經(jīng)過5年的運(yùn)作，中國工程機(jī)械行業(yè)最大海外并購項目在9日畫上了一個完美的句號。9月10日，中聯(lián)重科發(fā)布公告稱，中聯(lián)重科已于9月9日和香港CIFA公司其他股東完成了股權(quán)交割手續(xù)，意味著中聯(lián)重科實(shí)現(xiàn)了對世界排名第三的混凝土機(jī)械制造商意大利CIFA公司的全資控股。
中聯(lián)重科全資控股CIFA，時機(jī)是否合適？全資控股，戰(zhàn)略意義何在？資本市場又如何看待這次收購？
跨越海外并購5年效應(yīng)中聯(lián)CIFA的成功融合
商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育認(rèn)為，中企海外并購、收購是否成功5年見效。真正成功的海外并購，應(yīng)該是企業(yè)海外發(fā)展戰(zhàn)略、運(yùn)營的完全融入。被并購企業(yè)內(nèi)部管理效率和經(jīng)營效益則是衡量并購是否成功的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)。
若將梅新育的 “海外并購5年效應(yīng)”理論落到企業(yè)的案例之中，中聯(lián)重科無疑是一個典型的樣本。
5年的并購整合，中聯(lián)重科與CIFA在產(chǎn)品技術(shù)、銷售市場等方面已實(shí)現(xiàn)無縫融合，協(xié)同效應(yīng)初見成效。資料顯示，在產(chǎn)品技術(shù)方面，中聯(lián)重科借助CIFA的攪拌車技術(shù)，成功奪得全球攪拌車市場頭把交椅；在銷售市場方面，中聯(lián)重科與CIFA的混凝土機(jī)械銷售團(tuán)隊和網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)完全融合管理，CIFA作為中聯(lián)重科在歐洲的橋頭堡，利用自身的生產(chǎn)、技術(shù)銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，把更多的中聯(lián)重科產(chǎn)品打入以歐洲為主的多元市場。
國際市場的成功也反哺了中聯(lián)重科的國內(nèi)市場。2008到2012年間，中聯(lián)重科的混凝土機(jī)械每年銷售收入的復(fù)合增長率達(dá)到55%，高出行業(yè)23個百分點(diǎn)，銷售收入占整體行業(yè)的比重也從18%提升到34%。其中泵車的市場占有率從2008年的32%提升到2012年的43%，成為全國第一。
“今年上半年，CIFA的利潤與金融危機(jī)前2007年同期相比增長50%以上。還在全球進(jìn)行了技術(shù)買斷性的投資、與核心技術(shù)合作商建立了合資公司，在20多個國家設(shè)立了25個自己的獨(dú)資或合資公司?！?
中聯(lián)重科董事長詹純新在“中歐高層論壇—走出去的中國企業(yè)”的一席話，為中聯(lián)與CIFA的成功融合做出了完美總結(jié)。
“5年的磨合-整合-融合，中聯(lián)重科在制度、管理、技術(shù)、文化和價值觀上與CIFA已高位對接，并購后的整合風(fēng)險已不存在。但另一方面，分散的股權(quán)，對決策效率和效果也構(gòu)成了一定的影響，特別是在全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，工程機(jī)械行業(yè)逐步回暖之際，將直接影響中聯(lián)重科的國際化進(jìn)程?！?
