市場上，“日美同盟”早已存在。1963年，卡特彼勒與三菱重工在日本境內(nèi)建立了第一家合資企業(yè)，卡特彼勒三菱有限公司于1965年開始生產(chǎn)。2001年，雙方擴(kuò)大和加強(qiáng)了它們的合資企業(yè)，名稱改為“新卡特彼勒三菱有限公司”，成為日本第二大建筑和采礦設(shè)備生產(chǎn)商。目前，三菱重工和卡特彼勒兩家公司各自持有合資公司50％的股權(quán)。

　　三菱重工有限公司是日本三菱財(cái)團(tuán)的重要支柱企業(yè)之一，前身可以追溯到明治維新年間，總部位于日本東京。三菱重工依靠軍品生產(chǎn)壯大起來，是全球領(lǐng)先的重型機(jī)械制造商之一，公司 2006 年銷售額為 246.6億美元，在世界500強(qiáng)企業(yè)中排名243位。涉及航空船舶、火箭、坦克等制造業(yè)，石油、天然氣、火電和核電工廠的開發(fā)，以及重型機(jī)械、環(huán)保設(shè)備和空調(diào)系統(tǒng)的生產(chǎn)等。

　　在中國，早在1997年成立的亞實(shí)履帶（天津）有限公司，目前由新卡特彼勒三菱、美國卡特彼勒公司、卡特彼勒（物流）有限公司、日本伊藤忠商事、日本SNT株式會(huì)社等日美企業(yè)，與亞實(shí)動(dòng)力（天津）有限公司聯(lián)合組成，投資總額6，867萬美元。

　　同時(shí)，“徐工案”中隱藏的另一主角凱雷投資集團(tuán)也與日本三井住友財(cái)團(tuán)有著密切聯(lián)系。2003年8月，在日本三井住友金融集團(tuán)的借貸安排下，凱雷為一家總部位于東京附近的“鬼頭”起重機(jī)生產(chǎn)商（Kito Corp.）管理層收購注入了1.12億美元的資金。如今凱雷持有這家起重機(jī)生產(chǎn)商約90%的股份。

　　長期以來，日本三井—住友財(cái)團(tuán)與三菱財(cái)團(tuán)在制造業(yè)領(lǐng)域存在著競爭關(guān)系，三菱重工和卡特彼勒合作的市場運(yùn)作方式更多是一種激進(jìn)的、甚至是掠奪式的、美國式的擴(kuò)張。而三井-住友財(cái)團(tuán)的石川島播磨重工、小松制作所、住友重機(jī)等則是一種日本財(cái)團(tuán)傳統(tǒng)的擴(kuò)張方式，是隱秘的、圍剿式的，甚至是精耕細(xì)作的方式。在中國以及全球的工程機(jī)械和裝備制造業(yè)市場上，三井-住友財(cái)團(tuán)似乎運(yùn)作得更加成功。

　　種種跡象表明，三菱重工和卡特彼勒針對對中國工程機(jī)械行業(yè)的龍頭企業(yè)“徐工”的收購也許是其扭轉(zhuǎn)與三井—住友競爭不利局面的手段。如果是這樣，對三井—住友來說，徐工收購案拖的越久越好。

　　當(dāng)然，凱雷入股“徐工”到底是三菱—卡特彼勒的借殼收購，還是三井—住友的消耗戰(zhàn)術(shù)，或是兩者兼有，留給了我們無數(shù)的遐想空間。

　　我們更希望凱雷僅僅是看中了徐工的價(jià)值和潛力，通過海外上市的方式退出獲利。但是，這個(gè)由“日美同盟”主宰的世界里從來就沒有免費(fèi)的午餐。

      日本財(cái)團(tuán)在中國精耕細(xì)作

　　在徐工案鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的2006年，中國人熱切關(guān)注來自美國資本大量并購的同時(shí)，卻沒有人注意到：日本五大工程機(jī)械巨頭中的四家2006年3月的財(cái)政年度營業(yè)凈利潤保持強(qiáng)勁增長勢頭，僅僅新卡特彼勒三菱公司銷售凈利潤有所下降。

　　小松公司凈利潤較前一年增長71%、達(dá)到1010億日元；日立公司增長30%、達(dá)到225億日元；神鋼公司增長43%，實(shí)現(xiàn)49億日元；住友公司增長5%，實(shí)現(xiàn)凈利潤30億日元。

