江西水泥公告前三季度業(yè)績預計盈利2.2億元至2.4億元，較上年同期增長約196%至223%，對應基本每股收益0.54至0.59元，業(yè)績基本符合預期。公司業(yè)績大幅上升主要原因一方面是煤炭價格下跌以及公司加強內(nèi)部管理帶來的生產(chǎn)成本下降；同時公司產(chǎn)品銷量同比也有較快增長；另一方面是公司對商品混凝土業(yè)務的積極拓展，使得這部分業(yè)務效益增加。
江西地區(qū)今年水泥需求相對較好，城鎮(zhèn)化建設對于水泥需求有較強支撐，1-8月江西地區(qū)水泥銷量累計增長21%，增速明顯高于華東其他省市。由于區(qū)域需求相對較好，企業(yè)庫存偏低，江西地區(qū)水泥價格從7月底開始在淡季連續(xù)上調(diào)，9月初價格有所回落，但預計隨著需求恢復，四季度價格仍有上行可能。
產(chǎn)能方面，今年整個華東地區(qū)新增產(chǎn)能相對較少，預計華東全年新增熟料產(chǎn)能1919.5萬噸，增幅為4.2%。江西地區(qū)目前主要是亞東水泥兩條6000t/d熟料生產(chǎn)線，預計其中一條10月投產(chǎn)，另一條可能會在明年投產(chǎn)。亞東水泥的生產(chǎn)線位于長江邊，未來在沿江各省分散銷售，對于江西地區(qū)水泥市場的沖擊可能不會太大。
公司主要區(qū)域下游需求較好，成本下降帶來盈利能力的提升，全年業(yè)績高增長較為確定。我們暫時維持目前的盈利預測及持有評級。
江西地區(qū)今年水泥需求相對較好，城鎮(zhèn)化建設對于水泥需求有較強支撐，1-8月江西地區(qū)水泥銷量累計增長21%，增速明顯高于華東其他省市。由于區(qū)域需求相對較好，企業(yè)庫存偏低，江西地區(qū)水泥價格從7月底開始在淡季連續(xù)上調(diào)，9月初價格有所回落，但預計隨著需求恢復，四季度價格仍有上行可能。
產(chǎn)能方面，今年整個華東地區(qū)新增產(chǎn)能相對較少，預計華東全年新增熟料產(chǎn)能1919.5萬噸，增幅為4.2%。江西地區(qū)目前主要是亞東水泥兩條6000t/d熟料生產(chǎn)線，預計其中一條10月投產(chǎn)，另一條可能會在明年投產(chǎn)。亞東水泥的生產(chǎn)線位于長江邊，未來在沿江各省分散銷售，對于江西地區(qū)水泥市場的沖擊可能不會太大。
公司主要區(qū)域下游需求較好，成本下降帶來盈利能力的提升，全年業(yè)績高增長較為確定。我們暫時維持目前的盈利預測及持有評級。