中聯(lián)重科副總裁孫昌軍說，“因此，在這個時間選擇全資控股CIFA，是在正確的時間做正確的事。”
全資控股CIFA背后的全球攻略
詹純新曾就中國企業(yè)的國際化發(fā)表過一個重要的觀點(diǎn)，“國際化絕不僅僅只是把產(chǎn)品從中國賣到海外、把人派到海外、把工廠建到海外，而是在企業(yè)的戰(zhàn)略、管理、技術(shù)、文化上都以全球為維度，這也意味著"走出去"將不再只從中國出發(fā)，因為世界既是我們的目的地，也是我們的出發(fā)地。”
回過頭來研究中聯(lián)重科2008年的《重大資產(chǎn)購買暨關(guān)聯(lián)交易報告書》，不難發(fā)現(xiàn)，全資控股CIFA，是中聯(lián)重科“打造世界混凝土機(jī)械第一品牌”的既定戰(zhàn)略，也是中聯(lián)重科全球攻略的關(guān)鍵所在。
孫昌軍認(rèn)為，全資控股CIFA更多的是服務(wù)中聯(lián)重科國際化戰(zhàn)略的布局，既能鞏固已有成果，通過高位嫁接國際尖端技術(shù)和海外市場，在融合中產(chǎn)生聚裂變，為中聯(lián)重科進(jìn)軍全球前三強(qiáng)提供動力，也能順利實(shí)現(xiàn)公司的一體化運(yùn)營，提高公司的決策效率和管理效率，加速公司整體的國際化布局和進(jìn)程。
特別是在美國經(jīng)濟(jì)走出陰霾，歐洲經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，工程機(jī)械行業(yè)必將回暖的大背景下，誰的決策效率和管理效益越高，誰的戰(zhàn)略步調(diào)協(xié)調(diào)得越好，誰就能在未來的國際市場競爭中占得先機(jī)。
這一國際化戰(zhàn)略布局，在中聯(lián)重科前不久發(fā)布的半年報中已初見端倪。
半年報顯示，通過與CIFA的市場融合和技術(shù)融合，繼成功布局西歐高端市場后，中聯(lián)重科在亞洲、美洲、東歐等國際新興市場也完成布局?；炷帘密?、攪拌站等產(chǎn)品首次進(jìn)入泰國、智利、哥斯達(dá)黎加、厄瓜多爾；攪拌車產(chǎn)品成功在俄羅斯奪得千萬美元級別訂單；小噸位履帶起重機(jī)，廣泛應(yīng)用于新加坡、馬來西亞、越南、中國香港等國家和地區(qū)。
但與此同時，作為上市公司的中聯(lián)重科，還需要回答投資人最為關(guān)注的問題，全資控股CIFA能為公司帶來多少盈利？
中聯(lián)重科給出的答案是，預(yù)計2013年公司每股收益將增加0.02元，凈資產(chǎn)收益率將增加0.76%，公司未來的盈利能力也必將進(jìn)一步提高。資本市場也給出了積極反應(yīng)，公告發(fā)布后到9月11日，中聯(lián)重科的股價已兩連陽，累計漲幅11.32%。
一個真正國際化的世界工程機(jī)械巨頭已經(jīng)隱隱在望。業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，中聯(lián)重科這種以全球為維度的國際化模式，為中國企業(yè)的國際化發(fā)展樹立了典范，值得中國工程機(jī)械企業(yè)仔細(xì)研究。
中聯(lián)重科全資控股CIFA，時機(jī)是否合適？全資控股，戰(zhàn)略意義何在？資本市場又如何看待這次收購？
跨越海外并購5年效應(yīng)中聯(lián)CIFA的成功融合
商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育認(rèn)為，中企海外并購、收購是否成功5年見效。真正成功的海外并購，應(yīng)該是企業(yè)海外發(fā)展戰(zhàn)略、運(yùn)營的完全融入。被并購企業(yè)內(nèi)部管理效率和經(jīng)營效益則是衡量并購是否成功的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)。
若將梅新育的 “海外并購5年效應(yīng)”理論落到企業(yè)的案例之中，中聯(lián)重科無疑是一個典型的樣本。
5年的并購整合，中聯(lián)重科與CIFA在產(chǎn)品技術(shù)、銷售市場等方面已實(shí)現(xiàn)無縫融合，協(xié)同效應(yīng)初見成效。資料顯示，在產(chǎn)品技術(shù)方面，中聯(lián)重科借助CIFA的攪拌車技術(shù)，成功奪得全球攪拌車市場頭把交椅；在銷售市場方面，中聯(lián)重科與CIFA的混凝土機(jī)械銷售團(tuán)隊和網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)完全融合管理，CIFA作為中聯(lián)重科在歐洲的橋頭堡，利用自身的生產(chǎn)、技術(shù)銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，把更多的中聯(lián)重科產(chǎn)品打入以歐洲為主的多元市場。
國際市場的成功也反哺了中聯(lián)重科的國內(nèi)市場。2008到2012年間，中聯(lián)重科的混凝土機(jī)械每年銷售收入的復(fù)合增長率達(dá)到55%，高出行業(yè)23個百分點(diǎn)，銷售收入占整體行業(yè)的比重也從18%提升到34%。其中泵車的市場占有率從2008年的32%提升到2012年的43%，成為全國第一。
“今年上半年，CIFA的利潤與金融危機(jī)前2007年同期相比增長50%以上。還在全球進(jìn)行了技術(shù)買斷性的投資、與核心技術(shù)合作商建立了合資公司，在20多個國家設(shè)立了25個自己的獨(dú)資或合資公司?！?