　　日本住友財(cái)團(tuán)的小松制作所是知名的工程機(jī)械制造商，在中國先后成立了多家全資子公司和控股子公司。最早在中國成立的小松山推工程機(jī)械有限公司是由山推工程機(jī)械股份有限公司與小松制作所及住友商事、丸紅、伊藤忠三家日本綜合商社于1995年7月合資建立的，目前日方控股70％。

　　自1995年投產(chǎn)以來，小松山推工程機(jī)械有限公司的產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售量保持成倍的增長速度；2003年實(shí)銷售收入36.7億元，利潤4.36億元，市場占有率居中國同行業(yè)第一。小松在中國能迅速占領(lǐng)市場，中國對外資的優(yōu)惠政策僅僅是原因之一，借助于其財(cái)團(tuán)的綜合商社“住友商事”的整體布局才是小松制勝的關(guān)鍵。

　　《三井帝國啟示錄》一書揭示了日本綜合商社往往通過與制造業(yè)建立合資企業(yè)，通過保障原料供給、培育營銷渠道、提供市場情報(bào)的方式，既“服務(wù)”又“掌控”制造企業(yè)。住友商事先后投資了小松山推工程機(jī)械有限公司、小松（常州）工程機(jī)械有限公司，并在2007年3月參與小松與江西銅業(yè)的礦用電動(dòng)輪自卸車項(xiàng)目。

　　小松除了在中國挖掘機(jī)市場上排名第一外，在物流運(yùn)輸領(lǐng)域使用的叉車、貨車、倉儲(chǔ)系統(tǒng)等產(chǎn)品上也擁有巨大優(yōu)勢。小松（常州）鑄造有限公司、小松叉車（上海）有限公司、小松發(fā)電設(shè)備系統(tǒng)（上海）有限公司就是這類產(chǎn)品的相關(guān)公司。借助物流運(yùn)輸產(chǎn)品生產(chǎn)上的優(yōu)勢，小松開始進(jìn)軍中國物流行業(yè)。2006年6月小松投資的小松物流（青島）有限公司開業(yè)。

　　在中國市場，小松的產(chǎn)品涉及液壓挖掘機(jī)、裝載機(jī)、叉車、非公路用貨運(yùn)自卸車、綜合物流設(shè)備、搬運(yùn)車輛等工程機(jī)械整機(jī)及零部件，甚至還拓展到電設(shè)備系統(tǒng)生產(chǎn)和銷售。

　　小松制作所僅僅是住友財(cái)團(tuán)旗下的一家裝備制造業(yè)企業(yè)，其他日本財(cái)團(tuán)企業(yè)也同小松一樣默默的經(jīng)營著中國市場。

　　2005年9月，石川島中駿（廈門）建機(jī)有限公司工廠竣工，首臺(tái)液壓挖掘機(jī)順利下線，這標(biāo)志著又一個(gè)世界知名品牌挖掘機(jī)實(shí)現(xiàn)了中國制造。石川島中駿（廈門）建機(jī)有限公司由三井財(cái)團(tuán)的石川島播磨重工業(yè)株式會(huì)社旗下世界著名建機(jī)制造商——石川島建機(jī)株式會(huì)社和香港中駿機(jī)電控股有限公司合資設(shè)立，專業(yè)生產(chǎn)、銷售中小型液壓挖掘機(jī)。

　　石川島播磨重工業(yè)株式會(huì)社1853年創(chuàng)立，主要涉及航空/航天設(shè)備、能源設(shè)備、化工/環(huán)保設(shè)備、搬運(yùn)/建筑機(jī)械、產(chǎn)業(yè)機(jī)械、造船等，擁有遍布世界各國的157家子公司，年總銷售額達(dá)95億美元。石川島建機(jī)是石川島播磨重工獨(dú)資的子公司。

　　其實(shí)早在1978年，36臺(tái)石川島建機(jī)株式會(huì)社的設(shè)備就出口到中國的上海寶山鋼鐵廠；1994年，石川島的攪拌站又出現(xiàn)在建設(shè)三峽大壩的工地上。隨后，三井物產(chǎn)帶領(lǐng)石川島播磨重工進(jìn)入中國市場。例如，江蘇石川島增壓有限公司是由日本石川島播磨重工、三井物產(chǎn)、五十鈴公司共同在華設(shè)立的第一家專業(yè)生產(chǎn)車用廢氣渦輪增壓器和小型壓縮機(jī)的合資公司。事實(shí)上，石川島中駿（廈門）建機(jī)有限公司是日本石川島播磨重工在中國的第8家合資公司。

