近日,知名券商高盛高華發(fā)布研究報告力挺深陷“財務造假”漩渦的中聯(lián)重科,表示中聯(lián)重科A/H股目前估值處于低位,給市場帶來了一個很好的增持機會,重申中聯(lián)重科的買入評級。
據(jù)高盛表示,媒體報道的中聯(lián)重科“財務造假”指控并無事實依據(jù),基于銷量的績效考核系統(tǒng)是銷售人員進行激進促銷的動機所在,但這也導致了“退貨”的存在。媒體所稱的 “財務造假”很可能是由激進銷售和退貨所致。中聯(lián)重科從2012年三季度開始縮緊了此類做法。
高盛認為,目前是周期中難得的價值機遇,近期的估值重估是買入中聯(lián)重科 A/H 股的好時機。近期中聯(lián)重科行情催化劑有兩點,上半年業(yè)績(將于2013年8月28日公布)好于預期;下半年混凝土機械銷量好于預期。
高盛的實地調(diào)查顯示,重型機械行業(yè)客戶的現(xiàn)金流狀況在改善,制造商貸款損失的系統(tǒng)性風險在降低。實際上,通過寬松信貸購買了設(shè)備的客戶至少已償還了租賃價值三分之一的債務,因而違約的機會成本很高?!爸灰?jīng)銷商、廠商能夠重新收回設(shè)備,即便出現(xiàn)違約,實際損失也將較為有限?!?nbsp;
中聯(lián)重科董秘申柯日前的說法也印證了這一點?!皬墓居唵渭跋掠畏答伒那闆r來看,從三月份開始,行業(yè)就出現(xiàn)了復蘇跡象。目前來看,技術(shù)革新的產(chǎn)品更容易得到市場認可,也是銷量回升的主力?!鄙昕卤硎?。
據(jù)高盛表示,媒體報道的中聯(lián)重科“財務造假”指控并無事實依據(jù),基于銷量的績效考核系統(tǒng)是銷售人員進行激進促銷的動機所在,但這也導致了“退貨”的存在。媒體所稱的 “財務造假”很可能是由激進銷售和退貨所致。中聯(lián)重科從2012年三季度開始縮緊了此類做法。
高盛認為,目前是周期中難得的價值機遇,近期的估值重估是買入中聯(lián)重科 A/H 股的好時機。近期中聯(lián)重科行情催化劑有兩點,上半年業(yè)績(將于2013年8月28日公布)好于預期;下半年混凝土機械銷量好于預期。
高盛的實地調(diào)查顯示,重型機械行業(yè)客戶的現(xiàn)金流狀況在改善,制造商貸款損失的系統(tǒng)性風險在降低。實際上,通過寬松信貸購買了設(shè)備的客戶至少已償還了租賃價值三分之一的債務,因而違約的機會成本很高?!爸灰?jīng)銷商、廠商能夠重新收回設(shè)備,即便出現(xiàn)違約,實際損失也將較為有限?!?nbsp;
中聯(lián)重科董秘申柯日前的說法也印證了這一點?!皬墓居唵渭跋掠畏答伒那闆r來看,從三月份開始,行業(yè)就出現(xiàn)了復蘇跡象。目前來看,技術(shù)革新的產(chǎn)品更容易得到市場認可,也是銷量回升的主力?!鄙昕卤硎?。