公司收入小幅下降，但凈利潤大幅下滑，符合預(yù)期。2012年，公司實現(xiàn)收入146.1億元、同比下降7.09%，歸屬于母公司所有者凈利潤1.8億元、同比下降88.2%，基本每股收益0.134元、ROE僅1.6%，扣非后凈利潤1.25億元。
需求不景氣，水泥售價回落拖累收入增長。2012年，公司銷售水泥5，998萬噸，同比增幅3.64%，銷售熟料995萬噸，同比減幅29.16%，受需求不景氣影響，整體銷量大幅低于公司年初制定的計劃。公司2012年的水泥銷售均價為210元/噸（不含稅），比2011年回落了17元/噸，降幅達到7.5%，是公司收入下降的主要原因；而熟料銷售均價為128元/噸，較上年僅回落2元/噸。
華北、重慶區(qū)域虧損，東北與陜西盈利，整體盈利能力下滑明顯。受產(chǎn)品售價下跌影響，公司整體毛利率下降7.12個百分點至23.58%，其中，水泥下降7.35個百分點至24.56%，熟料下降7.24個百分點至17.75%。分區(qū)域看，華北（北京、天津、河北、山西、內(nèi)蒙）收入占比約65%，但因區(qū)域內(nèi)水泥價格回落，毛利率下降9.19個百分點至21.46%，導(dǎo)致整個區(qū)域大幅度虧損，拖累整個公司業(yè)績；而東北（遼寧、吉林）和西北（陜西）區(qū)域毛利率分別提升了1.54和18.6個百分點，是2012年為公司貢獻利潤的主要區(qū)域；另外，湖南區(qū)域盈利、而重慶虧損嚴重。
費用率高企侵蝕利潤，有息負債高企增大償債壓力。2012年，公司期間費用率25.35%，已超過公司毛利率水平，較上年提高5.9個百分點，主要是管理費用率與財務(wù)費用率上升明顯。2012年公司的凈利率0.94%，微薄的凈利潤主要來自投資收益與營業(yè)外收入。2012年公司資產(chǎn)負債率67.8%、凈負債率149.65%，負債率偏高；有息負債233億元、貨幣資金33億元，公司償債壓力較大。
全國水泥產(chǎn)能大幅過剩將是一個長期過程。2012年，全國新增新型干法熟料設(shè)計產(chǎn)能1.6億噸，水泥總產(chǎn)能增至30億噸，全年水泥產(chǎn)量21.1億噸、同比增長5.74%，產(chǎn)能利用率再創(chuàng)新低降至72.7%。我國水泥需求量已進入低速增長期，而供大于求將是一個長期的過程，產(chǎn)能開工率不足也將是企業(yè)長期面臨的窘境。
需求不景氣，水泥售價回落拖累收入增長。2012年，公司銷售水泥5，998萬噸，同比增幅3.64%，銷售熟料995萬噸，同比減幅29.16%，受需求不景氣影響，整體銷量大幅低于公司年初制定的計劃。公司2012年的水泥銷售均價為210元/噸（不含稅），比2011年回落了17元/噸，降幅達到7.5%，是公司收入下降的主要原因；而熟料銷售均價為128元/噸，較上年僅回落2元/噸。
華北、重慶區(qū)域虧損，東北與陜西盈利，整體盈利能力下滑明顯。受產(chǎn)品售價下跌影響，公司整體毛利率下降7.12個百分點至23.58%，其中，水泥下降7.35個百分點至24.56%，熟料下降7.24個百分點至17.75%。分區(qū)域看，華北（北京、天津、河北、山西、內(nèi)蒙）收入占比約65%，但因區(qū)域內(nèi)水泥價格回落，毛利率下降9.19個百分點至21.46%，導(dǎo)致整個區(qū)域大幅度虧損，拖累整個公司業(yè)績；而東北（遼寧、吉林）和西北（陜西）區(qū)域毛利率分別提升了1.54和18.6個百分點，是2012年為公司貢獻利潤的主要區(qū)域；另外，湖南區(qū)域盈利、而重慶虧損嚴重。
費用率高企侵蝕利潤，有息負債高企增大償債壓力。2012年，公司期間費用率25.35%，已超過公司毛利率水平，較上年提高5.9個百分點，主要是管理費用率與財務(wù)費用率上升明顯。2012年公司的凈利率0.94%，微薄的凈利潤主要來自投資收益與營業(yè)外收入。2012年公司資產(chǎn)負債率67.8%、凈負債率149.65%，負債率偏高；有息負債233億元、貨幣資金33億元，公司償債壓力較大。
全國水泥產(chǎn)能大幅過剩將是一個長期過程。2012年，全國新增新型干法熟料設(shè)計產(chǎn)能1.6億噸，水泥總產(chǎn)能增至30億噸，全年水泥產(chǎn)量21.1億噸、同比增長5.74%，產(chǎn)能利用率再創(chuàng)新低降至72.7%。我國水泥需求量已進入低速增長期，而供大于求將是一個長期的過程，產(chǎn)能開工率不足也將是企業(yè)長期面臨的窘境。