　　作為石川島播磨重工的中方合作伙伴，香港中駿集團(tuán)還與住友財(cái)團(tuán)旗下的住友建機(jī)合資成立了住重中駿（廈門）建機(jī)有限公司。這家合資公司注冊資本為3000萬元人民幣，住友占有股份51%，中駿占有49%，合資公司的主要任務(wù)是從事住友建機(jī)制造的挖掘機(jī)等工程機(jī)械、零配件的銷售及售后服務(wù)，并完善在中國的銷售網(wǎng)絡(luò)和體系，成為住友建機(jī)產(chǎn)品在中國的銷售總部和結(jié)算中心。

　　同樣，日本富士財(cái)團(tuán)的日立建機(jī)在中國的業(yè)務(wù)中心是負(fù)責(zé)生產(chǎn)制造的日立建機(jī)（中國）有限公司和負(fù)責(zé)銷售的日立建機(jī)（上海）有限公司。日立建機(jī)在中國共成立了日立建機(jī)（上海）、日立建機(jī)（中國）、北京事務(wù)所、永立建機(jī)、日立住友起重機(jī)（上海）、上海TCM。其中日立住友起重機(jī)（上海）在中國有很強(qiáng)的競爭力，以開拓履帶式起重機(jī)中國市場第一為目的。

　　日本第一勸銀財(cái)團(tuán)的神鋼建機(jī)在中國也發(fā)展迅速，與伊藤忠商事、神鋼商事聯(lián)合打造的成都工程機(jī)械（集團(tuán)）有限公司，2006年實(shí)現(xiàn)銷售收入24億，在四川企業(yè)100強(qiáng)中綜合排名35位。除此之外，神鋼集團(tuán)又于2003年12月在中國最大的市場華東地區(qū)建立了第二個(gè)液壓挖掘機(jī)生產(chǎn)基地——杭州神鋼建設(shè)機(jī)械有限公司。

　　日本幾大裝備制造業(yè)企業(yè)，在綜合商社的幫助下已經(jīng)滲透到中國裝備制造業(yè)行業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域。日本裝備制造業(yè)企業(yè)除了建設(shè)自身銷售和物流渠道外，積極利用綜合商社打造的第三方物流，也與行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，使生產(chǎn)、銷售、服務(wù)在中國市場形成極強(qiáng)競爭力。

       日本雄霸全球裝備制造業(yè)市場

　　近年來，日本工程機(jī)械之所以連年飚升，出口是不可忽視的重要原因，特別是向包括中國在內(nèi)的東南亞地區(qū)的出口不斷劇增。2005年，日本工程機(jī)械整機(jī)總產(chǎn)值為1.63萬億日元，比2004年增長15.2％；整機(jī)出口額為9900億日元，比2004年增長20.5%。

　　以日本住友財(cái)團(tuán)的小松制作所為例，小松2003年純利潤增長了9倍，當(dāng)年占有中國工程機(jī)械市場20%的份額。2005年，小松公司全年銷售利潤達(dá)到598億日元，超過前一年的2倍。2006年，小松公司工程機(jī)械在美國的銷售增長突破34%，而在中國也增長18%。

　　日本裝備制造業(yè)企業(yè)獲取大額訂單，除了技術(shù)上的巨大優(yōu)勢外，財(cái)團(tuán)的綜合商社對礦山的控制也使這種訂單變成了“內(nèi)需”。三井物產(chǎn)、三菱商事、住友商事等日本主要綜合商社的礦山遍布澳洲、非洲、中南美洲等資源豐富地區(qū)。這些地方的礦山，到處都能看到日本超大型挖掘機(jī)的身影。

　　富士財(cái)團(tuán)的日立建機(jī)在超大型挖掘機(jī)方面占全球40%的市場份額，而日本公司幾乎壟斷了這種產(chǎn)品的供應(yīng)。日本雖然在油壓挖掘機(jī)上起步較晚，但該產(chǎn)品現(xiàn)在已經(jīng)成為日本企業(yè)的獨(dú)占領(lǐng)地。像工程機(jī)械的老祖宗卡特彼勒都放棄了油壓挖掘機(jī)的開發(fā)，全部交給與三菱重工的合資公司卡特彼勒三菱來生產(chǎn)。