中聯(lián)重科董事長詹純新在“中歐高層論壇—走出去的中國企業(yè)”的一席話，為中聯(lián)與CIFA的成功融合做出了完美總結(jié)。
“5年的磨合-整合-融合，中聯(lián)重科在制度、管理、技術(shù)、文化和價值觀上與CIFA已高位對接，并購后的整合風(fēng)險已不存在。但另一方面，分散的股權(quán)，對決策效率和效果也構(gòu)成了一定的影響，特別是在全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，工程機(jī)械行業(yè)逐步回暖之際，將直接影響中聯(lián)重科的國際化進(jìn)程?！?
中聯(lián)重科副總裁孫昌軍說，“因此，在這個時間選擇全資控股CIFA，是在正確的時間做正確的事。”
全資控股CIFA背后的全球攻略
詹純新曾就中國企業(yè)的國際化發(fā)表過一個重要的觀點(diǎn)，“國際化絕不僅僅只是把產(chǎn)品從中國賣到海外、把人派到海外、把工廠建到海外，而是在企業(yè)的戰(zhàn)略、管理、技術(shù)、文化上都以全球為維度，這也意味著"走出去"將不再只從中國出發(fā)，因為世界既是我們的目的地，也是我們的出發(fā)地。”
回過頭來研究中聯(lián)重科2008年的《重大資產(chǎn)購買暨關(guān)聯(lián)交易報告書》，不難發(fā)現(xiàn)，全資控股CIFA，是中聯(lián)重科“打造世界混凝土機(jī)械第一品牌”的既定戰(zhàn)略，也是中聯(lián)重科全球攻略的關(guān)鍵所在。
孫昌軍認(rèn)為，全資控股CIFA更多的是服務(wù)中聯(lián)重科國際化戰(zhàn)略的布局，既能鞏固已有成果，通過高位嫁接國際尖端技術(shù)和海外市場，在融合中產(chǎn)生聚裂變，為中聯(lián)重科進(jìn)軍全球前三強(qiáng)提供動力，也能順利實(shí)現(xiàn)公司的一體化運(yùn)營，提高公司的決策效率和管理效率，加速公司整體的國際化布局和進(jìn)程。
特別是在美國經(jīng)濟(jì)走出陰霾，歐洲經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，工程機(jī)械行業(yè)必將回暖的大背景下，誰的決策效率和管理效益越高，誰的戰(zhàn)略步調(diào)協(xié)調(diào)得越好，誰就能在未來的國際市場競爭中占得先機(jī)。
這一國際化戰(zhàn)略布局，在中聯(lián)重科前不久發(fā)布的半年報中已初見端倪。
半年報顯示，通過與CIFA的市場融合和技術(shù)融合，繼成功布局西歐高端市場后，中聯(lián)重科在亞洲、美洲、東歐等國際新興市場也完成布局?；炷帘密?、攪拌站等產(chǎn)品首次進(jìn)入泰國、智利、哥斯達(dá)黎加、厄瓜多爾；攪拌車產(chǎn)品成功在俄羅斯奪得千萬美元級別訂單；小噸位履帶起重機(jī)，廣泛應(yīng)用于新加坡、馬來西亞、越南、中國香港等國家和地區(qū)。
但與此同時，作為上市公司的中聯(lián)重科，還需要回答投資人最為關(guān)注的問題，全資控股CIFA能為公司帶來多少盈利？
中聯(lián)重科給出的答案是，預(yù)計2013年公司每股收益將增加0.02元，凈資產(chǎn)收益率將增加0.76%，公司未來的盈利能力也必將進(jìn)一步提高。資本市場也給出了積極反應(yīng)，公告發(fā)布后到9月11日，中聯(lián)重科的股價已兩連陽，累計漲幅11.32%。
一個真正國際化的世界工程機(jī)械巨頭已經(jīng)隱隱在望。業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，中聯(lián)重科這種以全球為維度的國際化模式，為中國企業(yè)的國際化發(fā)展樹立了典范，值得中國工程機(jī)械企業(yè)仔細(xì)研究。