　　中國的基礎(chǔ)建設(shè)投資是日本工程機(jī)械銷售額迅速增加的直接推動(dòng)力。近年來，日本政府和財(cái)團(tuán)認(rèn)為日本主要利用“最終產(chǎn)品”賺錢的時(shí)代已經(jīng)過去，因此積極推行“知識(shí)產(chǎn)權(quán)立國”政策，即以輸出知識(shí)和智力為主，超越“技術(shù)立國”的時(shí)代，產(chǎn)生和提供附有知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的技術(shù)信息。因此除了完整產(chǎn)品的生產(chǎn)外，很多日本制造的高技術(shù)零部件等中間產(chǎn)品也是日本財(cái)團(tuán)盈利的重要推動(dòng)力，日本企業(yè)擴(kuò)大對華直接投資直接帶動(dòng)了日本的機(jī)械設(shè)備和零部件的對華出口。

　　需要引起注意的一點(diǎn)，裝備制造業(yè)只是日本重型制造業(yè)的一小部分。前面提到的小松、石川島建機(jī)、日立建機(jī)、神鋼建機(jī)、住友建機(jī)這樣的大型工程機(jī)械制造業(yè)企業(yè)僅僅是日本財(cái)團(tuán)的三級企業(yè)（孫子公司），隸屬于財(cái)團(tuán)的大重工企業(yè)。

　　具體來講，新卡特彼勒三菱就是一個(gè)三級公司，是三菱重工的合資子企業(yè)，而三菱重工是三菱財(cái)團(tuán)的支柱企業(yè)。神鋼建機(jī)是神戶制鋼所100%控股的公司，由神戶制鋼所原建機(jī)部門獨(dú)立而成，而神戶制鋼所是第一勸銀財(cái)團(tuán)的成員企業(yè)。日立建機(jī)是日立制作所下屬的子公司，日立制作所是富士財(cái)團(tuán)的成員之一。住友建機(jī)是住友重機(jī)械工業(yè)的全資子公司，住友重機(jī)械工業(yè)隸屬于住友財(cái)團(tuán)。

　　日本5大工程機(jī)械制造業(yè)企業(yè)只有小松制作所不隸屬于財(cái)團(tuán)的大重工集團(tuán)，而以裝備制造業(yè)為主營業(yè)務(wù)，但是小松現(xiàn)在也日趨集團(tuán)化，產(chǎn)業(yè)鏈滲透到相關(guān)各個(gè)產(chǎn)業(yè)，并且有住友財(cái)團(tuán)的支持。

         “寓軍于民”與“民有國營”的日本模式

　　在2006年徐工并購案的“聽證會(huì)”上，中國軍方僅僅保守的對徐工集團(tuán)的產(chǎn)品點(diǎn)評了一句：徐工集團(tuán)并不涉及軍品生產(chǎn)。然而，日本的工程機(jī)械制造企業(yè)絕對與軍工有著密不可分的關(guān)系。

　　第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，受“和平憲法”的制約，日本的軍工生產(chǎn)體制一直是“寓軍于民”，國家不設(shè)立專門生產(chǎn)武器裝備的軍工廠，武器裝備的研制和生產(chǎn)由防衛(wèi)廳以“民有國營”方式委托企業(yè)完成。日本在政府的大力扶持下，建立了以民間企業(yè)為主的軍事工業(yè)。日本依靠其在民用工業(yè)方面的雄厚科技實(shí)力，已經(jīng)成為隱性軍工強(qiáng)國。

　　目前，在日本從事軍事裝備生產(chǎn)的企業(yè)約有2500家，年度生產(chǎn)規(guī)模達(dá)200億美元。這些軍用裝備的生產(chǎn)主要集中在前面提到的諸多財(cái)團(tuán)重工企業(yè)，如三菱重工、神戶制鋼、住友重機(jī)械工業(yè)、石川島播磨重工、小松制作所，此外還有東芝、川崎重工、富士重工、三井造船等，涉及日本六大財(cái)團(tuán)的20余家大型重工業(yè)企業(yè)集團(tuán)。事實(shí)上，日本五大工程機(jī)械制造業(yè)企業(yè)的母公司本身就是真正的軍工企業(yè)。

　　以卡特彼勒身后的三菱重工來說，是新世紀(jì)以來美日軍工合作——導(dǎo)彈防御領(lǐng)域的重要角色。在陸基攔截方面，三菱重工直接從洛克希德·馬丁公司獲取授權(quán)，生產(chǎn)“愛國者3”導(dǎo)彈。據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》2007年6月17日報(bào)道，美日兩國外長和國防部長5月份在華盛頓簽訂了一份協(xié)議，允許兩國民間公司直接交換國防技術(shù)信息。在新協(xié)議達(dá)成后，日本三菱重工和美國雷神公司可在公司層面的技術(shù)支持協(xié)議下直接進(jìn)入對方的數(shù)據(jù)庫。

　　歷史上，三菱重工一直是日本軍工界“龍頭老大”，二戰(zhàn)期間為日本軍隊(duì)制造了1.8萬架飛機(jī)、4650輛坦克裝甲車。二戰(zhàn)后，三菱重工依舊是日本軍工生產(chǎn)的核心，多年來始終占日本軍工生產(chǎn)訂貨總額的1/4。僅2003年，該公司從防衛(wèi)廳接受的軍工訂貨額就達(dá)2800億日元。其生產(chǎn)的裝備遍布日本自衛(wèi)隊(duì)各個(gè)軍種，如航空自衛(wèi)隊(duì)的F-15J、F-2型戰(zhàn)斗機(jī)，陸上自衛(wèi)隊(duì)的90式坦克等；而海上自衛(wèi)隊(duì)一半的潛艇，以及包括金剛級“宙斯盾”驅(qū)逐艦在內(nèi)三分之一的驅(qū)逐艦也都是三菱重工制造的。

　　三菱重工的“民用機(jī)·特車事業(yè)本部”，是日本陸上自衛(wèi)隊(duì)生產(chǎn)各種裝甲戰(zhàn)斗車輛的生產(chǎn)集團(tuán)。“民用機(jī)”指的是各種民用機(jī)械，主要指的就是工程機(jī)械；“特車”就是指軍用或治安用車輛，生產(chǎn)日本陸上自衛(wèi)隊(duì)主要的裝甲戰(zhàn)斗車輛，包括90式坦克、89式步兵戰(zhàn)車、87式自行高炮、90式坦克搶救車、91式架橋坦克等型號(hào)，目前擁有2000輛坦克的年生產(chǎn)能力。

　　日本能夠生產(chǎn)飛機(jī)的企業(yè)包括三菱重工、川崎重工、富士重工等。日本造船業(yè)一經(jīng)動(dòng)員即可生產(chǎn)航空母艦，三菱重工、住友重機(jī)、日立造船等8家11個(gè)造船廠可以制造大型軍艦。日本生產(chǎn)火炮的主要企業(yè)有日本制鋼所、三菱重工、小松制作所、豐和工業(yè)等廠家。

　　日本的重工企業(yè)不斷將民用產(chǎn)品開發(fā)中儲(chǔ)備的尖端民用技術(shù)應(yīng)用于軍事領(lǐng)域。例如，小松制作所生產(chǎn)的輪式裝甲車，就充分吸取了本公司生產(chǎn)的建筑機(jī)械的液壓技術(shù)、工業(yè)機(jī)器人的自動(dòng)控制技術(shù)、工程車輛的特種鋼技術(shù)等一些先進(jìn)的民用產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)。日本的坦克生產(chǎn)企業(yè)雖然只有三菱重工、日本制鋼、小松制作所3家，但如果把部分汽車生產(chǎn)線轉(zhuǎn)為生產(chǎn)坦克，那么坦克的年產(chǎn)量就可高達(dá)1萬輛。

　　日本寓軍于民的國防工業(yè)推動(dòng)了完整的工業(yè)體系的建立，并極大的提高了裝備制造產(chǎn)業(yè)的整體競爭力。日本裝備制造業(yè)具有涵蓋范圍廣、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度與集中度高、技術(shù)壁壘強(qiáng)、投資規(guī)模大、對經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)力強(qiáng)，對提高國家的技術(shù)競爭力與綜合國力貢獻(xiàn)大等特點(diǎn)。

　　國防工業(yè)需要各個(gè)工業(yè)部門的密切配合與技術(shù)、產(chǎn)品的支持，需要有完整的工業(yè)體系支撐。從世界的政治經(jīng)濟(jì)競爭格局與競爭準(zhǔn)則來看，國防建設(shè)需要的各個(gè)工業(yè)部門的產(chǎn)品與技術(shù)支持，是不可能通過國際合作或國際貿(mào)易來解決的，只能靠本國自身的工業(yè)體系。軍民技術(shù)之間的轉(zhuǎn)換，跨行業(yè)，跨企業(yè)的合作，讓日本財(cái)團(tuán)的重工企業(yè)在國際競爭中擁有整合的優(yōu)勢。

        中國需要自己的“產(chǎn)業(yè)組織者”

　　日本裝備制造業(yè)背后到底隱藏多大的力量？在技術(shù)取得優(yōu)勢的情況下，日本財(cái)團(tuán)企業(yè)利用綜合商社在流通領(lǐng)域的巨大控制力，在中國市場精耕細(xì)作。

　　日本生產(chǎn)者的形象與美國掠食者的形象截然不同，但前者經(jīng)濟(jì)效益更加長遠(yuǎn)。例如，日本進(jìn)入中國工程機(jī)械行業(yè)有自己的一套辦法，比如先無償贈(zèng)送幾百臺(tái)給農(nóng)業(yè)部，讓人們接觸它的機(jī)器，然后做廣告，再合資。而按照合資的規(guī)定，中方最低51%，不過很快就會(huì)流于形式。

　　小松山推工程機(jī)械有限公司就是典型的例子，這家于1995年成立的中日合資企業(yè)，當(dāng)時(shí)中外股份各占50%。然而2002年7月，山推股份就被迫向小松轉(zhuǎn)讓了小松山推20%股權(quán)。小松威脅說有可能另覓其他合作伙伴，技術(shù)和經(jīng)營上受制于人的山推股份只能忍痛割愛。最終小松以70％的股權(quán)控股小松山推。

　　扮演掠食者角色的美國資本顯然要比日本財(cái)團(tuán)直接了當(dāng)?shù)枚唷?994年，徐工與卡特彼勒成立合資公司“卡特彼勒（徐州）有限公司”生產(chǎn)挖掘機(jī)，在1990萬美元的總投資中占到40%。卡特彼勒與徐工的合資公司在跨國企業(yè)轉(zhuǎn)移定價(jià)等繁雜的財(cái)務(wù)體系下連續(xù)多年“虧損”，不少徐工多年培養(yǎng)的業(yè)務(wù)和技術(shù)骨干也轉(zhuǎn)投卡特彼勒門下，本土人才大量流失到外企。到1997年追加投資的時(shí)候徐工已經(jīng)沒錢投入，被迫賣掉手中的部分股份，如今早已失去了在合資公司的管理權(quán)，剩下的股份不到16%。

　　在本輪“徐工收購”案中，卡特彼勒就被列入了黑名單，在首輪競標(biāo)即被淘汰。凱雷雖然在兩輪競標(biāo)之后宣告勝出，但是從85％到50％再到45％持股變化，國有資本似乎保住了對徐工的控制權(quán)，但是以后的發(fā)展真像人們所預(yù)期的那樣嗎？

　　南孚就是前車之鑒，此外，樂凱、哈藥、哈啤、青啤、華凌管線、華北制藥、熊貓電子、西北軸承、錦西化機(jī)、無錫威孚、大連電機(jī)集團(tuán)、前進(jìn)齒輪箱集團(tuán)等中國各行業(yè)的龍頭企業(yè)，也先后經(jīng)歷過或正在經(jīng)歷這種美國式的“資本運(yùn)作”。

　　日本財(cái)團(tuán)進(jìn)入中國市場以來很少運(yùn)用資本運(yùn)作的方式控制一個(gè)行業(yè)，而是通過綜合商社與其財(cái)團(tuán)制造業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上的布局掌控市場，從而把中國企業(yè)納入到日本財(cái)團(tuán)體系的整體結(jié)構(gòu)與全球戰(zhàn)略之中。

　　日本財(cái)團(tuán)的經(jīng)營模式與美國模式相反，即它是非“金融化”、非“股權(quán)化”的典范。日本財(cái)團(tuán)企業(yè)更加重視市場占有率，對打造完整產(chǎn)業(yè)鏈情有獨(dú)鐘。

　　徐工集團(tuán)作為國有大型企業(yè)，和其他面臨改制的國有企業(yè)一樣，存在著技術(shù)落后，效率低下等諸多問題，特別是旗下徐工科技更是持續(xù)五年虧損。一方面是企業(yè)面臨的實(shí)際困難不得不改制，另一方面是行業(yè)龍頭企業(yè)被收購給國家產(chǎn)業(yè)安全帶來的隱患。這種進(jìn)退維谷的局面恰恰反應(yīng)了我國對構(gòu)建合理產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的盲目性。

　　強(qiáng)大的日本財(cái)團(tuán)企業(yè)，尚且需要在綜合商社的帶領(lǐng)下聯(lián)合打造從“產(chǎn)品制造”到“銷售渠道”相貫通的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，而目前中國企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)還在國有資本能不能控股上。禁不住要問一句，市場主權(quán)都丟掉了，控股企業(yè)還有意義嗎？